负相关，那么期货价格高于远期价格。 • D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的
长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
• 2、期货合约的空头有权选择具体的交割品 种、交割地点、交割时间等，这些权利将 对期货价格产生怎样的影响？
• （B） • A．提高期货价格 • B．降低期货价格 • C．可能提高也可能降低期货价格 • D．对期货价格没有影响
• B．该看涨期权的价值为0.32元
• C．该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66%
• D．该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%
• 9、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的 是：
• （ AB ） • A．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议
价格的看涨期权空头 • B．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议
价格的看跌期权空头 • C．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议
价格的看涨期权空头 • D．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议
价格的看跌期权空头
• 10、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不 正确的是：
• （ B） • A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价
格 • B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的
• D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不 明智的
• 8、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知 道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如 果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格 为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是：
• （ AC）
• A．该看涨期权的价值为0.31元
• 5、下列因素中，与股票欧式看涨期权价格 呈负相关的是：
• （ BD） • A．标的股票市场价格 • B．期权执行价格 • C．标的股票价格波动率 • D．期权有效期内标的股票发放的红利
• 6、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执 行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目 前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后 派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为 10%，那么该看跌期权的内在价值为：
将其称为实值期权 • B．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们
将其称为虚值期权 • C．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们
将其称为实值期权 • D．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们
将其称为虚值期权
• 13、根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价 关系，下列说法不正确的是：
• （ BC ） • A．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式
权意味着放弃收益权，因此不应提前执行 • B．对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资
产收益很小时，可以提前执行期权 • C．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行
期权可以获得利息收入，应该提前执行 • D．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行
期权可能是合理的
• 15、当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的 说法中，不正确的是：
价格大于预期的未来现货价格 • C．如果标的资产的系统性风险为零，那么期货
价格等于预期的未来现货价格 • D．如果标的资产的系统性风险为负，那么期货
价格小于预期的未来现货价格
• 12、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不 正确的是：
• （ ABCD ） • A．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们
• （ BCD ）
• A．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负， 后期现金流为正，后期面临的信用风险较大
• B．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正， 后期现金流为负，后期面临的信用风险较大
• C．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正， 后期现金流为负，后期面临的信用风险较大
• 4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15% （1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格 为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一 次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远 期合约价格应该等于：
• （B ）
• A．115元
• B．105元
• C．109.52元
B．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式
看跌期权的价值会上升 • C．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式
看涨期权的价值会下降 • D．当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式
看跌期权的价值会下降
• 14、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法 中，不正确的是：
• （AC ） • A.对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期
• （ C）
• A．0.24美元
• B．0.25美元
• C．0.26美元
• D．0.27美元
• 7、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有 可能采取下列行动中的哪些？
• （CD ）
• A．一旦有钱可赚就立即执行期权
• B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性 的看跌期权
• C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即 出售期权
交割价格 • C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共
同决定 • D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远
期价值是指远期合约本身的价值
• 11、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关 系的说法中，不正确的是：
• （ BD ） • A．期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小，
取决于标的资产的系统性风险 • B．如果标的资产的系统性风险为正，那么期货
• 3、下列说法中，不正确的有： • （ ACD ） • A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合
约时存入经纪人帐户的一定数量的资金
• B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期 货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知
• C．期货交易中的保证金只能用现金支付 • D．所有的期货合约都要求同样多的保证金
不定项选择
• 1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确 的有：
• （ BC） • A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割
日相同的远期价格和期货价格应相等。 • B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈
正相关，那么远期价格高于期货价格。 • C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈