2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券投资基金
第十五章 基金绩效衡量
知识点：分组比较法
● 定义：
分组比较法就是根据资产配置、风格、投资区域的不同等，将具有可比性的相似基金放在一起进行业绩的相对比较，其结果常以排序、百分位、星号等形式给出。

● 详细描述：
1.分组比较法就是根据资产配置、风格、投资区域的不同等，将具有可
比性的相似基金放在一起进行业绩的相对比较，其结果常以排序、百分位、星号等形式给出。

2.分组比较的基本思路是通过恰当的分组，尽可能地消除由于类型差异
对基金经理人相对业绩所造成的不利影响
3.分组比较目前仍然是最普遍、最直观、最受媒体欢迎的绩效评价方法
4.分组比较的问题
（1）要做到公平分组很困难，比较的有效性受到置疑。

（2）很多分组含义模糊，有时投资者不清楚与什么比较。

（3）分组比较隐含地假设了同组基金具有相同的风险水平，但实际上同组基金之间的风险水平可能差异很大。

（4）中位基金会不断变化，导致投资者无法与同组中位基金的业绩进行比较。

（5）如果仅关注基金在同组的相对比较，可能不符合投资者的投资目标，偏离绩效评价的根本目的。

例题：
1.基金分组比较法在实际运用中的困难包括（）。

A.很难做到公平分组
B.实际中的同组基金之间的风险水平可能差异很大
C.很多分组含义模糊
D.无法选取合适的指数
正确答案：A,B,C
解析：
分组比较法在实际运用中存在的潜在问题：在如何分组上做到公平分组很难；很多分组含义模糊；分组比较隐含的假设了同组的基金具有相同的风险水平，但实际中肯能差异很大；如果投资者将自己所投的基金与同组中中位基金的业绩进行比较，由于业绩的变化很难进行比较；投资者更关心的是基金是否达到了起投资目的。

2.基金绩效衡量的分组比较法是根据（）的不同，将具有可比性的基金放在一起进行业绩的相对比较。

A.资产配置的不同
B.风格的不同
C.规模的不同
D.投资区域的不同
正确答案：A,B,D
解析：
基金绩效衡量的分组比较法是根据资产配置的不同、风格的不同、投资区域的不同等，将具有可比性的基金放在一起进行业绩的相对比较。

3.运用基金基准比较法可能遇到的问题有（）。

A.要从已有的指数中选一个与基金投资风格完全对应的指数很困难
B.基金的投资风格可能随时间的变化而变化
C.基金经理常有与基准组合比赛的念头
D.基准指数的风格可能随成分股的变动而变动
正确答案：A,B,C,D
解析：
基准比较法运用问题的考察。

4.通常情况下，基金表现的优劣只能通过相对表现才能做出判断，其中（）是最主要的的比较方法。

A.分组比较法
B.分层抽样法
C.基准比较法
D.业绩比较法
正确答案：A,C
解析：
通常情况下，基金表现的优劣只能通过相对表现才能做出判断。

分组比较法与基准比较法是两个最主要的的比较方法。

5.运用基金分组比较法可能遇到的问题有（）。

A.仅关注基金在同组中的表现，偏离绩效衡量的根本目的
B.不如全域比较有意义
C.同组基金之间的风险水平可能差异很大
D.要做到公平分组很困难
正确答案：A,C,D
解析：这种比较法要比不分组的全域比较更能给出有意义的衡量结果。

6.基金绩效衡量的分组比较法的好处在于（）。

A.适当的，即与被评价基金具有相同风格的风险特征
B.比不分组的全域比较更能得出有意义的衡量结果
C.明确的组成成分，即构成组合的成分的名称、权重是非常清晰的
D.可衡量的，即指基准组合的收益率具有可计算性
正确答案：B
解析：其余是基准比较法内容。

7.基金绩效衡量的分组比较法往往比全域比较法更有意义。

A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：
分组法与比较法的对比。

8.为了保证科学、客观地进行基金风险评价，评价方法应当适度保密。

A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：
并无此规定。