二、波浪理论的基本内容
波浪理论主要包括三方面内容：型态、比率（比例）及 时间，其重要性依次排列。
波浪形态：波浪的形状和构造 比 率：各浪之间呈现一定比率关系，
分析回撤点和价格目标 时 间：形态完成的时间之间也存在一定的联系，
是有节奏的重复运动，可验证形态和比率。
（一）波浪的形态
波浪在市场中反复出现，艾略特对它们一一命名、逐个 定义、分别图解，并解释了他们如何连接在一起构成自身的 大型变体。这就是形态。
利好不断,申奥成功,加入WTO,APEC高 峰会议上海召开,主力借机出货
2002.1.29(1339)_2002.6.25(1748)
6.24国有股减持暂停，成交量485亿大换 手，牛市陷阱，吸纳基础产业类绩优股
C浪： 是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，
持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
➢ 在现实情况中，推动浪会因基本面的不同而出现一
些变异型态。
➢ 变异型态主要有：“浪的延伸”、“失败的第５
浪”、“倾斜三角形”等。
（1）标准的推动浪
（2）延长形态
（3）失败型态：第５浪未能突破第３浪的顶部
第５浪失败意味市场可能出现大逆转。 “失败的第５浪”出现的原因： （1）基本面突然的重大变化； （2）第３浪过分扬升。
上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，投
资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突
破讯号，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非 常轻易地被穿破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈 的买进讯号，此外，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延 长浪”的现象。
市场广泛性强。二线股（特别是股本比较小的那一类） 会脱颖而出，而三、四线股也试图跑出几只黑马。
波浪理论的两个出发点:
➢ 人类社会永远进步向前； ➢ 人类群体的行为是可以预测的。 ➢ 股市反映的就是人类的群体行为！
➢ 曾给几位美国总统担任过顾问的巴鲁克说：“但是，实
际在股票市场振荡中记录下来的不是各种事件本身，而是人 类对这些事件的反应。简而言之，成百上千万的男男女女是 如何感受这些事件并如何判断这些事件对他们未来的影响 的。——而且正是这种强烈的人性使股票市场成了一个如此 戏剧性的世界，在此男男女女投入了他们相互冲突的判断， 他们的希望与恐惧、力量与软弱、贪婪与幻想”。
1、任意相邻两数字之和等于其后的那个数字。如3+5=8， 5+8=13等。
2、除了最初四个数字外，任一数和相邻的后一数之比都 接近0.618。越往后，其比率越接近0.618。
１÷５＝ 0.618 ； ８÷１３＝ 0.618 ； ２１÷３４＝ 0.618 ；
3、任一数和相邻的前一数之比都趋向于1.618。有趣的是 1.618的倒数是0.618。间隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向 于2.618或其倒数0.382。
上述的波浪特性，只是建议性的，并不意味着必然如 此。
波浪特性有时会误导投资者，以至贻误战机。因此在 实际分析工作中，一定要以浪形为准。
十五年上证指数走势
理想化的艾略特波动序列
五、推动浪的各种型态
➢ 艾略特波浪理论中，波浪的型态（5-3）决定了其性
质是推动浪还是修正浪。但每一个浪的形态并不完全一 样。
波浪理论
课程要点：
教学目的：了解和掌握波浪理论。 教学重点：波浪的数法 教学难点：应用波浪理论的数法
一、波浪理论简介
➢ 波浪理论是技术分析大师艾略特（R·E·Elliot）发明
的一种分析工具，与其他追随趋势的技术方法不同，波 浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束，是现存 最好的一种预测工具。
（四）浪的级别与层次划分
上述标记符号并不是唯一合法的，也可以使用其他的标记符号。
每一个波浪的长度并不是相等的，它可以压缩，可以 延长，可以简单，可以复杂，一切应以型态为准。
三、数浪的原则
➢ 形态是波浪理论的基础，正确的数浪方法是波浪理论的
分析前提。最基本的数浪规则有以下几条： ①第3浪永远不可能是1—5浪中最短的一浪。 ②第4浪的浪底不能低于第１浪的浪顶。（倾斜三角形例
8 34
144
推动浪 调整浪
完整的市场循环
（三）波浪的层次
➢ 艾略特将趋势划分为九个层次，每个层次的浪有不同的
名称和标志，分别以三套阿拉伯数字和罗马数字大、小写交 替标示。
➢ 投资者只要根据标示就可知道目前市场的位置即目前市
场的走势在更广阔的范围内处在什么阶段。
➢ 一般应用中只要辩明相对级数即可。
第5浪： 在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失
败的情况，广泛性和力度稍弱，但市场情绪相当乐观，常 常可以听到某些分析师的“豪言壮语” ，人人赚钱。市场 上原来的领头羊现在已退居二线。
2001.2.22(1893) — 2001.6.13(2245)5浪 B股对国内投资者开放,连续大涨,拉动大 盘,但市场已无热点板块,出货行情
13÷８＝ 1.625； 21÷13= 1.615 34÷21＝ 1.619； 34÷13= 2.618 4、除1、2外，任何数列中的数字*4再加一个数列中的数字 可得另一个菲波纳奇数列。
2000.8.22(2114)_2001.222(1893) 4浪 高科技、网络、绩优股均在下降通道中运 行，低价股、WTO概念配合横盘出货
A浪： A浪是下跌的开始，但投资者大多认为上升行情尚未逆
转，仅为一个暂时的回档现象。实际上，A浪的下跌，在第 5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术 指标背离等，但由于此时市场仍较为乐观，A浪有时出现平 台调整。
（4）推动浪的变异形态--斜三角形 较少见，出现于快速上升或赶底的走势中
意味着消耗性上升或下跌 反转后回到形态起点 3-3-3-3-3，5浪结构
六、调整浪的各种形态
➢ 调整浪不较难辨识和划分，其变化相当复杂，型态
种类比推动浪要多得多。
（1）锯齿型：三浪运行，以Ａ－Ｂ－Ｃ标识。 可以细分为更小一级的５－３－５的形式。
1、波浪的基本形态——八浪周期波动:五浪上升、三浪 下跌，循环往复。
5 b
3
1 4
2
a c
1989-1995恒指走势
（二）为何五浪上升？
1、符合线性运动中振荡和行进的最低要求。 一浪不会有振荡，至少三浪有；三浪不会行进，至少 五浪会。最有效的分段行进是5-3循环。 2、波浪有不同的规模和级别。 如趋势，有长达百年的超级大循环，也有短至几小时 的小循环，但基本的八浪循环形式不变。
外） ③交替原则：“在几乎所有波浪的运行中，其波浪的型
态可以说是维持着交替出现的形式。
➢ 市场不会以同样的方式演变：后一次顶、底部的形成方
式决不会与上一次一样。
➢ 如果第二浪以简单形态出现，那么第四四浪以复杂形态出现的概率很高， 它通常会在低一个级别的第四小浪范围内完成其调整走势。）
B浪： B浪是对A浪的反弹，但是成交量不大。一般而言是多
头的逃命线，但由于大多数投资者误以为是另一波段的涨 势，因而B浪常形成“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套 牢。
Ｂ浪在技术上很少是强劲的，在Ｂ浪中活跃的股票数
量有限，但绩优股却十分抗跌。
2001.6.13(2245)_2002.1.29(1339)
七、波浪之间的比率
波浪理论认为，各浪之间存在一定的比例关系。这 种关系以菲波纳奇数列为基础，可以推测波浪的目标和 回吐比例。如一个上升浪可以是上一次高点的1.618，再 一个高点则再乘以1.618，以此类推。另外，下跌浪也是 这样，一般常见的回吐比率有0.236（0.382×0.618）， 0.382，0.5，0.618等。
➢ 波浪理论是技术分析中运用最多，而又最难于了解
和精通的分析工具。与道氏理论一样，波浪理论主要用 于分析指数。
➢ “波浪”:股票价格的波动，都与大自然的潮汐、波
浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规 律性，以一种“可识别的模式”前进和反转，这些模式 在形态上不断重复（不一定在时间和幅度上重复）被称 作“波浪”。
波浪理论的时间
各浪的运行在时间上也与菲波纳奇数字有关。市场 出现转折的日期可能为上一个重要顶（底）部的8、13、 21周。
八、波浪理论的数学基础——菲波纳奇数列
菲波纳奇数列是十三世纪的数学家里奥纳多菲波纳奇发 现的一组数列，最初用于兔子繁殖问题的解答。这组神奇的 数字是1、1、2、3、5、8、13、21、34……。这组数字间有 许多有趣的联系。
不规则平台形
C跌破A或无法到达A
（３）三角型态：唯一以五浪运行的修正浪，即 ３-３-３-３-３。
艾略特认为，三角型态只会出现在第４浪、 Ｂ浪或Ｘ浪中。第２浪形成三角型态的机会甚少。
➢ 股票市场中，当三角型态结束之后运行的推动浪经
常会出现“飚升”的情形。其上升目标大概就是三角型 态最宽部分的距离。
每一级别的浪都可以向下一层次划分为更小的浪，同 时又都是上一层次浪的组成部分。
如下图虚线为小浪，黑色实线为中浪，蓝色实线为大 浪。
三个基本层次的波浪
如何区分三浪和五浪结构？ 看这一浪与它的上一层次浪的 运行趋势是否相同，如相同， 则为五浪，不同则为三浪。
*区分三浪和五浪结构的意义？
1
5
21 2
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➢ 在成熟的股市，延伸浪经常会出现在第３浪；而在新
兴股市（或期货市场），５浪往往延伸。
➢ 5浪延伸可能出现双回撤形态。
第一次回撤至延长浪的起点后价格再次上升，回试延长浪的顶点并 越过顶点继续上升
第一次回撤至延长浪的起点后价格再次上升，回试延长浪的顶点并越过顶 点后开始下跌
四、各波浪的特性
第1浪： （1）几乎半数以上的第1浪，是属于营造底部型态的一
1756点
1047点
1341点
1999.5.17_1999.6.30 1浪 1999.6.30_1999.12.27 2浪