一、财务治理的概念财务治理的概念有狭义和广义之分。

狭义财务治理可定义为：“由企业股东大会、董事会、经理层、监事会等权力机构对企业财权进行配置的一系列制度安排。

”广义财务治理可定义为：“用以协调企业与其利益相关者之间财务关系、平衡权利的一套正式的、非正式的制度或机制。

”杨淑娥教授认为，所谓的公司财务治理，是指通过财权在不同利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位，提高公司治理效率的一系列动态制度安排。

而林钟高教授认为，财务治理是一组联系各利益相关者之间的正式的和非正式的制度安排和结构关系网络，其根本目的在于试图通过这种制度安排，以达到利益相关主体之间的权利、责任和利益均衡，实现效率和公平的合理统一。

二、我国上市公司财务治理存在的问题及原因分析（一）上市公司股权结构不合理，财务治理权高度集中股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散的数量化指标，是衡量公司的股权分布状态的主要指标，稳定性强弱的重要指标。

我国上市公司控股股东的行为对于中小股东而言具有较强的“外部性”。

控股股东利用在上市公司中的特殊地位和主导作用，损害中小股东的利益。

上市公司控股股东在企业运营层面，存在着较强的“滥用关联交易”的倾向。

在上市公司中之所以出现一股独大的问题，主要是因为公司财务治理中的财权配置不合理所导致的。

股权过度集中，第一大股东持股比例大，公司中缺乏可以制衡第一股东的力量。

这种情况下，第一大股东容易以自身的利益为目标，对其他相关者的权益视而不见，并且缺乏对他的制约力量，易于做出有损其他相关者权益的举动，不利于公司发展。

（二）上市公司债权人的利益得不到保护现实情况下，债权人保护自己的措施，一般只是通过事先在债务契约中设置保护性条款这种手段来降低自己的风险，但是由于信息的不对称性和契约的不完备性，债权人的处境很被动，不能及时、有效的获取信息，容易遭受欺骗，最终不仅收不到利息，甚至连本金也无法收回。

债权人所能分享的公司权力和所能利用的利益保护手段仍十分有限，企业财务治理权主要归资本所有者和经营者两个主体所有。

在企业的经营管理中，常常为了追求股东利益最大化，而牺牲债权人的利益。

股份公司“有限责任”的性质在一定意义上也是经营者的保护伞，股份公司仅仅以其出资额为限承担公司债务，不必承担连带责任，当风险大于公司的出资额时，超过的部分就不被担保。

大股东在享有公司重大决策的同时，并不承担公司经营的全部风险。

这种情况下，大股东把剩余风险留给了债权人。

债权人在企业面临破产时，也无法控制公司。

（三）董事会职能弱化，独立董事制度未充分发挥作用目前，在中国上市公司中，国有企业国有股占绝对控股或相对控股地位，私营上市公司企业大多是家族或个人控股，这容易使董事会受大股东委派的董事控制，造成董事会结构不健全、公司财务治理制衡功能失效、“内部人控制”现象严重。

虽然我国已经在上市公司中引入了独立董事监督机制，但该制度效果并不尽如人意。

从目前上市公司实施的情况来看，其独立性远没有形成。

独立董事的任免、权力及其在董事会中的比例，当然还有其激励机制方面都存在着一定的问题。

独立董事之所以形同“花瓶”摆设，原因主要有：首先，独立董事选聘制度不完善，此外，我国担任独立董事的人大多数是经济管理方面的专家学者，这些人虽有较高的经济财务方面水平，但是对于公司实际运作情况并不熟悉。

其次，激励约束机制及其组织机构不健全。

再者，我国立法对于独立董事人数规定在３人以下，这在上市公司的董事会中显得太少。

没有人数上的优势也是独立董事难以发挥作用的原因之一。

（四）监事会没有发挥监督作用目的是提高公司治理我国上市公司出现了一系列的财务问题，这些问题严提出了优化股权结构、提高债。

关键词：上市公司；公司治理；财务治理；治理效率７０２００４年对２００２果发现，监事会几乎没有起到什么作用，形同虚设，告欺骗投资者。

的公司仅有５家，占总体样本数的０.５４％。

用的公司实在是凤毛麟角，少的可怜。

市公司监事会形同虚设，行有效的监督和制约。

监事会为什么也会出现形同虚设的情况呢？原因主要有：监事成员的选举被控股股东操纵。

公司的改制难以摆脱上级主管部门承揽一切的惯性运作，再加上传统观念的束缚以及现行体制的不完善，监事会应有的功效被扭曲，无法发挥本该有的作用。

监事会只是充当了董事会的附属机构，没有独立性。

监事会经济上不独立，致使其受制于控股股东、董事会或经理。

（五）代理人（经营者）道德风险和逆向选择问题在公司内部，所有权与经营权分离，所有者与管理者之间是委托人与代理人的关系，且各自追求的目标不尽相同。

所有者的目标是利润最大化，经营者的目标则可能掺杂了各种因素，如追求个人利益与传奇价值。

代理人可能为了自身利益最大化而发生道德风险，或者是为了追求自身利益最大化，具有摆脱委托人控制的倾向，从而产生逆向选择问题。

这将影响定价的准确性，产生激励不足和激励过度，进而影响委托人和代理人的效用。

如果代理人为了自身的利益故意扭曲信息，这样肯定会影响股东对公司经理人员业绩的评价。

逆向选择问题是出现在契约签订之前委托人与代理人之间信息不对称发生的，所以说，信息不对称是导致逆向选择的根源。

事实上，激励与约束密切相关，强调激励而弱化约束，容易导致虚假利润的产生。

（六）上市公司会计信息披露存在的问题和原因会计信息披露不完整、不规范、不及时、不真实是会计信息披露目前存在的四大问题。

在信息披露的过程中，进行虚拟会计利润，常作假账，使股票价格严重背离实际价值。

他们常常大力宣传公司的有利信息，对公司的不利信息避而不谈，主要有：需要企业偿债的信息，经常披露不够充分；对企业的对外担保事项保持缄默；对企业的关联交易少披露或是不披露。

产生这一问题的原因主要有：１.上市公司信息披露法律法规不完善。

披露制度的不规范。

例如，财政部主要通过《企业会计准则》和《企业会计制度》来对信息披露做出规定，而证监会主要通过《证券法》和《内容和格式准则》来对披露内容做出规定；各地区还有一些地区性的关于会计信息披露的财务规当的方法，有意粉饰财务会计报表。

这样就会使会计信息在披露过程中失真，甚至严重影响会计信息质量。

４.会计相关工作人员素质不高。

注册会计师执业规范不健全、会计人员业务素质有待提高。

我国号称有千万以上的会计人员，但大部分会计人员的业务素质较低，其中包括一些上市公司的会计人员。

三、我国上市公司财务治理的对策和建议（一）优化股权结构，引进多元化投资者１.降低第一大股东股权比重，增加小股东股权比重。

逐步降低第一大股东股权的集中程度，增加小股东股权比重，使各股东间持股权重相当，力量均衡，可以形成互相制约的局面，对第一大股东的一意孤行，侵犯其他股东利益的行为可以起到良好的预防和制约作用。

２.借鉴国外先进经验，合理引导机构投资者。

借鉴国外先进经验，合理引导机构投资者，培养机构投资者长期投资的理念，克服短视行为，对他们的流动性实施一定的限制，使他们能在资本市场起到积极作用，成为稳定资本市场的中坚力量。

３.推进法人持股，高管人员实行配股激励。

积极推进法人持股，给公司的高管人员也实行配股的股权激励措施。

迫使法人股东加强对公司经营管理的监控，同时法人股东有足够的能力去实施对公司的监控，从而能在一定程度上避免内部人控制问题。

高管持股也能调动高管的积极性，发挥他们的主人翁精神。

４.推进银行持股。

银行通过债转股的方式能参股被投资公司，对公司的利益约束能起到强化作用。

同时，这种方式改变了公司的债务结构，使债务负担得以减轻。

这些对股权结构的调整都有利于上市公司的发展，提高公司治理绩效。

（二）债权人可采取的保护自身利益的措施债权人与债务人之间由于信息不对称，造成债权人可能遭受风险。

要解决这种信息不对称的问题，债权人可采取的手段是尽量收集、审查有关债务人以及投资项目的相关信息，进行事前、事中、事后的监督。

由于我国上市公司的债权人主要是银行等金融机构，这些机构可以通过债权转股权的方式监督公司运作，降低自己的借７１心，掌握着公司的财务决策权。

加强上市公司审计委员会制度建设。

审计委员会的职能主要包括以下几个方面：监控财务报告的质量，评估公司内部财务控制体系和风险管理体系，评价公司内部审计工作的效果，监控外部审计工作，揭发公司内部腐败行为。

作为董事会下属的具体执行审计职能的专门委员会，在确保公司受托责任的履行和解除方面责任重大。

执行委员会这个常设机构，有助于董事会直接参与公司的重大问题，也有利于董事会对公司经营信息的获取，从而提高其治理的效率。

完善独立董事的功能和作用。

为确保其独立性，应朝社会化委托———代理方向推进独立董事制度；由社会中介机构选择独立董事人选，使独立董事委托主体社会化；大力培育独立董事人才队伍；使独立董事作为公司整体利益和中小股东利益的代理主体社会化；由社会中介机构支付独立董事报酬，负责对独立董事的考核，使独立董事的激励约束机制社会化。

（四）充分发挥监事会职能监事会的设置更加倾向于保护股东的权益，保障监事会的独立性、有效地行使监督职权是完善它的重点。

强化监事会职能的办法：先从监事会成员的产生入手，其他股东和中小股东也有对候选人提名的权力，使一部分监事会成员能代表其他股东的利益，合理配置监事会的组成成分。

应由股东监事、职工监事和独立监事三部分人组成，以他们各自所占的比例相当为宜，即它们的份额全为１／３左右。

其次，要明确监事会的职责，保证监事会的独立性，不受大股东、董事等的干预，保障监事会行使监督权的有效性。

再次，给监事会提供法律和经济上的后盾，强化监事会的权威性。

在强化监事会职能的同时，还要注重监事会人员业务水平的提高，建立监事资格认证制度。

以人员业务素质的提高来保证监事会价值功效的充分发挥。

（五）为提高企业效率建立有效的激励约束机制随着现代公司的发展，人力资本的重要性越来越显著，更应重视对人力资本的挖掘。

由于人力资本的特殊性，只要通过激励，才能有效发挥出来。

而解决代理人“逆向选择”问题的一个重要手段是通过制度建设消除。

所以，企业要采取措施激励人力资本投入使他们的利益与公司利益挂钩。

加强对经理人员的实行合理的报酬组合制度等措施。

“基本的思、能。

同。

”（六）建立弱势群体的利益表达平台建立弱势利益相关者的群体博弈机制，将分散的，细小的力量聚合在一起，形成一个代表共同利益的集团组织，以集团组织的名义来呼吁，表达分散的，弱势群体的意图。

这些群体组织已经形成的有独立董事、机构投资者，目前关键的问题是要赋予它们应有的权力，充分发挥它们在保护中小投资者中的作用。

这种模式的操作是，在投票时，广大分散的中小股东将其表决权集中投给一个或几个候选人，通过这种局部集中的投票，选出代表中小股东自己利益的董事、监事。

增强小股东在公司治理中的话语权。