持股数
28828.44 8555.81 6500.00 776.05 689.82 490.00 487.79 400.01
占总股本%
41.52 12.32 9.36 1.12 0.99 0.71 0.70 0.58
增减情况 股本性 质
未变 未变 未变 41.06 35.37 -1.00 35.17 新增 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股
16.0215% 11.5623%
1.3857 1.51
1.5404% 10.7043%
1.3528 1.64
0.858%
0.0329 -0.13
(一)云南白药财务报表的综合分析
• 2012年云南白药全年实现营业收入136.868亿元，同比增 长20.99%，营业成本同比增长20.91%，增幅低于营业收 入，实现净利润4.08331亿元，同比增长30.69%。 • 下面利用杜邦分析体系进一步分析： 由表1-5可知，云南白药的净资产收益率由2011年21.8% 上升到2012年的22.52%，较上年同期提高了0.72%。按 照杜邦分析体系，各因素分别用a、b、c代表，分解如下 ： • 2011年净资产收益率= 21.8% = 10.7043%（a0）* 1.3528（b0）* 1.64（c0） • 2012年净资产收益率= 22.52% = 11.5623%（a1）* 1.3857（b1）* 1.51（c1）
4
问题、评价与展望
展望 评价 问题
问题
云南白药多项财务指标都位于同行业前列， 而少数指标也落后于同行业平均水平
1、销售（营业）利润率为13.18%远远落后于行 业均值 2、流动资产周转率1.69仅为行业均值 3、存货周转率2.43低于行业均值为3.9 4、3年以上应收账款13,239,900元，占总应收账 款2.616%
4 成长能力分析
• 主营业务收入增长率说明企业主营 业务收入的变化情况，比率大于0说 明企业本年主营业务收入增加，越 高说明主营业务收入的成长性较好 ，企业的发展能力越强，净利润增 长率反映企业盈利能力的变化，越 高则说明企业的成长性越好发展能 力越强，净资产增长率体现了企业 资本的积累能力，越高说明企业资 本积累能力越强，发展能力也就越 好，总资产增长率反映了企业本年 度资产规模的增长情况，由表中的 数据主营业务收入增长率大幅增长 ，净利润的增长率所提高，说明企 业的发展情况良好，净资产增长速 度有所提升和总资产增长规模有所 减缓，综合分析云南白药的成长能 力不错。
2 营运能力分析
营运能力反映了企业资金周转状况，资金周 转状况好说明企业的经营管理水平高。应收 账款周转率反映企业应收账款的周转速度， 越高说明周转速度越快。正常经营情况下， 存货的周转率越高说明存货的周转速度越快 企业的销售能力越好，营运资本占用在存货 上的金额越少，表明企业的资金流动性较好， 资金的利用效率越越高。固定资产周转率主 要用于分析企业对厂房设备等固定资产的利 用效率，比率越高说明企业固定资产的利用 效率越高管理水平越好。由表中的数据可以 得到云南白药应收账款的周转速度有所提高， 存货的周转率小幅度降低，销售能力有稍微 的减弱，固定资产的周转率也相当比率的下 降。综合的说云南白药2012年较2011年营运 能力有所减弱。
• 2.实际控制人
（1）名称：云南省人民政府国有资产监督管理委员会 （2）说明：云南省人民政府国有资产监督管理委员会 →100.00%云南白药控股有限公司→41.52%云南白 药集团股份有限公司
股东名称(10大股东)
云南白药控股有限公司 云南红塔集团有限公司 中国平安人寿保险股份有限公 司-自有资金 中国工商银行－易方达价值成 长混合型证券投资基金 中国银行－嘉实稳健开放式证 券投资基金 融通新蓝筹证券投资基金 中国农业银行-中邮核心 BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST
421.72
4.综合经济指数评价
• 云南白药十项业绩指标中没有逆指标，按 第一种方法计算综合经济指数。一般地说 ，综合经济指数达到100%，说明企业经营 业绩总体水平达到标准要求，而云南白药 的综合经济指数达到了421.72 %，企业取 得了较好的经济效益，经济效益水平相当 高。
3
1 偿债能力分析
(2)反映资产负债水平和偿债能力指标
资产负债率= 34.1024% 流动比率= 2.5503% 应收账款周转率= 31.3027% 存货周转率= 2.4261%
速动比率= 1.2886%
(3)反映企业对国家或社会贡献水平指标
社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总额 ×100%=21.60% （社会贡献总额包括: 工资 (含奖金、津贴等工资性收入) 、劳 保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或己 交的各项税款、附加及福利等） 社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额×100％ =15.79% （上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的各项税款， 如: 增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等）
13,686,800,000.00 11,312,300,000.00 9,090,920,000.00 7,633,060,000.00
期末总资产 10,664,000,000.00
平均总资产
期末净资产
9,877,460,000.00
7,027,300,000.00
8,361,990,000.00
（1）反映盈利能力和资本保值增值指标
销售利润率=利润总额/销售收入= 29.5124% 总资产报酬率= （利润总额+利息支出）/平均 资产 总额X100%= 17.7486 % 资本收益率=净利润/股本或平均股本= 227.94% 资本保值增值率= (年末所有者权益÷年初所有者权 益) x 100％= 126.5 %
中国建设银行－华商盛世
中国银行
370.11
362.00
0.53
0.52
-42.48
-286.00
流通A股
流通A股
2
1 2
3
杜 邦 分 析
综 合 指 数
综 合 评 分
表2-1
项目 净利润 营业收入
云南白药基本财务数据表
2012 2011 1,210,910,000.00 2010
1,582,520,000.00
2 营运能力分析
4
3 盈利能力分析
4 成长能力分析
1 偿债能力分析
流动比率是衡量企业短期偿债能力的 指标，比率越高说明企业偿还流动负 债的能力越强一般地讲在2左右比较 合适，速动比率比流动比率更进一步 的分析企业偿还流动负债的能力，一 般在1左右较好，现金比率反映企业 的直接偿还能力，比率越高说明有较 好的支付能力，但是过高可能意味着 企业拥有过多的盈利能力较弱的现金 类资产，企业的资产未能得到有效的 运用，资产负债率反映企业偿还长期 债务的能力，比率越高偿还能力越差 财务风险越高，股东权益比率越大负 债比率就越小企业财务风险越小偿还 债务的能力就越强。分析表中数据 2012年云南白药偿债能力是强于2011 年的。
第几章
2. 常用综合分析指标的标准比率（见下表）
综合分析指标标准比率表 财务评价指标 营业利润率 总资产报酬率 资本收益率 资本保值增值率 资产负债率 流动比率 应收账款周转率 存货周转率 社会贡献率 社会积累率 合计
2018年10月
标准值 15％ 10％ 12％ 108％ 50％ 2 4 2 20％ 40％
一.云南白药基本情况ຫໍສະໝຸດ • 二.控股股东与实际控制人
控股股东 实际控制人 最终控制人
云南白药控股有限公司（41.52%） 云南省国有资产管理委员会（持有 云南白药控股有限公司比例： 100.00%） ——
1.控股股东 (1)名称：云南白药控股有限公司 (2)注册资本：150000.00万元 (3)成立日期：1996-09-19 (4)企业类型：国有企业
• (5)经营范围：
化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物 制品、保健食品、食品（凭许可证经营），化妆品 及饮料的研制、生产及销售；糖、茶、建筑材料， 装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技 术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营活 动），医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用 医疗卫生用品），日化用品，户外用品。
5,555,280,000.00 4,414,570,000.00
平均净资产
6,291,290,000.00
4,984,925,000.00
表2-2 云南白药财务比率计算表
项目
净资产收益率
2012年
22.52%
2011年
21.8% 14.4811%
差异
0.72%
总资产净利率 营业净利率
总资产周转率 权益乘数
云南白药财务分析 报告
西天审计班ZHH-II
Contents
1
2 3
公司简介 综合分析 指标分析 问题、评价与展望
4
1
云南白药公司简介
公司股票简称云南白药，股票代码000538，公司股票上市 交易所为深圳证券交易所。公司前身为成立于1971年6月的 云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会 云体（1993）48号文批准，云南白药厂进行现代企业制度 改革，成立云南白药实业股份有限公司，在云南省工商行 政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字（1993）55 号文批准，公司于1993年11月首次向社会公众发行股票 2,000万股（含20万内部职工股），定向发行400万股，发 行价格3.38元/股，发行后总股本8,000万股。1996年10月 经临时股东大会会议讨论，公司更名为云南白药集团股份 有限公司。公司于2006年5月29日实施股权分置改革。
因素分析法，分析各因素的影响程度：