宁波大红鹰学院珠海格力公司财务分析报告专业财务管理班级09财管8班学号091360805姓名陈璐璐指导教师陈宏2012年6月6日目录一、公司简介 (1)二、行业分析 (1)三、战略分析 (1)四、会计分析 (2)(一) 资产负债表分析 (3)1、水平分析 (4)2、垂直分析 (10)(二)利润表分析 (13)1、水平分析 (13)2、垂直分析 (16)(三)现金流量表分析 (18)1、水平分析 (20)2、垂直分析 (24)五、财务分析 (27)（一）盈利能力分析表 (27)1、营业毛利率 (27)2、营业净利率 (27)3、资产净利率 (27)4、净资产收益率 (27)(二)营运能力分析 (27)1、存货周转率 (28)2、应收账款周转率 (28)3、固定资产周转率 (28)4、总资产周转率 (28)(三)偿债能力分析 (28)1、流动比率 (29)2、速动比率 (29)3、现金比率 (29)4、资产负债率 (29)5、股东权益比率 (30)(四)增长能力分析 (30)(五)杜邦综合分析 (30)六、结论及建议 (35)(一)应注意提高短期借款的偿债能力。
(35)(二)注重改善资产负债结构； (35)(三)加强存货管理，提高存货周转率； (35)珠海格力电器近三年财务分析报告一、公司简介成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。
2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。
二、行业分析1985年，珠海市政府决定以公司为主体开发北岭工业区，珠海经济特区工格力专卖店业发展总公司——珠海格力集团公司的前身诞生了，它的使命，是发展特区的工业，壮大珠海的经济实力。
在一片荒地上开发工业区，带动了房地产项目的兴起；身处特区的独特环境，以贸促工方式的广泛应用，使贸易业也得到了发展。
从此，工业、房地产、商贸“一体两翼”的产业结构便在格力集团这片土壤中生根发芽。
经过二十年的培育和优选，目前集团具有年产空调器系列产品1500万台（套）、小型家电800万台、空调压缩机600万台、特种漆包线12000吨、电子元器件15亿只、打印机墨盒2000万只等产品的能力。
其中，格力空调已连续11年产量、销量排名全国同行业第一。
格力电风扇、暖气机、电饭煲、饮水机、电磁炉、打印机墨盒、特种漆包线等产品，也都在全国同行业占据重要地位。
2002年3月，珠海市政府对格力集团实施授权经营。
作为国有资产授权经营主体，肩负着确保国有资产保值增值的使命，一方面，通过国有资产在不同产业的渗透，提高国有资本的使用效率，另一方面，通过国有资产的授权管理，优化生产要素配置，整合集团现有资源，体现国有资本的集优功能，集中优势扩大整个产业链，促进产业选择的多元化。
集团公司以资本为纽带，对集团内授权经营企业实行分级管理，分层经营，确保国有资产保值增值，同时实施品牌拓展、多元化、社会化发展战略，逐步实现大集团战略，小核算体系，塑造格力系列品牌，打造格力航空母舰，努力使格力集团成为大型国际化、多元化的现代企业集团。
为充分利用品牌、资金、技术和人才上的优势，格力集团不断开展资本经营和对外投资。
1996年5月，格力电器兼并了江苏丹阳黄河纽士威空调器厂。
1996年11月，格力电器股票在深圳证券交易所成功上市，格力空调迎来了一个大发展时期。
1998年，格力集团在重庆万县建立重庆格力新元电子有限公司。
2001年，格力电器（重庆）有限公司成立，一期工程于2002年5月竣工投产，二期工程于2004年4月份建成，形成了年产空调300万台（套）的生产能力。
2001年6月格力电器投资2000万美元在巴西建设的空调器生产基地正式投产。
2002年5月，格力漆包线马鞍山生产基地建成投产。
2002年10月，入股香港环球动力控股有限公司。
一系列重大投资项目的顺利推进，为格力集团持续注入新的活力。
三、战略分析2011年年度，格力电器全年实现营业收入835.17亿元，同比增长37.35%；实现归属母公司股东净利润52.36亿元，同比增长22.48%；基本每股收益1.86元，公司拟每10股派发现金5元（对应的股息率约为2.33%，分红比预期略微偏少）。
现金流量净额为33.6亿元，低于净利润，但比去年同期要好。
2011年格力电器实现盈利增长22%,盈利水平逐季提升。
报告期内,公司实现营业收入835.2亿元,同比增长37.4%;利润总额63.3亿元,同比增长25.2%;实现归属母公司净利润52.4亿元,同比增长22.5%,对应每股收益1.74元。
公司2011年综合毛利率为18.1%,较2010年的21.6%下滑约3.5个百分点,其中四季度毛利率为20.4%,较去年同期的25.4%下滑4.9个百分点。
铜铝等原材料价格的过快上涨是公司2011年毛利率水平整体低于2010年的主要原因(低毛利率的出口增速快于内销也是因素之一)。
然而公司净利率水平逐季提升,“毛利率-营业费用率”这一指标亦在下半年达到全年高点,截至年底返利余额82.8亿元同比仅提升6.4%,反映了公司出货政策更倾向于对渠道高毛利低返利,也体现出格力电器对市场份额的重视。
公司主营业务介绍：货物，技术的进出口，制造销售：泵，阀门，压缩机及类似机械，风机。
包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线，电缆，光缆及电工器材，家用电力器具，批发机械设备，五金交电及电子产品。
生产销售空调器，自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务四、会计分析总股本300,786.53 流通股297,005 流通A股297,005 流通B股0 流通H股-- 其他0 限售流通A股3,781.54 发起人持股-- 国有股0 境内法人持股0 境外法人持股0 国有法人持股0 自然人持股3,781.54 募集法人持股-- 员工持股-- 优先股-- 转配股-- 其他未流通-- 已发行未上市公众股-- 配售法人持股-- 战略投资者持股-- 一般法人持股-- 基金持股-- 高管持股--要财务数据如下，列出美的电器、青岛海尔、海信电器的财务数据做对比。
净利润增长率22.48% 18.28% 20.09% 102.31% 营业收入（亿元）835.2 931.1 736.6 235.2 营业收入增长率37.35% 24.88% 13.86% 10.63% 毛利率18.07% 18.78% 23.62% 20.87% 净利率 6.37% 4.88% 4.95% 7.28% 三项费用比重12.48% 13.78% 18.01% 12.38% 资产负债率78.43% 57.75% 70.95% 54.66% 净资产收益率34.00% 18.50% 32.26% 23.57% 市盈率11.58 11.9 10.9 9 市净率 4 2.24 3.5 2 现金流量净额（亿元）33.6 29.6 62.1 7.95(一)资产负债表分析1、水平分析资产负债水平分析表格力电器公司总资产本期增加5,252,006,385.37元，增长幅度20.56%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。
进一步分析可以发现：流动资产增加2,267,281,566.24元，增长幅度为10.79%，使总资产规模增长了8.87%。
如果仅就这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强，但公司的货币资金却是大幅度减少，这对于公司的偿债能力,资金的流动性需要都是不利的。
应收票据增5,867,102,086.52元，增长幅度高达79.17%。
固定资产净值增1,598,103,558.91元，增长幅度为59.06%，使总资产规模增长了6.26%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。
固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。
图2-1期初与期末2011/2010年流动资产项目变化图固定资产净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受到固定资产原值变动的影响。
该公司固定资产净值增加主要是本期在建工程转入固定资产及新购各类设备所致。
说明该公司的生产能力有所增加。
流动资产增加2,267,281,566.24元，增长幅度为10.79%，使总资产规模增长了8.87%。
如果仅就这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强，但公司的货币资金却是大幅度减少，这对于公司的偿债能力，资金的流动性需要都是不利的。
应收票据增加5,867,102,086.52元，增长幅度高达79.17%，主要原因是公司国内市场销售继续执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致。
而应收账款、其他应收款均有大幅度减少，主要是通过改善出口业务流程，缩短了收款周期，应收保险赔偿款收回及应收补贴款减少。
同时企业的存货也大幅减少，主要是公司为了应对材料价格下跌，主动调整生产计划，大幅减少原材料及成品库存量。
说明企业在经营活动中发展比较良好。
其余项目虽有变动，但影响较小，可以忽略不记。
固定资产净值增加1,598,103,558.91元，增长幅度为59.06%，使总资产规模增长了6.26%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。
固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。
固定资产净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受到固定资产原值变动的影响。
该公司固定资产净值增加主要是本期在建工程转入固定资产及新购各类设备所致。
说明该公司的生产能力有所增加。
图2-2期初与期末2011/2010年非流动资产项目变化图在建工程减少272,171,902.32元，下降幅度为50.35%，对总资产的影响力为 1.07%。
主要是公司三期、六期、七期工程、珠海仓库工程,民众二期工程、合肥项目等工程相继完工转入固定资产所致。
有助于扩张公司的生产能力。
发放贷款及垫款增加1,144,697,560.46元，增长幅度为374.70%，对总资产的影响是4.48%。
主要原因是向珠海格力集团公司贷款额的增加、及向同业转贴现额的增加所致。
递延所得税资产增加427,382,560.01元，增长幅度为80.24%，对总资产的影响是1.67%。
主要是公司存在应由当期承担但截止资产负债表日尚未结算的销售返利、安维费、运输费等费用随销售收入的增长和公司销售政策的调整有所增长以及珠海经济特区执行过渡期所得税优惠税率变动所致。
有助于企业减轻一定时期的负担。
无形资产有所增加，是土地使用权的增加造成的，且对总资产的影响也极小，不足0.1%，分析时不作为重点。