目录1 整体情况:增速回落，投放前置，城商行增长领先 ............................... - 4 - 1.1 信贷 yoy+10.9%，快于总资产 5pcts ....................................................... - 4 -1.2 分规模增速上，城商行>股份行>农商行>大型银行 .............................. - 5 -2 贷款结构：零售领先，票据压缩 ............................................................ - 6 - 2.1 零售占比接近 4 成，票据回归本源 ........................................................ - 6 -2.2 按揭贡献减弱，高收益业务积极提升 .................................................... - 7 -3 贷款久期：期限继续拉长，但 H2 有所减缓 ......................................... - 9 - 3.1 中长期占比+3pcts 至 60%，整体久期拉长趋势 H2 有所减缓 .............. - 9 -3.2 业务结构决定平均期限，久期变化反映投向选择 ............................... - 10 -4 贷款定价：2017H2 企稳回升，银行间定价差收窄 ............................ - 12 - 4.1 定价拐点出现，全行业 2017H2+18bps 至 4.5%附近 ........................... - 12 -4.2 工建改善明显，浦发全年同比上行，零售是关键 ............................... - 13 -5 重定价期限：拐点已至，到期拉长但定价周期缩短 .......................... - 15 - 5.1 利率上升周期，重定价加速 .................................................................. - 15 - 5.2 大行调整温和，中小型银行分化加剧 .................................................. - 16 -图表目录表 1、上市银行分规模贷款 YoY 增速(单位：%) ................................................. - 4 - 表 2、上市银行分规模贷款 QoQ 增速(单位：%) ................................................. - 5 - 表 3、上市银行贷款同比增速 ................................................................................ - 6 - 表 4、上市银行总贷款结构占比变化 .................................................................... - 7 - 表 5、上市银行分规模零售贷款结构占比变化 .................................................... - 8 - 表 6、上市银行零售贷款结构占比变化 ................................................................ - 8 - 表 7、银行业整体贷款期限分布结构（剩余到期日计）................................... - 10 - 表 8、各行 2017 年末贷款期限分布结构（剩余到期日计） ............................. - 11 - 表 9、上市银行整体贷款定价情况 ...................................................................... - 13 - 表 10、上市银行个体贷款定价情况 .................................................................... - 13 - 表 11、上市银行个体贷款定价变动..................................................................... - 14 - 表 12、银行业整体贷款期限分布结构（重定价日计）* ................................... - 16 - 表 13、各行 2017 年末贷款期限分布结构（重定价日计）............................... - 17 -图 1、上市银行整体贷款平均期限正逐步拉长 .................................................. - 10 - 图 2、大型银行以及中西部城商行长期贷款占比较高....................................... - 11 - 图 3、上市银行普遍拉长了贷款平均期限 .......................................................... - 12 - 图 4、上市银行贷款重定价久期 2017 年出现拐点............................................. - 15 - 图 5、中小型银行重定价期限差异较大 .............................................................. - 17 - 图 6、大行期限调整更温和，中小型银行更灵活............................................... - 17 -报告正文事件随着各家银行年报披露的结束，我们已经用总结报告系统地对行业发展的趋势与变化进行了分析。
作为这一系列的补充，我们还将挖掘年报中更多地数据，为大家从不同角度再次观察银行这一季财报中的新变化。
在讨论过资本与不良这两个行业关注的重点问题后，我们将回归资产负债表传统分析框架，作为这一系列的第三篇，本文将主要研究银行最主要的资产运用类别，同时也是银行息差最重要的影响因素——贷款业务，并尝试从贷款的变化中挖掘出目前金融行业的发展趋势。
点评1整体情况[1]:增速回落，投放前置，城商行增长领先1.1信贷yoy+10.9%，快于总资产5pcts2017 年上市银行整体贷款规模较年初增加 10.9%，较上一年及全行业分别低1.3 及 1.8 个百分点。
受到金融去杠杆下创新/套利业务监管趋严的影响，股份行及城商行年内大幅压缩同业（YoY -29.5%/-38%），债券投资科目亦压缩或放缓——使得同期总资产较年初增速(6.1%)显著低于贷款增速接近 5 个百分点。
从各家银行的贷款增速上看，在大型银行、股份行及城商行部分，继续呈现规模与扩张速度较为明显的负相关现象，农商行大部分继续中低速增长。
投放进度上，2017 年上市银行更倾向于尽早投放。
体现在季度环比数据上，1-4 季度环比增速差进一步拉大，尤其是大型银行新增信贷的安排加剧了这一过程。
同时从2018Q1 的情况来看，大中型银行的信贷增速进一步回落，股份行最为明显。
表 1、上市银行分规模贷款 YoY 增速(单位：%)YoY 2014 2015 2016 2017 2018Q1 整体(16 家）11.8 10.4 12.2 10.9 9.4 五大行10.7 9.1 10.0 9.7 8.2股份制14.8 13.6 17.8 13.3 12.0 城商行（老 3 家）17.4 21.0 19.6 18.1 17.8 新上市13.9 11.7 10.3 15.8 16.9城商行15.6 16.0 14.6 17.3 17.8农商行11.7 8.9 10.3 10.8 11.6数据来源：Wind1表 2、上市银行分规模贷款 QoQ 增速(单位：%)QoQ 2016 2016 2016 2016 2017 2017 2017 2017 2018 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1整体(16 家） 4.1 3.0 2.7 1.9 4.3 2.9 2.0 1.2 2.9 五大行 3.6 2.5 2.2 1.4 4.0 2.5 1.8 1.2 2.6 股份制 5.4 3.9 4.3 3.2 5.0 3.6 2.7 1.4 3.8 城商行(老 3 家) 3.2 9.5 3.2 2.5 3.6 8.4 3.3 1.8 3.3 新上市 4.7 3.8 3.3 3.1 5.7 城商行 4.3 6.1 3.4 2.6 4.7 农商行 3.2 2.6 2.3 2.3 3.9 数据来源：Wind1.2分规模增速上，城商行>股份行>农商行>大型银行城商行[2]的信贷规模增长最快，整体增速超过 15%。
贵阳银行受益于区域较高的经济增长，年内信贷增速（及总资产规模增长）全上市银行最高。
上海、南京和北京银行三家银行一方面贷款增速较高，另一方面贷款与总资产增速差基本在+10pcts 以上。
上海和南京银行明显地加大了信贷资产的配置力度。
而北京银行主要受益于整体业务相对传统，以及年内定增完成缓解资本约束，扩张速度较上一年有较大提升。
宁波银行在城商行中的信贷规模扩张较为平稳，或与浙江地区监管对合意贷款规模的把握较严及公司自身资产配置思路有关。
股份制银行贷款yoy 增速在[9%，16%]之间，增长差异主要由资本和合意贷款规模约束带来。
浦发和兴业银行在全年的经营中获得了超过 15%的股份行中最高贷款增速，两家银行在完成核心一级资本补充的资本补充的背景下资本约束减轻，同时较高的信贷增速也弥补了上述银行压缩非信贷类资产（两家贷款/总资产比在股份行中相对较低）所带来的规模增速下滑。
平安银行在转型过程中保持了较快的扩张，向零售的资源倾斜使得公司资本消耗相对可控。
招行和中信年内贷款增速较慢，一方面是主动调结构的影响，另一方面预计合意贷款规模也对其信贷扩张形成了一定的约束。