我们小组的观点
近日有消息称新年度收储政策即将公布，20400元/吨收储价不变； 4月以后的抛储仍执行以前的政策，拍储棉不可流通， 可以预计，在正式政策出台以前，多头主力资金仍然会不断低位买进护盘
目前主力9月合约价格在20100-20200元，政策正式出台前， 或者说到时出台20400元的收储政策，上行操作空间亦相对有限， 正所谓进也不是退也不是，所以我们一致认为离场观望为佳
交易所指定仓库
合约价值的5%
8元/手（含风险准备金） 实物交割
CF 郑州商品交易所
世界棉花产量与消费量
世界棉花产、供、销情况 一般来说，全世界年均棉花产量在2600万吨左右，年产量在100万吨
以上的国家依次有：中国、美国、印度、巴基斯坦、巴西和乌兹别克斯坦； 年消费棉花在100万吨以上的国家依次有：中国、印度、巴基斯坦、美国和 土耳其。其中，中国年产销棉花量占世界棉花产销总量的25%以上。
棉花期货简介
这就是棉花→
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棉花期货属农产品期货,农产品期货品种是我国期货市场的主 流,无论从期货交易量还是交易金额来看,农产品期货在我国 期货市场上都占有十分重要的地位
棉花期货是国际期货市场上最早开发出来的期货品种,同时棉 花是我国产量最大的经济作物,也是我国纺织工业最重要的生 产原料。
◆投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货 交易行为。最常见的投机手段是利用价格波动低买高卖， 赚取合约价差，期货投机者盈亏的关键是对市场价格走 势的正确判断和决策。
容易影响价格走势的基本面因素
• 供给因素：中国棉花产量， 美国、印度等国际棉花主产国 棉花产量及我国进口量，年度期初及期末库存，棉花替代 品（化纤，PTA）产量及价格，机构报告
• 需求因素：下游纺织业景气度、棉花替代品（化纤，PTA） 需求及价格，全球经济状况、全球对纺织品需求状况、机 构报告
• 其他因素：天气及病虫害、种植的面积、区域种植结构调 整（例如新疆）、海运费（波罗的海干散货运价指数， BDI）、铁路运输（例如新疆）等
• 政策因素：收储、抛储、配额发放、良种 补贴、最低保护价（未实施）、货币及汇 率政策、进口及出口税率调整、外国棉花 出口政策（例如，印度2010年4月16号停止 出口）等。
合约交割月份的第10个交易日
合约交割月份的第12个交易日 标准品: 符合GB1103-1999规定的328B级国产锯齿细绒白棉, 替代品及升贴水: 符合GB1103-1999规定的国产锯齿细绒白棉一级升水450元 /吨; 二级升水300元/吨; 四级贴水600元/吨; 五级及以下国产锯齿细绒白棉不 允许交割; 长度28毫米以上的国产锯齿细绒白棉的国产锯齿细绒白棉可以替 代交割, 同品级30毫米及以上长度升水100元/吨, 28毫米以下国产锯齿细绒白 棉不允许交割; 同等级棉花的马克隆值为A级和B级的国产锯齿细绒白棉代替 交割时不升贴水, 马克隆值为C级的国产锯齿细绒白棉不允许交割
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棉花期货套期保值与投机
◆套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出 一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与 现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品,即期 货合约，以期当现货市场发生不利的价格变动时，达到 规避价格波动风险的目的。棉花期货套期保值与投机
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间
最后交易日 交割日期 交割品级
交割地点 最低交易保证金
交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所
一பைடு நூலகம்棉花
5吨/手 元（人民币）/吨
5元/吨 不超过上一个交易日结算价的+4%
1月、3月、5月、7月、9月、11月
每周一至五（北京时间, 法定节假日除外） 上午9:00 – 11:30 下午13:30 – 15:00