2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
贵州茅台主营业务收入（亿元） 净利润(亿元）
➢ 成长周期型行业：既含京东有商城成交易额长（亿状元）态，增长又率% 随经济周期而波动
根据产业的发展前景分类
➢ 朝阳产业：未来发展前景看好的产业、创立之 初常常十分弱小（幼稚产业），如信息产业、 新材料、新能源等；
24.01 2050.387
8.114.73
30.10 280.0241
177.00
116.32
250
72.31735.8426.4280.9560.21700.1000.88
121.36 126.04
872.0600
399..13381.30 461.89.21240.89
38.00 43.10 50.50
➢ 资本密集型产业：需要大量投资的产业，资本的 不可替代→垄断。钢铁、重工业、房地产
➢ 技术密集型产业：技术的不断更新→竞争激烈。 手机行业、电脑、互联网
➢ 劳动密集型产业：劳动的可替代性较强→受技术 革新冲击。纺织、家电
根据营业收入来源分类
➢ 公司某类业务的营业收入比重≥50% ➢ 某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高
出30% ➢ 否则划为综合类
我国上市公司可分为13大类
农业
粮食与饲 料加工
林业
渔业、牧 业
第二节 行业生命周期与证券投资
1.行业生命周期的概念 2.行业生命周期各阶段的特征 3.行业周期性在证券市场上的表现
1.行业生命周期的概念
行业生命周期是指一个行业从产生到成长再到衰 落的发展演变过程。
GSM手机行业的生命周期
证券市场的产业分类关注证券投资是否保值增值，重点反映 产业的盈利前景。
➢按照产业与国民经济周期性变化的关系分类； ➢根据产业的发展前景分类； ➢按照产业所采用技术的先进程度分类； ➢按照产业的要素集中度分类； ➢按照营业收入来源分类；
按行业与国民经济周期性变化的关系分类
➢ 成长型行业：销售收入和利润增长速度不受经济周期影响；依靠
500.0
400
33405512技00080.000术进步、推出新产品、提供更优质308服.71 务等实现持续247627增..019854长.0352。0
24501006.00
220.00
250.33
300
➢ 周期型行业：销售收入直接与经济周期相关，经济衰退时的产品 23051004.00
13501002.00
260.77 29.55 89.65 131.44 88.84 93.10 80.31 81.48 95.22 71.80 42.28 30.04 24.61 17.50 17.20 18.70 17.17 16.55 14.93 13.54 9.94
移动电话用户（万户） 用户增长率%
前10厂商所占市场份 额为73.61%
民用汽车总计（万辆） 136 178 321 551 606 692 818 942 1040 1100 1219 1319 1453 1609 1802 2053 2383 2694 3160 3697 4358 5100 6281 7802
#汽车驾驶员（万人） 192 245 462 791 859 970 1113 1269 1673 2101 2619 2974 3361 3747 4463 4827 5368 7102 8018 9317 1056712277 1374115130
证券投资学 Investments
第一节 行业分析概述
1.行业的概念 2.行业的分类
1.行业的概念
行业是指一个企业群体，在这个企业群体中，各成 员企业由于其产品（包括有形与无形）在很大程度 上的可相互替代性而处于一个彼此紧密联系的状态， 并由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区 别。
2.证券市场角度的行业分类
中国历年汽车保有量及驾驶员数量
16000
90
14000
80
12000
70
60 10000
50 8000
40
6000 30
4000
20
2000
10
0
0
1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
购券买行被 业延 ；迟到经济复苏，如珠宝业、耐用品（收入弹性大）、证 122500510000068..00000
15004.00
➢ 防御型行业：价格不受经济周期影响，销售收入和利润缓慢增长 1002.00
19.60.131 8.216.10
21060.18 1280.0325 3.28 3.77
8.136.65
150
28.30 102.0
100
1210.0250 152.00006 2007 2008 2009 2010 2011
5或00..000变化02.100不1 大200.，302 如20食00中 .38 品信证2业0券043主和.6营2公业00务5用收13.入0事2（ 00业亿6 元4（0）2.000收7净入利20润弹0（8 亿性元 20小）09）2，010贵2州005101茅台
➢ 夕阳产业：未来发展前景不乐观的产业，如钢 铁业、纺织业
根据产业所采用技术的先进程度
➢ 新兴产业：采用新兴技术进行生产、产品技术 含量高，如电子商务、航天、基因工程
➢ 传统产业：采用传统技术进行生产、产品技术 含量低，如农业、资源型企业、电力、钢铁
➢ 新兴产业与传统产业的相对性
根据产业的要素集约度
中国历年手机用户数
120000
300
100000
250
80000
200
60000
150
40000
100
20000
50
0
0
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
20052Biblioteka 0620072008
2009
2010
2011
2012 年8月
移动电话用户（万户） 17.69 63.82 82.68 156.80362.90 685.301323.32386.0 4330.08453.014522. 20661.26869.33482.39342. 46108.54728.64123. 74738.85900.97533. 10722
用户增长率%