法人代
所属行业
1.2 历史沿革
2005年4月1日，注册资本增至人民币 2,000万元，其中股东杨荣华、龚永福各 出资人民币1,000万元。随后更名为湖南 湘鲁万福农业开发有限公司。
2011年 上市,股票 股票代码 市后注册 67,000,
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 201
万福生科农业开发股份 财务案例分析
目录 CONTENTS
01 公司 02 造假 03 报表 04 造假 05 建
PART 1 公司基本情况 ONE
1.1 公司简介
信为人之本 德为商之魂
A股简称及 代码
万福生科 (30026源自公司价值观稻米的精 深加工系 列产品的 研发、生 产和销售。
主营业务
万福生科农业开发 股份有限公司
2013.5.10
责令万福生科改正违法行为， 罚款30万元。对万福生科董事 长龚永福给予警吿，罚款30万 元，同时对龚永福和财务总监 覃学军采取终身市场禁入措施， 并移送公安机关追究刑事责任。
2013.3.4
2008—2011年： 累计虚增收入7.4亿左右 虚增营业利润1.8亿左右 虚增净利润1.6亿左右
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2003年5月8日万福生科(湖南)农 业开发股份有限公司前身系湖南 省桃源县湘鲁万福有限责任公司 在桃源县工商行政管理局登记注 册，注册资本300万元。
签订增资扩股协议,增资 资本增至人民币2,488.1 至人民币6,617.419万元 福以采用整体变更方式 农业开发股份有限公司。
PAR T TW
3.3 造假初步分析
万福生科2008-2011年 应收账款占营业收入的比重
万福生科2008-2009年每年的应收账款占营业收入的比重 此，在分析造假手段时，基本上排除了虚增应收账款这一造 能性。
3.4 财务造假手段
经过对万福生科财务数据调查研究，其 2012 年上半年 存在虚增额达到1.88亿元，由此带来虚增的净利润额达到 元。其2012年上半年度实际营业收入仅仅为 821.69 万元 年上半年缩减比例为64.61%，当期营业利润为-1436 2011年上半年缩减比例接近148%，当期净利润值为-26 2011 年上半年缩小比例为 143.78%。万福生科通过伪造 据，给外界投资者和社会公众营造了虚假的繁荣假象，分 财务造假方式，成为解答财务造假谜团最佳的方法。
2 造假事件回顾
2012年9月初
涉嫌违反相关证券法律法规， 受到调查
2012年半年度年度报告
虚增营业收入1.88亿，虚增营业成本1.46亿 虚增净利润4023.16万元
2011年9月
万福生科登陆创业板
2012.9.19
万福生科停牌 接受证监会立案调查
2012.10.29
万福生科复牌 股价直接封死跌停
3.1 横向分析 万福生科和金健米业盈利指标对照表
3.1 横向分析
金健米业在2011年年报中披露，行业由于受到国 影响，“就粮油食品产业而言，一方面国家对粮食的 胀引起原料价格上涨和生产成本急剧上升，另一方面 到国家对粮油价格调控的影响，产品成本上升和产品 头受挤状况使粮油食品产业在产销量增长的情况下， 显下降”。但是万福生科同期的销售毛利率却达到金 盈利指标畸高。后经证监会调查，其在2008 ~ 2012 累计虚增销售收入90 500万元，虚增营业利润21 368
3.4.1 虚增收入
利润对比表（调整前）
3.4.1 虚增收入
调整后
万福生科2012年半年 报中实际收入为8217 万元，虚报收入2.7亿 由两利润表对比可知， 虚增收入为1.88亿
万福生科2012年半年报实 亏损1368万元，虚报净利 2655万元，虚增净利润4 万元。
3.4.1 虚增收入
万福生科2012年中报部分产品真实收入与虚增收入对比情况
3.2 纵向分析
利润表（简表）
添加小标题
添加小标题
添
25%
35%
4
3.2 纵向分析
2009—2011年自由现金流与净利润趋势图
万元
8000 6000 4000 2000
0 -2000 -4000 -6000
2009
2010 年
2011
自由现金 净利润
自由现金流量指标，是经营活动现金流量扣除了资本支出和营 它一般与净利润增长趋势一致。万福生科财报显示，2009至201 润分别为3956万元、5555万元、6026万元，逐年递增，而自由 别为332万元、-3997万元、-10276万元，连年大幅下滑。因此， 出该公司销售造假、利润虚增。
万福生科复牌， 股价一直跌停居跌幅首位
PART 3 报表疑点分析 THREE
3.1 横向分析 2008—2010年同行业存货周转率比较
由上表可知： 存货周转率是反映存货流动性和企业销售能力的指标，在一定时期内存
或周转一次所需要的时间越短，说明存货进出次数越多，产品销售良好 2008-2010年未调整之前的存货周转率低于同行其他企业，说明它的存货 调整后该公司的存货周转率都低于1，2008年的存货周转率仅为0.66，则 长达1.51年，万福生科的主营业务为大米加工，这意味着2008年以来对外 一年以上的陈米。