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行业优势： 行业优势：投资于中国经济增长及成长基础
中国经济发展 中国工业发展
2020年人均GDP达到 7000美元以上； GDP增长速度达到8% 到2015年，中国钢材消费
煤炭是中国支柱能源
左右； 量每年增长5-8%； 人均钢材消耗量大 中国煤炭消费量占一次能源 （煤、石油、水电、风电等） 消费量的70%； 焦煤资源占中国煤炭资源量 1/4，山西焦煤资源占中国焦 煤资源1/3以上； 每吨钢需要消耗0.43吨焦 幅增长； 煤，其中优质焦煤0.26吨； 人均能源（电力） 火电发电量及耗煤量高速 消耗量大幅增长。 增长。
聚信汇金煤炭资源产业投资基金1号 中信 • 聚信汇金煤炭资源产业投资基金 号
集合资金信托计划 推介材料
创新研究部
2012年3月23日
目录
1
产品基本情况
2
产品优势
3
风险分析及控制措施
4
信托管理安排
2
产品基本要素
产品名称 聚信汇金煤炭资源产业投资基金1 “中信 • 聚信汇金煤炭资源产业投资基金1号” 集合资金信托计划
投资方向
（1）普大集团特定资产收益权;（2）银行存款、货币市场投资、债券市 场投资、新股申购、优质信贷资产等。
3
交易结构图
4
收益主要来源及分配方式
“乌 金” 收益分配方式
相关税费、规费 信托报酬、保管费及其他各项信托费用 普大集团特定资产收益权 优先级信托受益权的预期信托收益
8座年产 座年产690万吨焦煤、动力煤 万吨焦煤、 座年产 万吨焦煤 矿井开采和3座洗煤厂经营收益 矿井开采和 座洗煤厂经营收益 债权本息 股权分红、转让增值 项目公司清算 债权以及股权的处置变现
承诺保障
普大集团实际控制人签署 对其具有约束力的无限连 带责任担保以及与普大集 团签署《特定信托财产转 让合同》，且提供原价 24.73亿元，评估值 168.95 亿元资产担保， 为投资人预期收益及本金 回收提供保障
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对于普大集团做 了充分尽职调查： 普大集团财务状 况良好，资金实 力雄厚，未来预 计现金流充足。 保守测算，普大 集团未来3年产生 的经营性净现金 流超过65.13亿元
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企业优势： 企业优势：价值巨大
• 通过“现金流量法——净现金流折现”方法，对重组后的8个煤矿（资产负债表中对应的无 形资产以及长期股权投资部分）进行价值评估，评估的总价值约为157.54亿元 157.54亿元 157.54亿元，减去2010年 5月31日公司的无形资产和长期股权投资账面价值13.32亿元后，加上公司合并净资产总额 24.73亿元，公司股权价值约为168.95亿元 168.95亿元 168.95亿元。 • 折现率：为保守起见，本评估报告折现率取10% 10%，大于《矿业权评估参数确定指导意见》中 10% 风险报酬参数的上限。
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区位及其资源优势： 区位及其资源优势：三地区 + 八矿井
1、山西朔州山阴酉宜煤业有限公司 2、山西朔州山阴芍药花煤业有限公司
1、山西霍州力拓煤业有限公司
1、山西平陆大金禾煤业有限公司 2、山西平陆大金禾安瑞煤业有限公司 3、山西平陆大金禾金门煤业有限公司 4、山西平陆大金禾金亿煤业有限公司 5、山西平陆大金禾乌金煤业有限公司
风险控制措施
安全运营风险
本质安全的原则
30%人为 因素
环境安全
• • 原则一：选择地质条件较好的矿 井； 原则二：选择事故率较低的地区
管理安全
事故 起源
构建本 质安全 体系
• • • • •
70%地质 因素
•
原则三：企业安全管理记录良好 原则四：企业具有一定年限的生 产管理经验 原则五：管理系统完备，即相关 人员职责明确 原则六：生产技术水平先进，机 械化程度高 原则七：安全工程技术到位，安 全监控系统可靠 原则八：员工管理培训好
序 号 1 2
采矿权人
开采矿 种 动力煤 动力煤
开采方式
所属地
保有储量 万吨） （万吨） 1088
山西平陆大金禾煤业有限公司 山西平陆大金禾安瑞煤业有限公司
地下开采 地下开采
平陆县 平陆县曹川镇
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企业优势：资格、管理、资源、 企业优势：资格、管理、资源、发展
普大集团
• 资格优势。普大集团是山西省本次煤炭资源整合130（110）个主体之一。 资格优势。 平陆县唯一民营主体。宏盛集团的优势 • 安全生产及管理优势。普大集团及赵明先生实际控制的10对矿井中均没有 安全生产及管理优势。 较大安全生产事故记录（国家安全监管总局国家煤矿安监局），其中山西朔 州山阴芍药花煤业有限公司为朔州、山阴的标杆矿井。 • 资源优势。普大集团拥有保有资源储量近4.15亿吨，证载产能690万吨/年 资源优势。 。资源储量大且拥有资源为稀缺资源。赵明先生实际控制的10对矿井证载产 能达到930万吨，并正在报批扩大产能。 • 发展优势。普大集团目前正在寻求兼并新的优质煤炭资源，短期内把企业 发展优势。 做大做强。为此，本信托计划也预留了相应的发行空间，以支持普大集团的 发展。
被投资公司股权结构
• 普大集团重组后，由原有的15个煤矿重组合并为8个煤业公司，以及3个洗煤厂，股权结构如下：
• 除普大集团外赵明还为两个上市公司的实际控制人。
上市公司名称 普大煤业 金山能源 上市地及股票代码 美国/PUDC 香港/00663.HK 总市值 1.73亿美元 30.63亿港元 参考时间 2010年6月2日 2010年6月2日 赵明持股比例 51% 65%
保有储量 万吨） （万吨） 1,088.00 5,756.00 3,498.00 5,303.00 742.00 2,372.00 11,220.00 11,506.00 41485.00 14 产能 万吨/ （万吨/年） 60.00 90.00 90.00 90.00 30.00 90.00 120.00 120.00 690.00 税前单价 （元/吨） 550.00 550.00 550.00 550.00 550.00 700.00 410.00 410.00 评估价值 万元） （万元） ￥91,759.38 ￥251,731.18 ￥219,025.36 ￥243,960.98 ￥59,120.79 ￥246,950.00 ￥226,831.90 ￥236,052.23 ￥1,575,431.83
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区位及其资源优势： 区位及其资源优势：焦煤 + 动力煤
• 井田面积58平方公里，整合后下辖煤矿8座，煤炭资源储量4.15亿吨，年生产能力690 万吨/年，洗煤厂3座。
矿区面积 （平方公 里） 3.0053 9.2999 90 地下开采 3 山西平陆大金禾金门煤业有限公司 动力煤 地下开采 4 5 6 7 8 山西平陆大金禾金亿煤业有限公司 山西平陆大金禾乌金煤业有限公司 山西霍州力拓煤业有限公司 山西朔州山阴酉宜煤业有限公司 山西朔州山阴芍药花煤业有限公司 动力煤 地下开采 动力煤 焦煤 动力煤 动力煤 地下开采 地下开采 地下开采 霍州市 山阴县 山阴县 6.5471 8.5079 5.3132 120 410 11506 平陆县三门镇 2.7245 30 90 120 550 700 410 742 2372 11220 平陆县曹川镇 15.0282 90 550 5303 平陆县三门镇 4.8346 90 550 3498 550 5756 生产规 模(万吨 /年) 60 税前单价 （元/吨 ） 550
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信托产品结构优势
优 先
合格的机构投资者、个人投资者 • 一般级受益权由普大集团49% 股权净值（12.12亿）认购，评 估值约为82.79亿元；
级
中 间 级
合格的机构投资者 与一般级本金金额之比不超过 30%；51%的股权质押（评估值约 为86.16亿元）； 级 普大集团 • 一般级受益权的本金及收益偿 付顺序均劣后于优先级/中间级 • 首期优先级/中间级本金规模
中间级信托受益权的期间预期信托收益 优先级信托受益权的信托本金 中间级受益人的期终预期信托收益（补差） 中间级受益人的投资本金 向受托人支付浮动信托报酬（或有）
优先级预期最高收益率可达
%/年 年
如有剩余，全部分配给一般级受益人
信托计划成立满两年内，优先级预期收益率为9.5%；优先级延长期内，优先级年预期收益率为11%；
公司名称 山西平陆大金禾煤业有限公司 山西平陆大金禾安瑞 安瑞煤业有限公司 安瑞 山西平陆大金禾金门 金门煤业有限公司 金门 山西平陆大金禾金亿 金亿煤业有限公司 金亿 山西平陆大金禾乌金 乌金煤业有限公司 乌金 山西霍州力拓 力拓煤业有限公司 力拓 山西山阴酉宜 山阴酉宜煤业有限公司 山阴酉宜 山西山阴芍药花 山阴芍药花煤业有限公司 山阴芍药花 合 计
中 间 级
2
中间级信托预计到期日时，支付中间级信托受益权的期终预期信 托收益（补差)
3
中间级信托预计到期日时，支付中间级信托受益权的信托本金
7
目录
1
产品基本情况
2
产品优势
3
风险分析及控制措施
4
信托管理安排
8
被投资公司基本情况
• 山西普大煤业集团有限公司创建于1995年6月，经省工商局核准注册。2010年3月注册资本金增至5亿元人 民币。普大集团位列2008年度中国民营企业500强前287位，山西省历年来“经济结构调整先进单位”、2006 年被山西省政府评为“全省再就业先进单位”、山西省总工会确定为“下岗职工再就业基地”。 • 企业法人代表赵明，36岁，本科学历，北京大学EMBA，现任山西省工商联副主席、山西省第十届政协委员 ，山西普大煤业集团有限公司董事长。 • 至2010年5月31日，公司合并资产总额45.2亿元，合并负债总额约20.5亿元，合并净资产总额约24.7亿元 ，资产负债率约为45.35%。至2010年5月，公司实现主营业务收入7.12亿元，主营业务利润1.8亿元，净利润 0.8亿元，毛利率25.28%，净利率11.24%。