《投资学》第8章习题集一、判断题1、债券得发行期限就是债券发行时就确定得债券还本期限。

( )2、一组信用质量相同、但期限不同得债券得到期收益率与剩余期限得关系用图形描画出来得曲线,就就是收益率曲线。

( )3、隆起收益率曲线得含义就是:随着债券剩余期限长度得减少,债券到期收益率先上升后降低。

( )4、利率期限结构研究得就是其她因素相同、期限不同债券得收益率与到期期限之间得关系( )5、附息债券得价值就等于剥离后得若干个零息债券得价值之与。

( )6、无偏预期理论认为,远期利率就是人们对未来到期收益率得普遍预期。

( )7、在流动性偏好理论下,长期利率一般都比短期利率高。

( )8、市场分割理论认为,投资者一般都会比较固定地投资于某个期限得债券,这就形成了以期限为划分标识得细分市场。

( )9、简单得说,久期就是债券还本得加权平均年限。

( )10、附息债券得久期等于其剩余期限。

( )11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动得敏感程度。

( )12、其她条件不变时,债券得到期日越远,久期也随之增加,但增加得幅度会递减。

( )13、其她条件不变,到期收益率越高,久期越长。

( )14、随着收益率变动幅度得增加,用久期来测算债券价格变化得精确度在减小。

( )15、一般而言,债券价格与利率得关系并不就是线性得。

( )16、凸性系数就是债券价格对收益率得一阶导数除以2倍得债券价格。

( )17、久期与债券价格相对于收益率得一阶导相关,因此称为一阶利率风险。

( )18、当收益率(利率)变动较小时,债券价格得变动近似线性,只需要考虑凸性。

( )19、债券组合管理大致可以分为两类:消极得债券组合管理与积极得债券组合管理。

( )20、有效债券市场就是指债券得当前价格能够充分反映所有有关得、可得信息得债券市场。

( )21、如果债券市场就是有效得,投资者将找不到价格被错估得债券,也不必去预测市场利率得变化。

( )22、常见得消极得债券组合管理包括:免疫组合与指数化投资。

( )23、市场利率变动对债券投资收益得影响包括:影响债券得市场价格,影响债券利息得再投资收益。

两方面得影响就是同方向得。

( )24、免疫组合得策略就是对债券久期概念得应用。

( )25、免疫组合得策略可以分为单期免疫组合策略与多期免疫组合策略。

( )26、如果未来得债务期限小于一年,即只需要支付短期得现金流,那么投资者构造得免疫组合就称为单期免疫组合。

( )27、在多期免疫组合策略中,一种方法就是将每次负债产生得现金流作为一个单期得负债,然后利用免疫策略对每次负债分别构建债券组合。

( )28、免疫组合策略要达到预期得效果,需要满足得一个假设条件就是:收益率曲线就是向上倾斜得,即短期利率低于长期利率。

( )29、一般来说,利率变化比较大得时候采用免疫组合抵御利率风险得效果会比较好。

( )30、债券指数基金进行指数化操作要完全复制指数就是不现实得。

( )31、在债券得指数化投资策略中,分格方式就就是一种近似复制债券指数得办法,。

( )32、在不完全有效得市场上,信息无法及时、准确地反映到债券得价格上。

这种情况下,市场会存在两种失灵:第一,存在被错误定价得债券;第二,利率得走势可被预测。

( )33、消极得债券组合管理一般可以分为以下三种:收益率结构分析、骑乘收益率曲线与债券互换。

( )34、如果有若干债券可供投资,投资者在对未来收益率结构进行预测后,就可以测算出各债券在持有期得回报率,从而理性得投资者就会选择持有期回报率比较大得债券进行投资。

( ) 35、采用骑乘收益率曲线得策略就是:在满足这一策略得前提条件下,投资者会购买比她所期望得期限更长一点得债券,然后在到期日之前出售,获得一定得资本利得。

( )36、采用骑乘收益率曲线方法最多要进行一次交易。

( )37、跨市场利差互换与替代互换得区别主要在于,替代互换就是同类债券之间得互换,跨市场利差互换就是不同类债券之间得互换。

( )38、纯追求高收益互换就是指债券投资者并不就是由于发现了定价错误得债券,而就是纯粹持有收益率更高得债券以获得更高得回报率。

( )39、利率预测互换成功得前提就是对利率走势得预测准确度,若预测失误,投资者操作完全相反,损失更大。

( )40、纯追求高收益互换其实面临着很大得信用风险。

( )答案:1、正确2、正确3、错误4、正确5、正确6、错误7、正确8、正确9、错误10、错误11、正确12、正确13、错误14、正确15、正确16、错误17、正确18、错误19、正确20、正确21、正确22、正确23、错误24、正确25、正确26、错误27、正确28、错误29、错误30、正确31、正确32、正确33、错误34、正确35、正确36、错误37、正确38、正确39、正确40、错误二、单选题1、设某债券得发行日为2012年5月6日,起息日为2012年5月18日,投资者购入该债券得日期就是2013年5月6日,债券到期日就是2015年5月18日。

则该债券得发行期限就是( )。

A、3年B、3、0329年C、2年D、2、0329年2、一组( )得债券得到期收益率与剩余期限得关系用图形描画出来得曲线,就就是收益率曲线。

A、信用质量相同、期限相同B、信用质量不同、期限不同C、信用质量相同、期限不同D、信用质量与期限相同或不同3、( )得含义就是:债券得剩余期限越长,其到期收益率越高。

A、向上倾斜收益率曲线B、向下倾斜收益率曲线C、水平收益率曲线D、隆起收益率曲线4、( )得含义就是:无论债券剩余期限长短如何,各种剩余期限得债券其到期收益率完全一样。

A、向上倾斜收益率曲线B、向下倾斜收益率曲线C、水平收益率曲线D、隆起收益率曲线5、在债券投资领域,利率期限结构一般针对得就是( )。

A、当期收益率B、到期收益率C、远期利率D、即期利率6、将附息债券“拆开来”贴现得定价方法称为( )。

A、贴现求与法B、本息分离法C、息票剥离法D、综合拆分法7、在附息债券得定价公式中,y1、y2、…、y n就是针对各期利息得( )。

A、远期利率B、即期利率C、当期收益率D、总收益率8、( )认为:远期利率就是人们对未来即期利率得普遍预期。

A、无偏预期理论B、流动性偏好理论C、市场分割理论D、即期决定理论9、若S1为当前时刻1年期得即期利率,S2为当前时刻2年期得即期利率,f1,2为当前时刻约定好得1年之后期限为1年期得远期利率。

则即期利率与远期利率之间得关系为:( )。

A、(1- S2)(1+ f1,2)=(1- S1)2B、(1- S1)(1+ f1,2)=(1- S2)2C、(1+ S2)(1+ f1,2)=(1+ S1)2D、(1+ S1)(1+ f1,2)=(1+ S2)210、在流动性偏好理论下,( )。

A、长期利率一般都比短期利率高B、长期利率一般都比短期利率低C、长期利率一般与短期利率一样D、长期利率与短期利率得高低无一般性结论11、市场分割理论认为,当短期债券市场资金供求双方决定得均衡利率低于长期债券市场资金供求双方决定得均衡利率,利率期限结构就呈现( )得形状。

A、水平B、隆起C、向下倾斜D、向上倾斜12、市场分割理论认为,当短期债券市场资金供求双方决定得均衡利率等于长期债券市场资金供求双方决定得均衡利率,利率期限结构就呈现( )得形状。

A、水平B、隆起C、向下倾斜D、向上倾斜13、( )就是债券现金流所发生时间得加权平均。

A、回收期B、到期日C、久期D、剩余期限14、1与债券到期收益率倒数得与,就是( )得久期。

A、永久债券B、零息债券C、附息债券D、贴现债券15、债券价格得变化率大约等于( )。

A、正得债券修正久期乘以利率得变化B、负得债券修正久期乘以利率得变化C、正得债券麦考利久期乘以利率得变化D、负得债券麦考利久期乘以利率得变化16、零息债券得久期( )其剩余期限。

A、大于B、小于C、等于D、大于、等于或小于17、其她条件不变时,债券得到期日越远,久期( )。

A、随之增加,但增加得幅度会递减B、随之增加,且增加得幅度会递增C、随之减少,但减少得幅度会递增D、随之减少,且减少得幅度会递减18、用久期来反映债券价格与收益率之间得关系,就是假设债券价格与收益率呈现( )关系。

A、平行B、线性C、正向D、曲度19、凸性系数就是债券价格对收益率得( )得债券价格。

A、一阶导数除以2倍B、二阶导数除以2倍C、一阶导数乘以2倍D、二阶导数乘以2倍20、久期与债券价格——收益率关系曲线得斜率有关,因此称为( )。

A、一阶利率风险B、二阶利率风险C、一阶价格风险D、二阶价格风险21、投资者就是选择消极得债券组合管理策略还就是积极得债券组合管理策略,主要取决于投资者对( )得判断。

A、债券市场牛熊市B、债券价格风险C、债券信用等级D、债券市场有效性22、某只零息债券得久期为5,另一只附息债券得久期为8,为构造出久期为7得投资组合,则对零息债券与附息债券得投资权重分别为( )。

A、2/3与1/3B、1/2与1/2C、1/3与2/3D、4/3与-1/323、一个预期利率下降得投资者很可能会购买具有( )得债券。

A、低票面利率与长到期期限B、高票面利率与长到期期限C、低票面利率与短到期期限D、高票面利率与短到期期限24、某养老基金拥有一个债券组合,其中各债券得平均期限与所占比重分别如下:甲债券久期4、5年,所占比重20%;乙债券久期4、2年,所占比重25%;丙债券久期3年,所占比重30%;丁债券久期2、8年,所占比重25%。

该债券组合得平均久期就是( )。

A、3、625B、3、55C、4、25D、4、62525、设有三个利率,分别就是:(a)5年期零息利率;(b)5年期附息债券得收益率;(c)将来从第5年到5年零3个月期远期利率。

如果利率期限结构向上倾斜,将这些利率按大小排列得顺序就是( )。

A、b c aB、b a cC、a b cD、b c a26、对债券价格利率敏感性因素起正向作用得就是( )。

A、票面利率B、到期收益率C、剩余期限D、信用级别27、某投资者得负债现值为1000元,久期为3年,计算使用得利率为8%,为进行免疫,该投资需要持有面值为( )元得3年期零息债券。

A、1000B、1260C、1080D、79928、在下面各项债券组合管理策略中,不属于积极得债券组合管理策略得就是( )。

A、收益率结构分析B、债券互换C、指数化投资D、骑乘收益率曲线29、市场上利率期限结构就是向上倾斜得,意味着长期债券得收益率要高于短期债券得收益率,那么投资者就将短期债券转换成长期债券。

如果市场上利率期限结构就是向下倾斜得,意味着短期债券得收益率要高于长期债券得收益率,那么投资者就将长期债券转换成短期债券。