橡胶企业套期保值交易方案设计
根据企业所面临的风险，担心橡胶现货价格上涨或下跌对企业造成损失，那么可以设计如下不同的保值方案：
1、买入套期保值——防止未来橡胶价格上涨所带来的损失
橡胶加工企业准备在未来某一时间购进橡胶，但又担心价格将来价格上涨。

那么，为了避免这种风险，保证购买成本的稳定，可以采取买入套期保值的方式。

当遇到下面情况时可考虑买期保值：
（1）企业和需求方已签订好现货供货合同，将来交货，但贸易商此时尚未购进原料，担心日后购进时胶价上涨。

（2）加工企业认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇等原因，不能立即买进橡胶现货，担心日后购进时价格上涨。

案例1：某橡胶加工企业在2010年7月20日与贸易商签订一份9月初供应橡胶产品的合同，需用橡胶数量为1000吨，橡胶价格为15000元/吨时，可保证企业正常的利润。

签订合同时国内橡胶现货价格为14300元/吨。

上海期货交易所9月橡胶期货合约价格为14800元/吨左右。

现在由于资金或库存原因不能买入现货，为规避3个月购进1000吨橡胶是价格上涨的风险，企业可采取买入套期保值。

假设该企业在7月20日以均价14800元/吨买入200手（1000吨）2010年9月份到期的橡胶期货合约，到9月初若橡胶价格果真上涨，现货价格至16300元/吨，与此同时，期货价格也涨至16800元/吨。

那么，该企业经营状况如下表所示（不考虑交易费用）：
买入套期保值交易结果表（1）
市场
时间
现货市场期货市场
7月20日签订橡胶产品供应合同，
即橡胶1000吨。

以14800元/吨的价格买
入200手9月份到期的橡
胶期货合约
9月初在现货市场以16300元/
吨买入现货橡胶1000吨
以16800元/吨的价格将
买入的200手9月份到期
合约卖掉
结果亏损=（16300-15000）
*1000=130万元
盈利=（16800-14800）
*1000=200万元
从上表的套期保值交易的结果可以看出，企业在3个月后买入橡胶比先前每吨多支付1300元。

但由于作了套期保值，在期货交易中有每吨2000元的盈利，
用以弥补现货市场上购买多付出的成本，锁定了每吨700元的利润，回避了橡胶价格上涨的风险。

2、卖出套期保值——防止未来橡胶价格下跌
企业在未来某一时间准备在现货市场上卖出橡胶，为了日后在现货市场上仍能维持在当前合适的价格水平，最大的担心就是未来橡胶价格下跌。

而卖期保值的目的正是为了回避日后价格下跌所带来的亏损风险。

卖期保值一般可用于以下情况：
（1）企业手头橡胶产品现货尚未出售，担心后期价格下跌。

（2）贸易商已签订将来以特定价格买进橡胶，担心日后价格下跌。

例2：某橡胶加工企业在2008年11月3日有橡胶库存及橡胶制品折合橡胶2000吨，由于当时金融危机影响，橡胶需求下降，短时间内难以全部售出。

当时现货市场价格为15000元/吨，但全球经济仍呈衰退下滑之势，企业担心橡胶制品价格会进一步下跌，对库存造成损失。

此时，企业可选择卖出相应数量的期货合约进行保值。

假定企业在2008年11月3日在国内天然橡胶期货市场卖出903天然橡胶合约400手，成交均价为13600元/吨。

到12月中旬，橡胶现货价格如期下跌至11300元/吨，而此时期货价格也跌至9600元/吨，那么，该橡胶贸易企业的套期保值交易的效果如下表所示（交易费用忽略不计）：
卖出套期保值交易结果表（2）
市场
时间
现货市场期货市场
2008年11月初现货市场价格为15000元/
吨，未能及时卖出
以13600元/吨的价格卖出
400手橡胶期货合约
2008年12月初橡胶现货价格跌至11300
元/吨
以9600元/吨的价格将卖
出的400手合约平仓
结果亏损=（15000-11300）
*2000=740万元
盈利=（13600-9600）
*2000=800万元
从上表套期保值交易的结果可以看出，由于橡胶价格下跌导致企业库存橡胶每吨亏损3700元，而期货市场上每吨盈利4000元，完全弥补了因现货价格下跌所造成的库存橡胶贬值的风险，实现了企业的稳定经营。