三九集团案例分析
第一部分：三九集团的总体战略及 选择该战略的原因
第二部分：三九集团的总体战 略成功的原因 第三部分：三九集团后来失败 的原因
• 品牌优势公司具有较强的细分市场产品品牌运作经验，“999”品牌知名度高，定
位大众化，目标客 户接受度高，是皮肤药和感冒药市场的领导品牌
• 渠道优势公司商业网络覆盖全国，OTC终端队伍400人，覆盖40000家终端药店。
现有的合作伙伴基本涵盖了国内最优质的医药商业资源 在全国15个省和4个直辖市都 设有销售办事处和仓库，形成遍布全国的医药销售网络 三九集团所属企业医药产品涉 及中成药、化学原料药和制剂、 生物制品及医用卫生材料等多个领域。拥有包括三九 胃泰、三九感冒灵、参麦注射液、正天丸及壮骨关节丸在内的中药品种240多种
曾几何时，三九集团一度拥有超过200亿元总资产、3家上
市公司和400余家子公司，涉足药业、农业、房地产、食品、汽车、 旅游等产业。不过今日，三九集团已经风光不再。2003年起，三九 集团陷入债务危机，有多达21家债权银行开始集中追讨债务并纷纷 起诉。据估计，到2005年，三九系深圳本地债权银行贷款已从98亿 升至107亿，而遍布全国的三九系子公司和关联公司的贷款和贷款 担保余额约在60亿至70亿之间，两者合计约为180亿元。2005年4 月28日，三九集团将旗下上市公司三九发展卖给了浙江民营企业鼎 立建设集团，同一天，三九医药将“三九系”另一家上市公司三九 生化卖给了山西另一家民营企业振兴集团，标志着三九系历史的结 束。2005年12月23日，三九集团原董事长赵新先被批准逮捕，更 使三九集团问题成为人们关注的焦点。
• 据介绍，近日国资委在专家投票评审的基础上，对各组战略投资者
提交的方案作了认真研究，初选华润集团为战略投资者 国资委 有关负责人表示，此次三九集团引入战略投资者初步选定， 将有利于尽快解决三九集团债务危机和占用上市公司资金 问题，有利于切实维护上市公司中小股东权益，有利于尽 可能减少各方面损失，有利于促进企业健康发展。
• 经营范围三九医药产品 药品的开发、生产、销售；相关技
术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务；自 产产品的出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。
• 三九企业集团是原国务院国有资产监督管理委员会直接管理的国集团 以医药为主营业务，以中药制造为核心，同时还涉及工程、房地产等 领域。国有大型中央企业。集团组建于1991年12月，由 原国家经贸 委、中国人民解放军总后勤部批准成立，其前身是总后勤部所属企业 深圳南方制药厂。目前，集团拥有上市公司“三九医药”以及20多家 通过GMP认证的医药生产企业，拥有近1000个中西药产品和覆盖全国 的医药销售网络。并已建成国家级企业技术中心，部分项目列入国家 “863”计划来自曾多次获国家及省部级技术进步奖项
三九集团如何从市场宠儿、国有企业集团明
星变成众多债权人的众矢之的、面临重组的？
经国务院批准后，实施三九集团资本重组 三九集团战略投资者初定华润
• （ 根据国务院国资委１９日公布的信息，国资委初选华润集团为战 略投资者，经报国务 院批准后实施三九企业集团资本重组。）
• 三九企业集团是国资委直接管理的国有大型医药企业，拥有上市公司 “三九医药”以及多家通过ＧＭＰ认证的医药生产企业，涉及药品制 造、药品包装、药品销售、医疗服务等领域，拥有近千个中西药产品 和覆盖全国的医药销售网络。“９９９”医药品牌在国内外具有较大 影响。
• 公司简介三九医药股份有限公司（简称“三九医药”）是
大型国有控股医药上市公司，前身为深圳南方制药厂。1999年4月21日， 由三九企业集团、三九药业股份有限公司等5家公司发起设立股份制公 司。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000999
• 公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。公司以 OTC（非处方药）、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药为四大制药 业务模块，辅以包装印刷、医疗服务等相关业务。
• 集团因内部管理混乱，２００３年底陷入资不抵债境地，生产经营难 以为继，出现严重的信用和债务危机。２００４年７月国务院批准对 三九集团实施债务重组。
• ２００６年１２月，根据与三九债权人委员会协商确定的债务重组框 架方案，为保证企业平稳过渡和长远发展，按照整体重组、市场化运 作的原则，实施引入战略投资者工作。
• 三九集团所属企业医药产品涉及中成药、化学原料药和制剂、 生物 制品及医用卫生材料等多个领域。拥有包括三九胃泰、三九感冒灵、 参麦注射液、正天丸及壮骨关节丸在内的中药剂、胶囊、颗粒剂、口 服液、糖浆剂等多种剂型，拥有包括皮炎平软膏、头孢噻肟钠及注射 用头孢曲松钠在内的西药品种390余种。其中三九胃泰、三九感冒灵 等中成药数年来销售额一直雄居国内同类药物首位。雅安三九的参附 注射液、参麦注射液、鱼腥草注射液等十几种中药注射液的产量和质 量达到全国第一；九新药业所生产的头孢类抗菌素已达到世界先进水平。
• 2008年度公司实现主营业务收入43.16亿元，净利润（归属于上市公 司股东的净利润）5亿元。“999”品牌价值居我国制药行业榜首。公司 所生产的999品牌系列产品，在国内药品市场上具有相当高的占有率和 知名度，核心产品：三九胃泰、999感冒灵、999皮炎平、正天丸、参 附注射液、新泰林（注射用五水头孢唑啉钠）等，单品种年销售均超 过亿元人民币。其中，999感冒灵系列2008年销售额超过8亿元（含 税），位居感冒药市场第一；999皮炎平年销售额近5亿元（含税）。
• 规模和质量优势公司主要单品种销售规模大，产品质量稳定。 三九医
药共计13家分公司或子公司。 “999”品牌无形资产价值评估超过83亿元，位 居制药行业榜首。公司主导产品三九胃泰、999感冒灵、皮炎平、正天丸、参 附注射液等年销售额均超亿元。
• 深圳南方制药厂公 司于2007年11月 底正式进入华润集 团。2010年2月， 公司名称由“三九 医药股份有限公司” 正式变更为“华润 三九医药股份有限 公司”。