致金牛平衡与全股组合投资者的一封信
尊敬的金牛组合投资者：
您好，感谢你们对普益基金的信任与支持。

金牛平衡组合与金牛全股组合上线至今，受到超过20万投资者的喜爱。

在过去的2019年中，金牛平衡组合作为攻守兼备的组合涨幅为34.47%；金牛全股组合作为极具进攻性的组合，在2019年中涨幅为52.02%。

2019年两个组合为广大投资者提交了满意的答卷。

随着新型冠状病毒感染的肺炎疫情快速蔓延至全国，各省市区相继启动突发公共卫生事件一级响应，一些商业活动和生产活动被叫停。

疫情来势汹汹，对A股有何影响？对金牛组合有什么影响？普益基金作出了如下几点分析及建议。

一、新型冠状病毒对A股的影响
A股市场将受到一定期限冲击，有下跌风险，具体行情的反转或将需要等到疫情得到有效的控制及解决措施。

疫情极可能在一、二季度持续影响资本市场，影响A股市场的情绪和节奏，但不改变中期股票市场向好的趋势。

金牛平衡组合和金牛全股组合目前仍有一定比例的仓位是消费行业，短期可能会有一定的回调。

普益基金金牛组合主理团队会根据疫情的变化，及时调整组合中成分基金的仓位比例。

二、2003年非典时股票的走势
回溯2003年“非典”期间A股表现可发现，随着疫情数据全面公开，经历了“春季行情”大幅上涨的A股，在2003年4月17日开始出现大幅下跌；4月底，上证指数一度跌破1500点。

“非典”疫情得到控制后，上证指数11月出现反弹，并开始了为期近半年的跨年行情。

2003年A股全年涨幅超过10%。

摩根大通策略师研究了股市对过去疫情的反应，包括2003年的SARS和2009年的猪流感暴发。

指出：“尽管在疫情改善之前，股市可能继续下跌，但这些事件并没有导致股市持续下跌，更会产生极佳的投资机会”。

股神巴菲特在2003年4月疫情最猛的时候，抄底了港股的中石油，赚得盆满钵满，成为投资中国的经典案例。

三、普益基金应对疫情的措施
为减少中短期市场波动的风险，金牛主理人建议平衡组合的权益仓位降至50%，同时建议降低平衡、全股中消费板块的比例，如食品饮料、农林牧渔等，调出景顺长城新兴成长、华安策略优选和国富弹性市值、广发稳健增长。

同时增加融通行业景气的仓位。

增加华安媒体互联网的仓位、调入宝盈先进制造、信达澳银新能源产业。

四、投资建议
紧随普益基金金牛主理人团队的步伐，相信专业的力量，早日完成一键调仓。

面对疫情不盲目乐观，不盲目悲观。

以下3点建议，希望您采纳。

1、金牛定投，越跌越投，市场回撤给我们再次进入市场的最好机会，也给我们积累便宜筹码的机会，下跌过程中我们应该更多的去投资；
2、投资是一件长期的事情，不要过分关注短期的波动，中国经济发展依然明显优于同类型国家，中国的A股市场依然极具投资价值，未来向好没有发生太大变化，只是波动时间因为疫情又增加了一些时间；
3、不要轻易赎回，投资者自己很难判断市场何时处于底部，何时开始反弹，建议谨慎赎回，坚持持有。

虽然一段时间内会有波动，但是有机会捕获超额收益，如果轻易赎回，会造成实际性损失，也会丧失较佳进入机会。

（市场有风险，投资需谨慎。

基金过往表现不代表未来收益。

）
普益基金
2020年2月1日。