财务管理公式最版 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】一、资金的时间价值1、复利终值：F=P ·（1+i ）n 或：P ·（F/P ，i ，n ）2、复利现值：P=F ·（1+i ）-n 或：F ·（P/F ，i ，n ）3、普通年金终值：F=A ·（F/A ，i ，n ）4、年偿债基金：A=F ·（A/F ，i ，n ）5、普通年金现值：P= A ·（P/A ，i ，n ）6、年资本回收额：A=P ·（A/P ，i ，n ）7、预付年金的终值： F= A ·[(F/A,i,n+1)-1] 8、预付年金的现值：P= A ·[(P/A,i,n-1)+1] 9、递延年金现值：（1）P= A(P/A,i,n)* (P/F,i,m) （2）P= A[(P/A,i,m+n)- (P/A,i,m)] （3）P= A(F/A,i,n)* (P/F,i,m+n)10、永续年金现值： P= IA11、永续年金折现率： i=A/P 12、插值法 i=i 1+121B B B B --*(i 2-i 1)12、名义利率与实际利率的换算（1）一年多次计息时 i=(1+r/m)m-1 式中：i 为实际利率；r 为名义利率；m 为年复利次数（2）通货膨胀情况下 i=通货膨胀率1名义利率1++-1二、资产的收益率1、单期资产的收益=利息（股息）收益率+资本利得收益率=税后股息+（现在的市价-过去的价格）2、期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率3、期望值：∑==nii i P X E 1X i ：结果，P i ：概率4、方差：∑=•-=nii i p E X 122)(σ5、标准离差（均方差）：σ=∑=•-nii i P E X 12)(6、标准离差率：V=Eσ×100% 7、两项证券组合的收益率方差 σp 2=w 12σ12+ w 22σ22+2w 1w 2p 1,2σ1σ28、单项资产系统风险系数 βi =P i,m *σ1/σmσ1为该项资产的标准差，σm 为该市场组合收益率的标准差，三个指标乘积为协方差9、证券资产组合的系统风险系数βp =∑βi *Wi W i ：单项资产在组合中所占比重，βi ：单项资产系数三、资本资产定价模型1、必要收益率=无风险收益率+风险收益率 R=R f +β*( Rm-R f )Rm ：市场组合收益率，R f ：无风险收益率（通常以短期国债利率来替代），( Rm-R f )称为市场风险溢酬2、证券资产组合的必要收益率 R=R f +βp *( Rm-R f )四、资金需要量预测1、因素分析法 资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）*（1±预测期销售增减率）*（1-预测期资金周转速度增长率）2、销售百分比法 对外筹资需要量 =1S A ·△S - 1S B·△S - P ·E ·2S A ：随销售变化的敏感性资产， A ：随销售变化的敏感性负债，S 1为基期销售额，S 2为预测期销售额，△S 为销售变动额，P ：销售净得率，E ：利润留存率3、资金习性预测法①高低点法：b =最低销售收入最高销售收入最低收入期资金占用最高收入期资金占用量-- b 单位变动成本a= 最高收入期资金占用量-b ×最高销售收入 a 固定成本总额或= 最低收入期资金占用量-b ×最低销售收入②回归直线法：a =∑∑∑∑∑∑--222)(i i i i i i i x x n y x x y xb =∑∑∑∑∑--22)(i iiiii x x n y x y x n或 = ∑∑-ii x na y 五、资本成本1、资本成本率(K b )（1）一般模式 资本成本率=筹资费用率）1筹资总额（年资金占用费-（2）贴现模式 资本成本率=所采用的贴现率（筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值）2、银行借款资本成本率=()()%100手续费率1所得税税率1年利率⨯--⨯3、债券资本成本率=()()%100债券筹资费率1债券筹资总额所得税税率1年利息⨯-⨯-⨯ 4、普通股资本成本率 ①股利增长模型法②资本资产定价模型：K s = R f + β(R m - R f ) 5、留存收益成本=%100普通股金额每年固定股利⨯或=股利年增长率第一年预期股利+⨯%100普通股金额6、优先股资本成本率=()%1001⨯-⨯优先股筹资费率发行优先股总额优先股每年的股利7、平均资本成本率K w =比重*各自的资本成本率 六、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆系数1、息税前利润EBIT=S-V-F=M-F S ：销售额，V ：变动成本，F ：固定成本，M ：边际贡献（S-V ）2、经营杠杆系数DOL=息税前利润边际贡献 =1+息税前利润固定成本（1）经营杠杆反映了资产报酬的波动性，其系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险越大（2）在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数 （3）只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1３、财务杠杠系数DFL=利润总额息税前利润 =1+利息息税前利润利息-（1）财务杠杆系数越高，普通股收益的波动程度越大，财务风险越大（2）在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数最低为1，不会为负数 （3）只要有固定性资本成本的存在，财务杠杆系数总是大于1 ４、总杠杆系数DTL=经营杠杆系数*财务杠杆系数=利润总额边际贡献七、资本结构1、每股收益分析法（1）普通股盈余 TE=--•-)1()(T I EBIT D ＝（息税前利润-债务资金利息）（1-所得税率）-优先股股利（2）每股盈余 EPS=NDT I EBIT --•-)1()(＝普通股股数普通股盈余（3）每股收益无差别点2、平均资本成本比较法3、公司价值分析法 V=S+B （公司价值=权益资本价值+债务资金价值） S=sK T I EBIT )1()(-•- K s = R f + β(R m - R f )八、投资管理1、营业现金净流量NCF =收入-付现成本 =利润+非付现成本=（收入-付现成本）*（1-所得税率）+非付现成本*所得税率（注：此项考虑所得税）2、净现值NPV=未来现金净流量现值-原始投资额现值注：（1）净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率，反之则不可行。

（2）适用性强，基本能满足年限相同的互斥投资方案的决策 （2）不适宜独立投资方案的比较决策（3）有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策，比如某项目尽管净现值小，但寿命期短，另一项目尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。

两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。

要对两个寿命期不同的投资方案进行比较，需要将各方案均转化为相等寿命期（年金净流量）3、年金净流量ANCF=年金现值系数现金净流量总现值=年金终值系数现金净流量总终值4、现值指数PVI=原始投资额现值未来现金净流量现值注：现值指数≥1，方案可行，说明方案实施后投资报酬率高于或等于预期报酬率，反之则不行5、内含报酬率IRR 求I （贴现利率）未来每年现金净流量*年金现值系数=原始投资额现值6、回收期PP（1）静态回收期=每年现金净流量原始投资额（2）动态回收期 求n（P/A ，i ，n ）=每年现金净流量原始投资额现值7、固定资产更新决策（1）寿命期相同 用现金流出总现值比较 （2）寿命期不同 年金成本=年金现值系数残值收入原始投资额-+残值收入*贴现率+年金现值系数（年营运成本现值）∑8、证券投资债券估价基本模型V b =∑=+nt tR tI1)1(+)1(R nM+=面值*票面利率*普通年金现值系数+面值*复值现值系数V b :债券价值，I ：利息，M ：债券面值，R ：贴现率（所期望的最低报酬率） 9、股票投资（1）股票估价基本模型 V S =∑∞=1t )1(R D s tt+ (2) 优先股是一种永续年金，没有到期日，其价值计算V S =R D s（3）固定增长模式下估价 V S=gRD S-1（4）零增长模式下估价 V S =R D s（5）阶段性增长模式下估价（6）股票的内部收益率（求贴现率R ） NPV=∑=nt 1)1(R Dtt++)1(R PNt+-P 0=0T ：第几年，P：股票购入价，Pt：股票卖出价九、营运资金管理 1、存货模型（1）一定时期内出售有价证券总交易成本=（T/C ）*F T ：现金需求量，C ：现金持有量，F ：交易成本（2）一定时期内出售有价证券总机会成本=（C/2）*K K ：机会成本率（3）最佳现金持有量C *=K F T /)*2（ 2、随机模型（1）回归模型R=⎪⎪⎭⎫⎝⎛i b 4*3231δ+L b ：转换成本，δ：每日现金流量变动的标准差，i:机会成本（2）最高控制线H=3R-2L 3、现金收支的日常管理经营周期=存货周转期+应收账款周转期现金周转期=经营周期-应付账款周转期 存货周转期=存货平均余额/每日销货成本应收账款周转期=应收账款平均余额/每日销货收入 应付账款周转期=应付账款平均余额/每日购货成本 4、应收账款的成本应收账款平均余额=日销售额*平均收现期应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）=应收账款占用资金*资本成本 =全年变动成本/360*平均收现期*资本成本应收账款的坏账成本=赊销额*预计坏账损失率 5、存货管理（1）订货成本=F 1+QDK （2）取得成本TC a = 订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本=F 1+QDK+DU F 1：订货固定成本，D ：年需要量，Q ：每次进货量，K ：每次订货变动成本，DU ：购置成本（3）储存成本TC C =储存固定成本+储存变动成本= F 2+K C2QF 2：储存固定成本，K C ：储存单位变动成本（4）缺货成本TC S（5）储备存货总成本TC=取得成本+储存成本+缺货成本= F 1+Q D K+DU+ F 2+K C 2Q +（8）存货陆续供应再订货点存货陆续供应使用订货批量存货陆续供应使用总成本TC(Q)=（9）保险储备再订货点=预计交货期内的需求+保险储备6、短期借款（1）信贷承诺费=（信贷额度-实际使用额度）*承诺率 （2）补偿性余额实际利率=补偿性余额保留率1利率-（3）短期借款成本1）收款法下实际利率=名义利率 2）贴现法下实际利率=利率1利率-3）加息法下实际利率=利率*2 7、放弃现金折扣的信用成本率=折扣期付款期（信用期）360*%折扣1%折扣--十、成本管理 边际贡献率=销售收入边际贡献总额=单价单位边际贡献边际贡献总额=销售收入-变动成本=销售量*单位边际贡献率=销售收入*边际贡献率单位边际贡献=单价-单位变动成本=单价*边际贡献率 变动成本率=单价单位变动成本销售收入变动成本总额=边际贡献率=1-变动成本率 1、保本销售量=单位边际贡献固定成本单位变动成本单价固定成本=-2、保本销售额=保本销售量*单价=边际贡献率固定成本注：1.保本点又称盈亏临界点2.降低保点途径：降低固定成本总额，降低单位变动成本，提高销售单价 3、保本作业率=正常经营销售额保本点销售额正常经营销售量保本点销售量=4、安全边际量=实际或预计销售量-保本点销售量安全边际额=实际或预计销售额-保本点销售额 安全边际率=实际或预计销售额安全边际额实际或预计销售量安全边际量=保本销售量+安全边际量=正常销售量保本作业率+安全边际率=1利润=边际贡献-固定成本=销售量*单位边际贡献-固定成本=销售收入*边际贡献率-固定成本=安全边际额*边际贡献率销售利润率=安全边际率*边际贡献率 5、多种产品量本利分析 （1）加权平均法加权平均边际贡献率=∑∑-各种销售销售额某种产品变动成本）（某种产品销售额综合保本点销售额=加权平均边际贡献率固定成本总额第一步：各产品销售比重=某产品销售收入/收入总和 第二步：各产品边际贡献率=边际贡献/销售收入 第三步：综合边际贡献率=∑边际贡献率*销售比重第四步：综合保本销售额=固定成本总额/综合边际贡献率第五步：各产品保本额=综合保本销售额*销售比重 保本量=保本额/单价 （2）联合单位法 联合保本量=联合单位变动成本联合单价固定成本总额-某产品保本量=联合保本量*一个联合单位中包含的该产品的数量 第一步：销量比 A:B=3:2第二步：联合单价=A 单价*3+B 单位*2第三步：联合单位变动成本= A 单位变动成本*3+B 单位变动成本*2 第四步：联合保本量=固定成本总额/（联合单价-联合变动成本） 第五步：A 产品保本销量=联合保本量*3B 产品保本销量=联合保本量*2（3）分算法第一步：产品销售比重=某产品销售收入/收入总和第二步：求固定成本分配率=固定成本总额/边际贡献总额第三步：求各产品分配的固定成本=各产品的边际贡献*固定成本分配率 第四步：求各产品的保本量=固定成本/单位边际贡献 保本额=保本量*单价（4）顺序法第一种方法：按各产品边际贡献率由高到低排序，依次用各种产品的边际贡献补偿固定成本总额，直至全部由产品的边际贡献补偿完炎止第一种：按各产品边际贡献率由低到高排序，依次用各种产品的边际贡献补偿固定成本总额，直至全部由产品的边际贡献补偿完炎止6、目标利润分析 考虑所得税税后利润=（息税前利润-利息）*（1-所得税税率）目标利润销售量=单位边际贡献利息所得税率1税后利润固定成本+-+目标利润销售额=目标利润销售量*单价敏感系数=利润变动百分比/因素变动百分比 7、标准成本控制与分析单位产品的标准成本=直接材料标准成本+直接人工标准成本+制造费用标准成本=∑价格标准）*（用量标准 直接材料标准成本=∑材料价格标准）*准（单位产品材料用量标 标准工资率=标准工资总额/标准总工时直接人工标准成本=工时用量标准*工资率标准标准制造费用分配率=标准制造费用总额/标准总工时 制造费用标准成本=工时用量标准*制造费用分配率标准 （1）总差异=实际产量下实际成本-实际产量下标准成本=实际用量*实际价格-实际产量下标准用量*标准价格=（实际用量-实际产量下标准用量）*标准价格+实际用量*（实际价格-标准价格）=用量差异+价格差异用量差异=（实际用量-实际产量下标准用量）*标准价格 价格差异=实际用量*（实际价格-标准价格） 十一、销售预测分析1、定性分析：营销员判断法、专家判断法、产品寿命周期分析法2、定量分析（1）趋势预测分析法1）算术平均法Y=nX i ∑ Y ：预测值，X i：第i 期的实际销量，n ：期数2）加权平均法Y=XWini i∑=1W i ：第i 期的权数3）移动平均法4）指数平滑法Y n+1=aX n +(1-a)Y n a ：平滑指数，X n ：实际销量，Y n ：预测销量 （2）因果预测分析法 3、产品定价方法（1）全部成本费用加成定价法 1）成本利润率定价1.成本利润率=预测利润总额/预测成本总额单位产品价格=适用税率1成本利润率）1（单位成本-++2.销售利润率定价销售利润率=预测利润总额/预测销售总额单位产品价格=适用税率销售利润率1单位成本-- 2）保本点定价法单位产品价格=适用税率1单位完全成本适用税率1单位变动成本固定成本-=-+ 3）目标利润法单位产品价格=适用税率1单位完全成本单位目标利润适用税率）1（*产品销量完全成本总额目标利润总额-+=-+ 4）变动成本定价法单位产品价格=适用税率1成本利润率）1（*单位变动成本-+ （2）以市场需求为基础的定价方法1）需求价格弹性系数定价法E=P Q P Q 00//∆∆E:某种产品的需求价格弹性系数，ΔQ ：需求变动量，Q 0：基期需求量，ΔP ：价格变动量，P 0：基本单位价格十二、财务分析与评价营运资金=流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负俩 速动资产：变现能力快，比如货币资金、交易性金融资产和各种应收款现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额产权比率=负债总额/所有者权益权益乘数=总资产/股东权益利息保障位数=息税前利润/全部利息费用=（净利润+利润表中的利息费用+所得税）/全部利息费用应收账款周转次数=2/期末应收账款）（期初应收账款销售收入净额应收账款平均余额销售收入净额+= 应收账款周转天数=应收账款周转次数计算期天数=销售收入净额应收账款平均余额*计算期天数 应收账款周转率越高，周转天数越短表明就收账款管理效率高存货周转次数=存货平均余额销售成本存货周转天数=销售成本存货平均余额*计算期天数存货周转次数计算期天数= 存货周转速度越快，占用水平越低，流动性越强，转换为现金或应收账款的速度就越快，会增强企业的短期偿债能力流动资产周转率=流动资产平均余额销售收入净额 流动资产周转天数=销售收入净额流动资产平均余额*计算期天数流动资产周转次数计算期天数= 流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好，流动资产周转天数越少，表明流动资产在生产销售阶段占用的时间越短，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力固定资产周转率=固定资产平均净值销售收入净额 固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高 总资产周转率=平均资产总额销售收入净额 销售毛利率=销售收入销售毛利 销售净利率=销售收入净利润 总资产净利率=平均总资产净利润=销售净利率*总资产周转率 净资产收益率=平均所有者权益净利润=资产净利率*权益乘数 权益乘数=平均净资产平均总资产 销售收入增长率=上年销售收入上年销售收入本年销售收入- 总资产增长率=年初资产总额年初资产总额年末资产总额- 营业利润增长率=上年营业利润上年营业利润本年营业利润-资本积累率=年初所有者权益年初所有者权益年末所有者权益- 销售现金比率=销售收入经营活动现金流量净额 每股营业现金净流量=普通股股数经营活动现金流量净额 全部资产现金回收率=平均总资产经营活动现金流量净额 净收益营运指数=经营所得现金经营活动现金流量净额 基本每股收益=平均数发行在外的普通股加权的净利润归属于公司普通股股东 发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+每股股利=股数期末发行在外的普通股现金股利总额 股利发放率=每股收益每股股利 市盈率=每股收益每股市价 每股净资产=股数期末发行在外的普通股期末净资产 市净率=每股净资产每股市价。