专业来自百分百的投入
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分析现金流量表一：经营性现金流和净利润
企业经营困难
企业虽然亏损，但仍有经营现金 流入，能够确保生产销售的正常 进行，应重点提高产品的盈利能 力，如降低成本，提高产品价格， 加大市场投入以提升销量。 企业自身失去造血的机能，持续亏 损，经营恶化，又得不到外部资金 的补充，将面临破产清算的局面。
报表分析之路 财务分析案例
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企业主要活动类型
计划活动
建立发展战略
筹资活动
获取资金
经营活动
投资活动
生产经营
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进行投资
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财务报表反映企业活动
财务报表 资产负债表 财务状况
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五招之三：了解企业的经营成果（I/S）
了解企业的经营成果主要看利润表
将销售收入成本率与上期、同行业相比较，该比率越低越 好，越低说明销售毛利率越高。
营业利润与非营业利润：一个公司的营业利润应该远远高 于其他利润（如投资收益、处臵固定资产收益等） 对主营业务收入进行质量判断 主营业务收入的确认 收入和利得的界限
企业面临关闭
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企业经营困难
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分析现金流量表二：综合评价三种现金流
经营性 现金流 投资性 现金流 筹资性 现金流 原因分析 表示企业经营和投资效益状况良好。企业 仍然进行融资，需要分析是否有好的投资 机会，否则可能造成资金的浪费。● 代表企业经营和投资活动进入良性循环。 同时进入还债阶段，但财务状况还比较安 全，一般不会发生债务危机。 ● 企业经营状况良好。在内部经营稳定进行 的前提下，通过筹集资金进行投资，往往 是处于扩张时期，应注意分析投资项目的 盈利能力及可行性。
2007 销货净额 减：销货成本 100.0% 41.9%
2006 100.0% 44.1%
毛利
营业费用 营业收益
58.1%0 39.0%0
19.1%
55.9%
30.6% 25.3%
ABC
加：其他收入
减：其他费用 税前收益 减：所得税 净收益
1.9%
0.1% 20.9% 5.2% 15.7% CopyRight 2010 By GFEDU
待摊费用或待处理财产损失。待摊费用或待处理财产损失数额 不宜较大，否则有可能存在拖延费用列入损益表的问题。
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五招之二：了解企业的偿债能力
通过以下几个指标了解企业的偿债能力
短期偿债能力 流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计
主要反映经营活动现金净流量与当期净利润的差异程度， 也即当期实现的净利润中，有多少是有现金保证的。 对于防止上市公司操纵利润具有重要的作用。如果指标过 低，就有虚盈实亏的可能性。 流动性分析指标
现金/流动资产
衡量流动资产的质量。指标越高，说明上市公司流动资产 的变现能力越强。但这一指标并非越高越好，过高可能说 明企业的现金未得到充分利用。
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企业情况十分危险，一般这样的情况都发 生在告诉扩张时期，由于市场变化导致经 营恶化，加上扩张需要大量资金，很容易 让企业进入进退两难的地步。
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分析现金流量表三：跨表的比率分析
获利能力品质分析指标
经营活动现金净流量/税后净利
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分析现金流量表三：跨表的比率分析
偿债能力分析指标
现金/流动负债
反映流动负债所能得到的现金保障程度。指标越高，说明 企业偿付流动负债的能力越强。但该指标过高，企业就可 能没有很好利用现金资源。 支付股利能力分析指标 每股现金流量＝经营活动现金净流量/加权平均流通股股数
现金流量综合反映现金流入和流出信息，可用以判断企业财务 状况。 用利润表中的“主营业务收入”和现金流量表中“经营活 动产生的现金流入小计”进行比较，若前者小于后者，说 明企业的主营业务收入以现金方式收到的货款较多，销售 形势较好。 用现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”和“净 利润”进行比较，比率越高，说明企业盈利质量越高。 经营净现金流量若是负数，表明经营活动产生的现金流量 有些不同步，经营形式欠佳。 投资活动现金流出量较大，筹资活动中偿付利息所支付的 现金也较大时，企业可能投资规模过大。
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趋势分析法 亚盛集团历年每股收益对比
0.6 每 0.5 股 0.4 收 0.3 益 0.2 元 0.1 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 亚盛集团：我国上市公司一年绩平、二年绩平、三年绩差 的典型写照 /
速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 或 保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款 净额）/ 流动负债 现金比率=（流动资产合计-存货-应收）/ 流动负债合计 或 保守现金比率=（货币资金+短期投资）/ 流动负债
长期偿债能力
资产负债率=（负债总额 / 资产总额）*100% 产权比率=（负债总额 /股东权益）*100% 已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用
销售净利率=净利润 / 销售收入*100% 资产净利率=净利润/ [（期初资产总额+期末资产总额） /2]*100% 净资产收益率=净利润/ [（期初所有者权益合计+期末所有 者权益合计）/2]*100%
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五招之五：了解企业的现金流量
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财务报表分析的角度
财务综合质量 收益 回报率 营运效率 成长率 短期 偿债 能力 风险 长期 偿债 能力
分析财务报表主要的目的
收 安 成 周 益 全 长 转 性——公司获利能力分析 性——公司偿债能力分析 性——公司经营能力分析 性——公司经营效率
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专业来自百分百的投入
分析现金流量表二：综合评价三种现金流
经营性 现金流 投资性 现金流 筹资性 现金流 原因分析 企业靠借债维持日常经营和生产规模的扩 大，财务状况很不稳定。假如是处于投入 期的企业，一旦渡过难关，还有可能发展； 如果是成长期或稳定期的企业，则非常危 险。
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●投资活动现金流量主要来自于投资项目的处臵回收则另当别论 专业来自百分百的投入 CopyRight 2010 By GFEDU
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分析现金流量表二：综合评价三种现金流
经营性 现金流 投资性 现金流 筹资性 现金流 原因分析 企业经营状况良好。一方面在偿还以前债 务，另一方面又要继续投资应关注经营状 况的变化，防止经营状况恶化导致财务状 况恶化。 经营活动创造现金的能力较差，主要靠借 债维持生产经营的需要。应着重分析投资 活动现金净流人是来自投资收益还是收回 投资，如果是后者则形势严峻。 经营活动已经发出危险信号，如果投资活 动现金流入主要来自收回投资，则已经处 于破产的边缘，需要高度警惕。 CopyRight 2010 By GFEDU
1.4%
0.0% 26.7% 6.7% 20.0%
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专业来务状况评价指标
与计划目标比较
与过去业绩比较
与行业水平比较
企业优势/劣势分析
专业来自百分百的投入
将三项期间费用与主营业务收入相比，了解企业的费用率， 并与上期、计划和同行业相比，看各个费用项目是否合理。 （期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用。）
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五招之四：了解企业的盈利能力
通过以下几个指标了解企业的盈利能力
销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/ 销售收入]*100%
《解读上市公司财务报表》课程内容
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会计导引－推开会计的神秘之门

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财务报表分析－财务报告的关键数据 揭开年报的神秘面纱－年报的秘密语言
公司估值－解密宝藏的终极密码
专业来自百分百的投入
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1
财务报表分析－财务报告的关键数据
五招看报表
财务报表分析 财务报告的关键数据
专业来自百分百的投入
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结构百分比报表
ABC公司结构百分比利润表
水 平 的 重 要 手 段 。
用 进 行 控 制 优 化 将 是 提 高 其 利 润
润 消 耗 在 销 售 过 程 中 ， 对 营 业 费
由 此 可 以 看 出 公 司 将 大 量 的 利
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五招之一：了解企业的财务状况（B/S）