例：假定某国经济存在以下关系：c=40+0.8y， i=55-200r 求：（1）IS方程；（2）若初始投资 由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并 求新的IS方程。 解：（1）根据已 知条件建立IS方程
（2）根据投资乘数理论 得： y=1/（1-β）• i= 1/（1-0.8）5=25 新的IS方程为： y=475+25-1000r=5001000r
E1
H
450
r
y1 A
y2
y AE<NI I < S B IS y
r1
r2
J
AE>NI I > S
y1
y2
二、IS曲线的斜率
• 由两部门的IS方程 y=（α+e-dr）/（1-β） 可变形为： r=（α+e）/d -（1-β）y/d 1. IS曲线是斜率为负的曲线，其作用机理是： r r
i AE ye ye
i
AE
2.IS曲线的斜率是﹣（1-β）/d，可见IS曲线的 斜率大小取决于β和d两个方面：
• β值越大,IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦； β值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。 • d值越大,IS曲线的斜率的绝对值越小,曲线越平坦； d值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。
一、IS曲线及其推导
1.IS曲线含义：在产品市场均衡条件下（即i=s时），反映国 民收入和利率之间相互关系的曲线。 2.两部门IS方程的建立： • 假设 c=a+βy; i=e-dr； s=-a+(1-β)y • 根据国民收入均衡公式 i=s或 y=c+i 解联立方程得： • 两部门的IS方程 或
凯恩斯认为，厂商的投资决策取决于他对资本边
际效率即预期利润率和利息率的比较。如果预期
利润率高于利息率，便进行投资；如果预期利润
率低于利息率，就不会投资。
在实际经济生活中，厂商每一个项目有不同的投
资量和不同的资本边际效率。如果以资本量为横
坐标，以资本边际效率（ MEC) 为纵坐标，就可以
画出单个厂商各投资项目的资本边际效率曲线图。
A B
C
D E 4 5 6 7 8
K
1
2
3
I
MEC曲线和MEI曲线
由于当利率下降企 业增加投资，会引 起资本品供给价格 （R）上涨，在预期 收益不变时，r必然 下降.由于R上升而 被缩小了的数值被 称为投资的边际效 率（MEI）
投资边际效率MEI递减规律
1、内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的 增加，MEI呈递减趋势。 2、原因：
三、资本边际效率的意义
凯恩斯认为，企业在进行投资决策时主要考虑两个 因素：利息率和资本边际效率。 （一）含义： 资本边际效率 (Marginal Efficiency of Capital，MEC) 指的是一种贴现率。它是使某项资本品在其使用期 各年所得到的预期收益的现值之和恰好等于该项资 本品的购买价格时的预期收益率 表示厂商增加一笔投资的预期利润率。
r 可以看出，IS曲线是从i与r的 关系，i与s的关系，s与y的关 系中推导出来的，下面我们用 四象限图来描述这一过程。
4
2 IS
1500 2500 IS曲线图
O
y
3.两部门IS曲线的推导（I=S法） ② ③ s
s s=y-c（y）
1000
i=s
s2
1000 500 1000 2000 3000
500
二、投资函数：i(r)=e-dr
• 线性投资函数 • i＝i（r） ＝e-dr • 线性投资函数：i＝e-dr e为自主投资。d 表 示投资对利率的反应程度，表示利率变化一 个百分点，投资会变化的数量。 • 投资是利率的减函数，即投资与利率反方向 变动。（满足di/dr ＜ 0）
投资曲线
图3-1 投资需求函数：i=e-dr
（二）现值计算公式：
Rn = R0 (1+ r )
n
Rn R0 = n (1 + r )
R0为第n期收益 Rn 的现值，r为贴现率。
（三）资本边际效率的计算
R3 Rn R1 R2 J R= + + + ... + + 2 3 n n 1+ r (1+ r ) (1+ r ) (1+ r ) (1+ r )
④
IS y
y1
y2
5.三部门经济中，IS曲线的斜率 • 三部门经济中，由于有税收和政府支出，消 费为可支配收入的函数， c=a+β(1-t)y,IS 曲线的斜率为[1-β(1-t)]/d,
• 当d和β一定时，税率越小，IS越平缓，反之， 越陡峭。因为税收乘数=△y/△T0,税率越小, 乘数会越大；反之，相反。
本章就是要研究这两个市场一般均衡问题的，
IS-LM就是其基本模型。
引 论
• 投资并非外生变量，要受到利率的影响。 • 引进利率以后，产品市场要与货币市场牵手。 • 研究国民收入决定决定问题，要分析投资的决 定问题，要研究货币市场，投资是国民收入决 定模型中的内生变量。
第一节 投资的决定
一.投资的含义和分类 • 投资也叫资本形成，是指一定时期内社会实际 资本的增加，表现为生产能力的扩大。投资和 资本是两个不同的概念，投资是一种流量，而 资本是一种存量。 • 在国民核算帐户中投资可分为固定投资、存货 投资. • 投资还可分为总投资、净投资和重置投资 • 资本与投资的关系：i=K
③
y1 A
y2
1/1-b• i0
B y1 y2 IS y
①
④
2.三部门IS曲线的移动
a和e变化，引起IS移动同两部门情况 • ∵y=c+i+g=a+β(y-Tx+Tr)+e-dr+g =a+e+g-βTx+βTr+βy-dr • ∴y=(a+e+g-βTx0+βTr0)/(1-β) – dr/(1-β) • 可见，当政府支出增或减△g时，国民收入增或 减△y=△g/(1-β) ；（IS曲线右或左移动） • 当转移支付增或减△Tr0时，国民收入增或减 △y= △Tr0 ×β/(1-β) • 而当税收增或减△Tx0时， 国民收入减或增 △y=△Tx0 ×- β/(1-β)
AE
E2
E1
AE2（r2，y）
AE1（r1，y）
A-dr2
A-dr1
450
r r1 r2
y1 A
y2
y
B IS y
y1
y2
*产品市场的非均衡状态
AE E2 C AE2（r2，y） AE1（r1，y）
A-dr2
A-dr1
结论：在IS曲线左 方各点都代表了总 支出大于国民收入， 在IS曲线右方各点 都代表了总支出小 于国民收入。
（1）投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→ 投资支出R0↑→MEC↓ （2）投资↑→预期未来产量↑→预期收益下降↓ →MEC↓
3、MEI（Marginal Efficiency of Investment）
– 缩小之后的MEC。MEI＜MEC
四、投资曲线的移动－影响投资的其他主要因素
• 投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化 对投资的影响。
第十四章 IS-LM模型 产品市场和货币市场的一般均衡
引 论
上一章讨论了消费、投资、政府支出和净出口
四个方面的总支出水平是如何国民收入决定的，只
研究产品市场的均衡问题。而实际上产品市场的均
衡还受到货币市场的影响。 凯恩斯经济学一个重要特点是说明产品市场和 货币市场并非相互独立，货币对经济并非中性。
r （一）预期收益： 预期收益↑→投资↑ 1、预期市场需求↑→预期收益↑ 2、工资成本↑→预期收益↓， on the other hand ， 工资成本↑→机器替代劳动→投资↑ 3、减税→预期收益↑ O
i
四、投资曲线的移动（续）
• （二）投资风险：风险大→投资↓ • （三）企业股票的市场价值：托宾的“q” – 股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企 业优于购买旧企业→投资↑。
y=c+i
c=40+0.8y i=55-200r 解方程得IS方程：移（以增加自发投资量为例）
结论：在其他条件不变的情况下，自发支出增加使IS曲线向右方移动， 表示利率既定时，利率与更高国民收入的结合实现了产品市场均衡。
S
S
S（y）
②
S2 S1 450 r i0 r1 r2 i1 i2 i（r）i i r y
说 明
• 其中R为资本供给价格 • R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。
• 这样可以求出r来。
• r实际投资的预期利润率。如果r大于市场利率，
就是可行的投资。
贴现值公式可用来计算资产的预期收益率
• 例：若某项投资，供给价格为6000万美元，实际 利率为10%，预期三年可得到的收益为：R1=1100 万美元，R2=2420万美元，R3 =3993万美元； • 则其预期收益的现值为： • R0=1100/(1+10%）+2420/(1+10% )2+3993/(1+ 10% )3=6000万美元=供给价格 • 这时10%可作为投资的预期收益率，或称资本 MEC(因为其满足MEC概念）.
三、IS曲线的平移
1.两部门IS曲线的移动
两部门IS方程为： y=（a+e-dr）/（1-β） 对上式求偏导得：
dy/de=1/（1-β）或 dy=1/（1-β）×de dy/dα=1/（1-β）或 dy=1/（1-β）×dα 这也就是说，增加自发投资量，会使得IS曲线会向右移 动，其移动的水平距离为 1/（1-β）×de单位。同 理，增加自发消费量，会使得IS曲线会向右移动，其 移动的水平距离为 1/（1-β）×dα单位。