复习思考题1、确保期货交易正常进行需要哪些制度保证？各制度的主要内容是什么？（证券基础知识P158）（1）保证金制度：在期货交易中，买卖双方按照合约价值的一定比例缴纳的作为履约保证的资金（2）结算担保金制度：是指由结算会员依交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金（3）风险准备金制度：是指期货交易所从收取的期货交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。

（4）当日无负债结算制度：当日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。

（5）交割制度：交割制度是期货交易所规范不同交易品种的交割，对仓单注册及注销管理、品种交割流程、交割费用等进行规定的制度规范交割制度是期货交易所规范不同交易品种的交割，对仓单注册及注销管理、品种交割流程、交割费用等进行规定的制度规范涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日内的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

（6）信息披露制度（7）违规处罚制度（8）大户报告制度，是指当会员或投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告（9）风险警示制度(10)撮合成交制度(11)客户交易编码制度(12)套期保值头寸审批制度，交易所对套期保值申请者的经营范围和以前年度经营业绩资料、现货购销合同等能够表明其现货经营情况的资料进行审核，确定其套期保值额度。

(13)风险控制制度(14)投机头寸限仓制度，限仓是指交易所规定结算会员或投资者可以持有的,按单边计算的某一合约持仓的最大数额。

(15)强制平仓制度，是指交易所按照有关规定对会员、客户实行平仓的一种强制措施。

（如客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。

）(16)强制减仓制度，是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户（包括非期货公司会员）按持仓比例自动撮合成交。

2、如何理解期货市场中的投机？通过市场研究，预测未来价格走势，承担价格变动风险而获取价差利润的投资行为。

投机并不属于某种市场，在一切市场上均可伺机投机获利期货投机与一般投机的异同：相同：均以价格预测为基础，不同：期货是买空卖空刺激市场，影响流通投机作用：承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动、提高市场流动性3、商品期货品种上市需要满足哪些条件？(1)可贮藏(2)品质有划分和评价的可能(3)大量进行交易的商品(4)价格频繁波动的商品4、期货市场的现代功能是什么？(1)回避风险的功能(2)形成真正价格的功能(3)基准价格的功能(4)合理利用各种闲置资金的功能(5)促使经济国际化的功能5、期货交易有哪几种方法？（1）套期保值：在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险（2）投机：:通过市场研究，预测未来价格走势，承担价格变动风险而获取价差利润的投资行为6、什么叫套期保值交易，有些具体类型？套期保值交易是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种期货交易方式。

类型：（1）买入套期保值（多头套期保值）：大多数销售商、出口贸易商、农场主等现货市场中商品的供应者或未来的需求者采取多头套期保值的方法（2）卖出套期保值（空头套期保值）：大多数的生产者、加工商、进口商、贸易商等现货商品的需求者或者未来的供应者，采用空头套期保值方法7、试述基本分析法的思路与方法？（证券投资分析P9）是分析影响期货价格的基本性因素.认为商品价格的波动主要是市场供应和需求的基本因素的影响而引起的，即根据市场供求关系以及影响供求量变化的其他因素的分析来预测期货商品的价格走势。

基础分析法往往可以帮助投资者选择值得投资的商品。

基础分析者只在主要趋势确认后才开始入市，着重长期价格走势供求和价格：影响供给的主要因素：商品的供应量——期初库存量、期内产量、进口量影响需求的主要因素：商品的需求量——期内消费量、期内出口量、期末库存量社会经济对价格的影响：政治因素对价格的影响季节因素对价格的影响心理因素对价格的影响突发事件对价格的影响8、简述技术分析法的假设前提？（证券投资分析P10）是从一个比较长的时间序列来看问题，认为某一商品在某一时间的某一价格，既是过去成交数量和成交价格的综合影响，同时又对今后的成交量和价格产生作用.该方法主张从期货价格本身的变化中来预测价格的走势。

技术分析法一般告诉投资者正确的买卖时机。

技术分析者一般在预测价格走势方面着重在短期市场价格走势三个假设：假设一市场行为反映一切假设二价格依趋势运动假设三历史往往重演9、简述期货交易的主要功能？（证券基础知识P166）(一) 价格发现功能权威性：主要表现在期货市场的不同交易者(生产者、消费者和中间商)通过灵通的信息，对目前和未来市场供求状况的综合反映，因此期货市场成交价格具有较强的权威性。

连续性：在现货市场上当某时期人们感觉到需求某种商品时就会大量的生产来满足市场的供给，而在期货市场上人们根据所获信息随时修正对原先市场的看法，形成新的成交价，能够动态的反映不断变化市场的供求状况，故此期货市场的成交价格具有相映的连续性。

超前性：期货市场的成交价格除了具有权威性和连续性外更重要的是交易者利用各种信息和技术手段分析和预测未来市场，所以期货市场的成交价格更具有它的超前性，而人们通过期货价格的超前性来预防未来现货市场上的风险。

(二) 规避风险功能（套期保值）风险越大，收益越大，这是经济活动中重要规则，但几乎所有商品经济活动的参与者，都希望能够在获取尽可能大的利润的同时，尽可能多地减少风险，而期货市场的出现就是人们在现货市场中为规避风险所创造的，这表现在以下几方面：①期货市场的成交价格具有超前性和权威性，人们可以根据它的特性大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。

②期货交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。

③利用期货交易中双向交易的特点，及时有利的减少或控制特殊情况下所造成的商品价格暴涨，暴跌的风险。

④期货市场中所独具的保证金制度，使所有的交易者不可能因违约而遭受到利益损失的风险。

10、期货交易与期权交易有什么联系与区别？（证券基础知识P172）1. 买卖双方权利义务不同。

在期货交易中，买卖双方均有相应的权利和义务。

而期权的买方有权在其认为合适的时候行使权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

而期权的卖方却没有任何权利，他只有义务满足期权的买方要求履约时买入或卖出一定数量的期货合2. 交易内容不同。

期货交易是在未来支付一定数量和等级的实物商品或有价证券；而期权交易的是权利。

3 .交割价格不同。

期货交割价格在到期前是一个变量；而期权的交割价格是执行价格。

4 .交割方式不同。

期货交易除非在到期日前对冲，否则到期必须交割；而期权交易在到期日可以不交割，致使期权合约作废。

5. 保证金规定不同。

期货交易的买卖双方均需要交纳一定数额的保证金；而期权交易的买方不需交纳保证金，而卖方必须交纳一笔保证金。

6. 价格风险不同。

期货交易的买卖双方所承担的价格风险都是巨大的；而期权交易的买方亏损是有限的，不会超过权利金。

卖方的亏损则是巨大的，而盈利则是有限的仅为权利金。

7. 获利机会不同。

在期货交易中作套期保值就意味着投资者放弃了当市场价格出现有利变动时获利的机会，作投机则可获厚利又可损失惨重；在期权交易中，买方盈利机会则较大。

8. 合约种类数不同。

期货价格由市场决定，在任一时间仅能有一种期货价格；而期权交易中，在任一时间，可能有多种不同执行价格的合约存在，在搭配不同的合约月份，就可产生数倍于期货合约种类数的期权合约11．期货市场与股票市场的区别是什么？1：品种期货比较活跃的品种只有几个，便于分析跟踪.股票品种有1300多，看一遍都很困难，分析起来就更不容易.2：资金期货是保证金交易，用5%的资金可以做100%的交易，资金放大20倍，杠杆作用十分明显.股票是全额保证金交易，有多少钱买多少钱的股票.3：交易方式期货是T+0交易，有做空机制，可以双向交易.股票是T+1，没有做空机制. 4：参与者期货是由想回避价格风险的生产者和经销商还有愿意承担价格风险并且获取风险利润的投机者共同参与的.股票的参与者基本上以投机者居多（投机者高位套牢被迫成为投资者）5：作用：期货最显著的特点就是提供了给现货商和经销商一个回避价格风险的市场.股票最主要的作用是融资，也就是大家经常说的圈钱.6：信息披露期货信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业报纸都有报告，透明度很高.股票最主要的是财务报表，而作假的上市公司达60%以上.7：标的物期货和约所对应的是固定的商品如铜，大豆等.股票是有价证券.8：价格期货价格是大家对未来走势的一种预期，受期货商品成本制约，离近交割月，价格将和现货价格趋于一致.股票价格是受庄家拉抬的力度而定，和大盘的走势密切相关.9：风险期货商品是有成本的，期价的过度偏离都会被市场所纠正，它的风险主要来自参与者对仓位的合理把握和操作水平高低.股票是可以摘牌的，股价也可以跌的很低.即使你有很高的操作水平，也不容易看清楚哪个公司在做假帐，这有中科系股票和银广夏为证.10：时间：期货有交割月，到期必须交割.也可以用对冲的方式解除履约责任.股票可以长期持有.12．期货套利分为几种？具体内容分别是什么？一、跨期套利：也称跨月套利，是指套利者在同一市场利用同一种商品不同交割月合约之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约，以期以后通过两份合约的对冲谋取利润的交易活动。

（一）价差偏大时，买近卖远套利（二）价差偏小时，卖近买远套利蝶式套利：由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。

在蝶式套利中，居中月份合约等于两旁月份合约之和。

二、跨商品套利：指利用两种不同的，但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即买入（或卖出）某一交割月份某商品的期货合约，同时卖出或者买入另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。

三、跨市场套利：交易者利用同一商品在不同交易所的期货价格不同，在两个交易所同事买进和卖出期货合约的谋取利润的活动。