2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第二章　财务报表分析
知识点：杜邦分析体系
● 详细描述：
杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。

该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。

因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。

一、传统财务分析体系的核心比率和核心公式
【注意】资产负债表数据保持一致。

二、分析框架（层次分析）与分析方法（主要是因素分析）
①从杜邦分析体系角度分析企业盈利能力、营运能力和偿债能力变化。

②两个实证结论：销售净利率和资产周转率是反向变化的；资产净利率
和权益乘数是反向变化的。

【思考】
某公司资产净利率为2%，它的权益净利率却为20%，其原因是什么？　
权益乘数＝20%/2%＝10
资产负债率＝90%
【思考】
对于一家资产负债率为90%的企业来说，这是一家即将黯然谢幕的企业，还是一家蒸蒸日上的企业？
这家企业可能是一家即将黯然谢幕的企业，也可能是一家蒸蒸日上的企业，要结合具体的因素进行分析。

【提示】
（1）注意掌握杜邦体系与因素分析法的结合。

（2）客观题中注意权益乘数与资产负债率、产权比率之间的关系。

比如采用反向计算命题技巧时,不求权益乘数，而要求计算资产负债率或产权比率等。

（3）涉及资产负债表的数据，要保持一致。

同时使用期末数或同时使用平均数。

三、传统分析体系的局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；
总资产净利率＝净利润/总资产
2.没有区分经营活动损益和金融活动损益；
3.没有区分金融负债与经营负债。

例题：
1.下列属于改进的财务分析体系对收益分类的特点有（）。

A.区分经营活动损益和金融活动损益
B.经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支
C.法定利润表的所得税是统一扣除的
D.区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准
正确答案：A,B,C
解析：区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准，是改进的财务分析体系资产负债表的有关概念的特点。

2.由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。

因此，企业的负债程度越高，权益净利率就越大。

（）
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：本题考核的知识点是“杜邦财务分析体系”。

由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。

因此，在资产净利率不变的前提下，权益净利率与权益乘数呈同向变化。

该题的错误在于缺少资产净利率是否发生变化的假设，因为如果资产净利率下降的幅度大于权益乘数提髙的幅度，尽管企业的负债程度提高，但权益净利率可能保持不变或变大。

3.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。

A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
正确答案：C
解析：选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额，也不会影响负债总额；选项C会使资产增加，所有者权益增加，从而使资产负债率降低。

4.下列表述中正确的有（）。

A.产权比率为3/4，则权益乘数为4/3
B.在编制管理用利润表时，债权投资利息收入不应考虑为金融活动的收益
C.净负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益
D.从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息率的上限
正确答案：C,D
解析：产权比率=负债/所有者权益，权益乘数=1+产权比率=7/4，选项A错误；债权投资的利息收入属于金融损益，选项B错误；净负债=金融负债-金融资产，净经营资产=净负债+股东权益，所以净负债=净经营资产-股东权益，选项C正确；净经营资产净利率大于税后利息率时，经营差异率才会大于0,选项D正确。