第十二章营运资本管理一、单项选择题1.下列关于流动资金筹资政策的说法中，不正确的是（）。

A.流动资金筹资政策的稳健程度，可以用营业低谷期的易变现率的高低识别B.营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资政策C.营业低谷期的易变现率小于1，是保守型筹资政策D.营业高峰期的易变现率，数值越小风险越大2.确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。

A.管理成本B.机会成本C.交易成本D.短缺成本3.某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.254.如果企业的存货不能做到随用随时补充，那么企业在存货决策中应该采取的应对措施是（）。

A.提前订货B.陆续供货C.设置保险储备D.改变经济订货量5.甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备。

确定合理保险储备量的判断依据是（）。

A.缺货成本与保险储备成本之差最大B.缺货成本与保险储备成本之和最小C.边际保险储备成本大于边际缺货成本D.边际保险储备成本小于边际缺货成本6.某企业预计其一种主要的原料不久将会涨价。

其资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发展需要。

但银行要求公司的流动比率必须保持在1.4以上，如果甲公司目前的流动资产为650万元，流动比率为1.6，假设公司采用的是激进型营运资金筹资政策，那么它最多可增加存货（）万元。

A.203.125B.200C.406.25D.6507.关于激进型流动资产投资策略，下列说法中不正确的是（）。

A.公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资B.在存货上做少量投资C.该策略可以增加流动资产的持有成本D.表现为较低的流动资产/收入比率8.下列各项中，不属于企业在选择银行时应考虑的因素是（）。

A.银行对贷款风险的政策B.银行对企业的态度C.银行的稳定性D.银行的地理位置9.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。

A.现金折扣B.折扣期C.信用标准D.信用期10.某集团公司根据几年来的经营情况，确定的现金最低持有量为60000元，最高持有量为150000元。

已知公司现有现金176000元，根据现金持有量随机模式，此时应当投资于有价证券的金额为（）元。

A.6000B.26000C.86000D.11600011.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。

下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。

A.流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例B.获取现金流量的能力C.财务状况D.获利能力二、多项选择题12.缺货成本是指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，包括（）。

A.停工待料损失B.商誉损失C.紧急额外购入成本D.丧失销售机会的损失13.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则下列说法正确的有（）。

A.最佳现金持有量为200000元B.最低现金管理相关总成本为16000元C.最佳现金持有量下，持有现金的机会成本＝转换成本＝8000元D.有价证券交易间隔期为18天14.企业从银行借入短期借款，会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式有（）。

A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法15.下列各项中属于短期债务筹资特点的有（）。

A.筹资速度快B.筹资富有弹性C.筹资成本高D.筹资风险低16.经济订货量的存货陆续供应和使用模型需要设立的假设条件包括（）。

A.不允许缺货B.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货C.需求量稳定，并且能预测D.能集中到货17.在存货经济订货量的基本模型中，导致经济订货量增加的因素有（）。

A.每次订货的变动成本增加B.存货年需求量增加C.单位缺货成本降低D.单位存货变动储存成本降低18.下列关于易变现率的表述中，正确的有（）。

A.易变现率表示的是经营流动资产中长期筹资来源的比重B.营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大C.易变现率的高低可以识别流动资金筹资策略的稳健程度D.如果营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资策略19.下列关于流动资产投资策略的表述中，正确的有（）。

A.在适中型流动资产投资策略下，公司的短缺成本和持有成本相等B.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较多C.在激进型流动资产投资策略下，公司承担的风险较低D.在激进型流动资产投资策略下，可以节约流动资产的持有成本20.现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，下列各项中可以提高现金使用效率的有（）。

A.推迟应付账款的支付B.不得坐支现金C.力争现金流量同步D.使用现金浮游量21.企业在确定为以防发生意外的支付而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。

A.现金流量的可预测性强弱B.借款能力的大小C.金融市场投资机会的多少D.现金流量不确定性的大小22.延长信用期限对企业的影响可能有（）。

A.销售额增加B.增加应收账款C.坏账损失增加D.收账费用增加23.下列关于营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。

A.制定营运筹资策略，就是确定流动资产所需资金中短期资本和长期资本的比例B.营运资本的筹资策略，通常用经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量C.营运资本筹资策略分为两类：保守型筹资策略和激进型筹资策略D.易变现率越高，则偿债压力越小24.发生应收账款的原因，主要有（）。

A.商业竞争B.销售和收款的时间差距C.降低产品价格D.降低产品成本三、计算分析题25.甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。

该零部件既可以外购，也可以自制。

如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。

零部件集中到货，正常情况下从订货至到货需要4天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%。

当零部件缺货时，每件缺货成本为5元。

如果设置保险储备，以一天的零部件消耗量为最小单位。

如果自制，有关资料如下：（1）需要购买一套价值为100000元的加工设备，该设备可以使用5年，使用期满无残值。

（2）需要额外聘用4名操作设备的工人，工人采用固定年薪制，每个工人的年薪为25000元。

（3）每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。

（4）生产该零部件需要使用加工其他产品剩下的一种边角料，每个零部件耗用边角料0.1千克。

公司每年产生该种边角料1000千克，如果对外销售，单价为100元/千克。

（5）除上述成本外，自制零部件还需发生单位变动成本50元。

该零部件的全年需求量为3600件，每年按360天计算。

公司的资金成本为10%，除资金成本外，不考虑其他储存成本。

要求：（1）计算甲公司外购零部件的经济订货量、与批量有关的总成本、最佳保险储备量、再订货点、外购零部件的全年总成本。

（2）计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本、自制零部件的全年总成本。

（提示：加工设备在设备使用期内按平均年成本法分摊设备成本。

（3）判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。

26.某公司拟采购一批零件，全款为100万，A供应商规定的付款条件：10天之内付款的话，支付98万；30天之内付款的话，支付100万。

要求：（1）计算放弃现金折扣的成本。

（2）假设银行短期贷款利率为15%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（3）若目前的短期投资收益率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（4）如果有另外一家B供应商提供“1/10，n/30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为15%，回答应该选择哪家供应商？27.某企业上年营业收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。

假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：甲方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计营业收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失为该部分货款的4%），收账费用为50万元。

乙方案给予客户45天信用期限（n/45），预计营业收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失为货款的2%。

该企业的固定成本600万元中，有400万元的营业收入相关范围是3000～6000万元；有200万元的营业收入相关范围是3000～5100万元，如果营业收入为5100～6000万元，则200万元的固定成本会变为250万元。

已知资本成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素。

一年按360天计算）。

要求：（1）计算该企业上年的下列指标：①变动成本总额；②以营业收入为基础计算的变动成本率。

（2）计算甲、乙两方案的收益之差。

（3）计算乙方案的应收账款相关成本费用。

（4）计算甲方案的应收账款相关成本费用。

（5）计算甲、乙两方案税前损益之差，在甲、乙两个方案之间做出选择。

答案部分________________________________________一、单项选择题1.【正确答案】C【答案解析】营业低谷期的易变现率＝（长期资金来源－长期资产）/稳定性流动资产，在保守型筹资政策下，除了长期性资产（包括长期资产和稳定性流动资产）以外，有一部分波动性流动资产也由长期资金来源支持，即在该政策下，长期资金来源＝长期资产＋稳定性流动资产＋一部分波动性流动资产，长期资金来源－长期资产＝稳定性流动资产＋一部分波动性流动资产，（长期资金来源－长期资产）大于稳定性流动资产，由此可知，营业低谷期的易变现率大于1，选项C的说法不正确，选项C的正确说法应该是：营业低谷期易变现率大于1，是保守型筹资政策。

【该题针对“保守型筹资策略”知识点进行考核】2.【正确答案】B【答案解析】成本分析模式中企业持有现金的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。

存货模式考虑的是机会成本和交易成本。

随机模式考虑的是交易成本和机会成本。

【该题针对“随机模式”知识点进行考核】3.【正确答案】D【答案解析】借款企业向银行支付的承诺费＝（500－350）×0.6%×10/12＋500×0.6%×2/12＝1.25（万元），利息＝350×9%×10/12＝26.25（万元）。

【该题针对“短期借款的种类和信用条件”知识点进行考核】4.【正确答案】A【答案解析】一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再去订货，而需要在没有用完时提前订货。