一、国际收支的概念 （一）狭义的国际收支概念 狭义的国际收支是指一个国家在一定时期（一年、一季或一个月） 内，由于各种对外交往而发生的、必须立即结清的、来自其他国家的外 汇收入与付给其他国家的外汇支出总额的对比。 狭义的国际收支强调的是在一定的时间内必须立即结清的外汇的收 入与支出。
狭义的国际收支概念是建立在会计处理的现金收付基础之上的。凡 是在本期涉及到外汇资金实际流入与流出的，才反映在本期的国际收支 中；凡是在本期不涉及外汇资金的实际流入与流出，即使发生在本期也 不在本期的国际收支中反映。从这个角度来看，狭义的国际收支概念可 以理解为一个国家的外汇收支。
•
A＝C＋I＋G
• 经常账户是国民收入与国内吸收之间的差额， 即：
•
ＣＡ＝Ｙ－A （或A=Y-CA）
• 经常账户余额反映的是国民收入与国内吸收之 间的关系。
•
经常账户的顺差？逆差？
3、经常账户与国际投资头寸 国内吸收超出国民收入导致的经常账户逆差，必
然会带来该国在世界上积累的资产或负债的相应变化。 （国际商品与服务流动对应着国际资本流动）
国际金融
（International Finance）
金融学院 袁际军 yuanjijun113@
说明与要求
• 1.平时30%，期末考试70%。 • 2.期末考试：闭卷集中考试。 • 3.作业：2次，准备1个作业本。 • 4.期中测试：1次。
参考资料：
1.国际金融新编（第四版）.姜波克编著，复旦大 学出版社。
直接的是进出口的情况，也就是：
•
ＣＡ＝Ｘ－M， 当ＮＦＰ＝0时，下同。
• 常常体现出一国的产业结构、产品质量和劳动生 产率状况，反映了一国的国际竞争力水平。
• 2.经常账户与国内吸收
• 私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民 的总支出，我们常称之为“国内吸收”(domestic absorption)，以A表示，即：
• 区别居民与国民的概念： • A、居民：指居住在本国领土内，从事工作和生活，
为期一年以上的个人、企业、非盈利团体及政府。 –时间：在该国逗留时间一年以上的工作者、留
学生和旅游者以及在该国注册的企业均属于该 国的居民。反之，为非居民。 –注意：即使没有取得本国的国籍，都被视为本 国的居民。
• B、国民：具有本国国籍的居民和非居民。 –具有本国国籍、居住在本国的国民+居住在国 外的国民（非居民）
10729 43 11 11
10663 10328 6125 1207 2996
2007年末 10220 22881 1076 2395 4061 15349 46 12 8 15282 12661 7424 1426 3810
• 4.经常账户与储蓄、投资的关系 • Ｙ＝C＋I＋G＋Ｘ－M＝C＋Ｓp＋T
2.Paul R. Krugman：《国际经济学》第五版，中 国人民大学出版社。
3.广东商学院·国际金融精品课程
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绪论
• 一、国际金融学的形成与发展
• 国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐步形成 和发展起来的，作为国际贸易学的一部分而处于从属 地位；
（2）当本国政府扩大支出ΔG，而本国实际生产能力不变时， 会出现怎样的情形？（无需考虑货币市场、外汇市场 的平衡）
（3）若果没有对外经济交流，即没有进出口，且进口商品、 出口商品和内销产品之间不可替代，那会出现怎样的 情形？
二、经常账户的宏观经济分析
• 1、经常账户与进出口贸易
•
如果不考虑净要素收入，经常账户反映最为
收入的一个数量指标。
政府储蓄
•
Y=C+I+G=C+Sp+T
I=Sp+(T-G)
• 在封闭经济中，国民储蓄S与投资I必然相等，即
•
I=S
• 在开放条件下，一国国民收入等式构成、国民收入的含 义以及宏观经济变量之间的关系都发生了深刻的变化，我 们对此逐项进行分析。
一、 开放经济条件下的国民收入账户
• 1、无生产要素流动情况下，开放经济的国民收 入等式可表示为：
构成，
• 我们将这两者之和称为经常账户余额(或差额 Current Account Balance，用ＣＡ表示)，即：
•
ＣＡ＝TB＋ＮＦＰ
思考题
（1）用消费C、投资I、政府购买G、进口M、出口T等变量表 示：
a.本国意愿购买的产品总量？ b.本国实际生产的产品？ c.本国意愿购买的产品中，由本国自产的产品？ d.本国意愿购买的产品中，由外国提供的产品？ e.外国所意愿购买的本国产品？
国内生产总值(gross domestic products，用 GDP表示)与国民生产总值(gross national products用GNP表示)。
前者是以一国领土为标准，指的是在一定时期 内一国境内生产的产品与服务的总值；
后者则是以一国国民为标准，指的是在一定时 期内一国居民生产的产品与服务的总值。
•
Ｙ＝C＋I＋G＋Ｘ－M
• 产品和服务的出口与进口之间的差额通常称为 贸易账户余额(或净出口)，记为TB
•
TB＝Ｘ－M
• 贸易账户余额对国民收入增长率的贡献非常突 出，进出口贸易是体现经济开放性的重要指标
2、当存在着生产要素在国际间的流动时，进行 国民收入统计势必遇到一个问题，即计算一国国民 收入时应该以一国领土为标准，还是以一国国民为 标准？即，
• 用NFP代表从外国取得的净要素收入，则：
•
ＧＮＰ＝ＧＤＰ＋ＮＦＰ
• 净要素收入：包括付给工人的净报酬、净投资收 入(包括直接投资与间接投资)。
• 当存在着一国向另一国无偿捐献的现金或其他实 际资源时，这一单方面转移也应包括在其中。
• 国民收入中因为经济开放而自外国获得的部分由 贸易账户余额与从外国取得的净要素收入两者之和
• 第三，国际收支记录的是一国居民与非居民之间 的交易。
• 在国际收支统计中，居民是指在一个国家的经济 领土内具有一定经济利益中心的经济单位。
• 对于一经济体来说，它的居民单位主要是由两大 类机构单位组成：
• ① 家庭和组成家庭的个人； • ② 法定的实体和社会团体，如公司和准公司，
非营利机构和该经济体中的政府。
要正确掌握广义的国际收支概念必须把握以下三个 方面：
一、国际收支的概念
第一，国际收支是一个流量概念（1年，半年，1季度）。
第二，国际收支反映的内容是以货币记录的交易。它不是以 收支为基础的，而是以交易为基础。
交易包括四类： （1）交换：即一交易者(经济体)向另一交易者提供一定的 经济价值并从对方得到价值相等的回报。 （2）转移：即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但 是没有得到任何补偿。 （3）移居：这是指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经 济体的行为。 （4）其他根据推论而存在的交易。
• 国际金融学研究国际间货币关系和金 融活动的规律，并以此为基础进一步探讨 开放经济条件下，一国同时实现内部均衡 与外部均衡的问题。
二、20世纪90年代以来，国际金融理论领 域主要涉及以下重要的理论问题：
• 国际收支及其理论 • 汇率理论的研究 • 开放宏观经济学与国际政策协调的研究 • 金融危机理论研究 • 国际货币体系研究 • 发展中国家的金融自由化与金融深化问题的研
2009年上半年中国国际收支主要状况
2009年上半年，我国国际收支总顺差1955亿美元， 同比下降26%，2008年上半年为增长4%。其中，经 常项目顺差1345亿美元，下降30%，上年同期为增 长18%；资本和金融项目顺差610亿美元，下降15%， 降幅较上年同期缩小5个百分点。
——《2009年上半年中国国际收支报告》
不同时期的经常账户余额累积起来就形成了一国 在外的各种资产与负债。
国际投资头寸：一国某一时点上对世界其他地方 的资产与负债的余额。
净国际投资头寸(用NIIP表示)：一国对外资产与 负债相抵后所得的净值。
一国某一时期内的经常账户余额，会造成本期的 净国际投资头寸相对于上期发生的变化:
ＣＡ＝ＮＩＩＰ－ＮＩＩＰ-1
图1－1 1980—1989年美国的经常账户余额和净国际投资头寸(单位：10亿美元)
国际投资头寸综合反映了一国在海外的资产负债 状况，它可以通过影响一国财富总量等多种途径 作用于一国经济。
中国国际投资头寸表
项目 净头寸 A.资产 1.在国外直接投资 2.证券投资 3.其他投资 4.储备资产 4.1货币黄金 4.2特别提款权 4.3在基金组织中的储备头寸 4.4外汇 B.负债 1.外国来华直接投资 2.证券投资 3.其他投资
思考题
1. 从国民收入账户看，开放经济与封闭经济 有哪些区别？
2. 如何完整理解经常账户的宏观经济含义？
第二节 开放经济下的国际收支帐户
• 国际收支账户就是衡量经济开放性的主要工具。
• 一、国际收支的概念 • 二、国际收支帐户的基本原理 • 三、国际收支帐户分析
一、国际收支的概念
国际收支是我们学习国际金融的起点，其原因在于国际收支是一国 对外经济活动的综合反映。
• Ｘ－M＝Ｓp－I＋T－G＝(Ｓｇ＋Ｓp)－I＝S－I
•
ＣＡ＝S－I
• 开放பைடு நூலகம்件下一国投资与储蓄不必相等
•
决定经常账户状况的主要因素是各国储蓄、投资状
况之间的差异，各国商品与服务的进出口情况则是对这一
差异的反映。
•
还可以将投资、储蓄进一步细分。
•
ＣＡ＝(Ｓp－I)＋(T－G)
• 一国经济行为可以划分为私营部门与政府部门两 部分，考察经常账户的变化就可以从私营部门与政 府部门的不同行为特征的角度进行
2004年末 2928 9299 527 920 1666 6186 41 12 33 6099 6371 3690 566 2115