利率互换的例子
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期权简介
期权是人类在金融领域最伟大的发明之一，它不仅对 金融领域产生了重大影响，对其它领域也产生了深远 影响。
期权市场 交易机制 期权和期货的对比
期权（OPTION）
农产品期货期权、股指期货期权 期货和农产品期货期权 能源期货期权
金融市场与金融机构培训课件(ppt38 页)
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期权市场的发展
OTC市场 奇异期权增多 交易所产品灵活化 交易所之间的合作
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金融市场与金融机构
授课教师：戴韡
金融衍生品
互换 期权
利率互换
尽管货币互换是首先发展起来的互换品种，但利率互 换很快就跟着出现，并且呈现了爆炸性的增长。
利率互换的概念
利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种 货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流 根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金 流则根据固定利率计算。从期限来看，利率互换的常 见期限包括1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年， 30年与50年的互换也时有发生。
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执行价格
期权合约中的执行价格也是由交易所事先约定的。一 般来说，当交易所准备上市某种期权合约时，将首先 根据该合约标的资产的最近收盘价，依据某一特定的 形式来确定一个中心执行价格，然后再根据特定的幅 度设定该中心价格的上下各若干级距（Intervals）的 执行价格。在期权合约规格中，交易所通常只规定执 行价格的级距。
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期权分类
按照标的物来划分： 金融期权合约可分为股票期权、股价指数期权、金融
期货期权、利率期权、信用期权、货币期权（或称外 汇期权）及互换期权等。 标的资产不同，期权的特性、定价和风险管理也呈现 出不同的特点。
如果赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利， 就是看涨期权；
如果赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利， 就是看跌期权。
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期权术语
期权买方（多方/buyer/holder）
对于期权的多方来说，在付出期权费后，期权合约赋予他的只 有权利，而没有任何义务。他可以在期权合约规定的时间内行 使其购买或出售标的资产的权利，也可以不行使这个权利。
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期权分类
按照期权执行期限来划分： 欧式期权：指期权合约的购买方在合约到期日才能决
定是否履约的期权。 美式期权：指期权合约的购买方在合约的有效期内的
任何一个时间都能决定是否履约的期权。
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基础资产或标的资产（Underlying Asset ）： 期权合约中的资产
期权的履行价或执行价（Exercise Price或 Striking Price ）：在期权合约中所规定买入或 卖出基础资产的价格
期权的到期日（Maturing Date ）：期权的最 后有效日
期权费（Option Premium）或期权的价格或 期权权利金：期权的买卖双方购买或出售期 权合约的价格
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交易单位
所谓交易单位，也被称为“合约大小”（Contract Size），就是一张期权合约中标的资产的交易数量。 标的资产不同，期权合约的交易单位显然是不一样的， 但即使是相同标的资产的期权，在不同的交易所上市， 其合约大小也不一定相同。
期权交易机制
自1973年CBOE建立以来，CBOE发展迅速,它把标准化 的期权产品按标的不同大致分为股票期权、指数期权、 ETFs和HOLDRs的期权、信用期权、利率期权和一些 期货期权。
按照存续期的长短，CBOE的标准化期权产品又可分 为：长期期权合约；存续期为一周的期权合约；存续 期以季度为单位的合约。
ISE PHLX
AMEX CBOT CME
ICE KCBT MGE NYME
股票期权、ETFs期权、股指期权、外汇期权、季节期权 股票期权、股指期权、外汇期权、期货期权、商品期权、长期期权、灵活期权和季
节期权。 股票期权、股指期权、ETFs期权、HOLDRS期权、长期期权、灵活期权等
基于农产品、稀有金属、股指和债务工具的期货期权 期货、基于农产品、股指、债务工具和外汇的期货期权 农产品期货期权、美元指数期货期权、股指期货期权、外汇期货期权
又称选择权，是一种权利合约，给予其持有者在约定 的时间，或在此时间之前的任何时刻，按约定的价格 买入或卖出一定数量某种资产的权利 。
期权是金融工程中独特的一种，它使得买方有能力避 免坏的结果，同时从好结果中获益。
用货币期权避险的案例
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期权术语
按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。
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期权市场
交易所概况
专门的期权交易所 传统股票交易所 期货交易所
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交易所 CBOE
主要期权产品
股票期权、股指期权、国债期权、ETFs期权、HOLDRS期权、长期期权（LEAPS）、 灵活terlys）等
期权买方（空方/seller/writer）
对期权的出售者来说，他只有履行合约的义务，而没有任何权 利。当期权买者按合约规定行使其买进或卖出标的资产的权利 时，期权卖者必须依约相应地卖出或买进该标的资产。
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期权术语