2019年股权投资行业
分析报告
2019年3月
目录
一、创业投资行业发展概况 (3)
1、行业发展历程 (3)
（1）第一阶段：从80年代中期到1998年以前 (3)
（2）第二阶段：从1998年到2004年 (3)
（3）第三阶段：约从2005年开始 (4)
2、行业现状 (5)
二、私募股权投资行业发展概况 (6)
1、私募股权投资行业发展历程 (7)
（1）第一阶段：20世纪80年代到90年代中期 (7)
（2）第二阶段：在1995年到2005年前后 (7)
（3）第三阶段：2005年后 (7)
2、行业现状 (8)
（1）投资方面 (8)
（2）退出方面 (9)
三、创业投资与私募股权投资行业政策与监管 (11)
四、行业发展前景 (16)
股权投资，具体又可细分为种子期投资、成长期投资、成熟期和并购投资以及母基金投资等多种类型。

发行人属于创业投资（VentureCapital，简称“VC”）与私募股权投资（PrivateEquity，简称“PE”）行业。

一、创业投资行业发展概况
创业投资是指以具有高成长潜力的早期创业企业特别是高新技术企业为投资标的、并为其提供创业管理服务的股权投资形式，具有投资期限较长、投资方积极参与被投企业经营管理、高风险高回报等特点。

1、行业发展历程
中国的创业投资发展经历了三个历史阶段：
（1）第一阶段：从80年代中期到1998年以前
1985年3月，颁布的《中共中央关于科技体制改革的决定》，拉开了我国创业投资的序幕，资金来源为政府出资。

1985年9月，中国第一家创业投资公司――中国新技术创业投资公司（中创公司）经国务院批准成立，标志着我国创业投资业的起步。

（2）第二阶段：从1998年到2004年
在当时全国政协一号提案和随后国家七部委制定出台的政策推动下，及受到互联网泡沫和创业板即将推出的影响，涌现出了数百家
创业（风险）投资公司，资金来源包括各级地方财政、民间资金和外资，金融机构除了少数证券公司以外基本未进入。

大批国际创业投资基金和公司涌入中国，为刚起步的中国创业投资业注入了新的资金，同时也带来了西方新的风险管理技术和规范化的风险运行机制，从而促进了我国创投业的发展。

（3）第三阶段：约从2005年开始
《公司法》、《证券法》和《合伙法》的修订颁布，基本解决了创投设立和投资运作的法律障碍。

金融业的资本充实和机构投资者的逐渐成熟，使金融机构的资金开始入主基金型的创投。

加上国外PE 大举进入的影响和本土产业投资基金试点的起步，创投企业向国际主流的基金管理型转变。

十部委《创业投资企业管理暂行办法》的出台，标志着创投企业进入了一个规范发展的新阶段。

据清科研究中心统计，2002年至2012年十一年间，中国创投市场新募基金数量及规模呈现较快增长趋势，新募基金数量自2002年的34支增长至2012年的247支，年均复合增长率达到22.18%，其中2005年至2008年为快速稳健增长期，至2011年募资活动攀升至历史高峰，全年新募基金数达到379支，募资总量达到300.00亿美元。

2014年国务院颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（“新国九条”）发布，IPO 重新开闸；互联网领域大热，企业纷纷赴美上市。

2015年4月，全国人民代表大会常务委员会第十四次会议修正了《中华人民共和国证券投资基金法》，进一步规范了基金投资运作流程。