《工程经济》课程知识测验
一、判断以下说法的对错，T或F : (每题2.5分,共50分)
1. 在静态盈亏平衡分析中若考虑所得税,则所得税率的高低并不会影响平衡点的产量大小。

F
2．当折现率=MARR，一个项目的净将来值NFV大于零，则该项目的内部收益率一定超过MARR。

T
3. 当给定发生在第N 年时的一个固定金额F，若利率增高，其等值的年金金额也增高。

F
4. 所得税的计税依据是公司的销售收入。

F
5. 经营杠杆度DOL的大小可以反映项目经营风险的大小。

T
6. 一般情形下，投资项目的期末残值不是一个敏感因素。

T
7. 一项可折旧资产的当前帐面价值等于其初始价值扣除其累计折旧额。

F(还需要减去相关资产减值准备)
8. 一笔6000元的投资在随后的4年中每年末产生1500的现金收益，则这笔投资的内部收益率为零。

F
9. 对于独立项目，无论采用NPV还是IRR，对项目投资决策的判断是一致的。

F
10. 对于互斥项目方案，采用NPV或IRR指标，对项目投资决策的判断可能是出现互相矛盾，这时可以采用增量IRR指标分析，做出决策判断。

T 11．在通货膨胀条件下，如果通胀对投资项目的收入和成本支出增加的影响是相同的，则不会减少企业的经济效益。

T
12．在通货膨胀条件下，计算NPV指标需要采用通胀调整后的折现率。

一般采用通胀调整折现率的精确值较采用近似的通胀调整折现率计算得出的项目NPV 值小。

F
13 如果在项目期末发生固定资产的变卖收入，则该收入应必须缴纳企业收入所得税。

T
14. 在项目期末发生的流动资产回收的收入无需缴纳企业所得税。

T 15．IRR指标对再投资收益率的假设为它自身，所以理论上，NPV指标比IRR 较为合理。

F
16．ERR指标通过改变再投资收益率的假设，因而消除了IRR指标可能出现多个根的情形，因而ERR指标在理论上更加合理。

T
17．在风险条件下，由于每个人的风险偏好不一致，所以不存在一个公共的风险条件下的决策准则。

18. 按照经验公式，当一国希望其GDP在十年中实现倍增，则其年均增长率应不低于7.2%。

T
19. 按照IRR的定义，IRR是项目总投资所赚取的投资收益率。

F
20. 按照AIRR的定义，当IRR<i0 时，则有关系IRR< AIRR。

F
二、选择正确答案: (每题6分,共12分)
1. 已知某项目当标准折现率为12%时,其NPV为-20，则对该项目IRR最接近的估计值为:C
A. 14%,
B. 12%
C. 10%
D. 20%
2．已知无风险收益率=6%, 资本市场平均收益率=12% , 当项目的风险系数贝塔值为2.0，问根据CAPM模型，项目的风险基准投资收益率=？ B
A. 12%
B. 18%
C. 6%
D. 15%
三、分析计算题（10分）
1 某10年期国债利息为半年付息一次，发行票面（名义）年利率为4%，，如果你要投资此债券，则5年后（剩余5年到期）在证劵交易所要以何种价格购买此面值1000元的债券才能达到投资收益率为6%的水平？写出该国债价格计算表达式（用复利符号公式表示，无需计算出结果）。

解：设该国债价格为X。

则
X(1+6%)^5=5*1000(A/P,4%,10)
2 某企业生产一种产品，设计生产能力为30万件，总成本为7500万元，其中固定成本为3000万元，其余为变动成本，产品价格为300元／件。

问：（1）问该企业的经营杠杆度是多少？
（2）若按设计生产能力生产，产品价格最多下降多少时可以仍不亏本？
解：
（1） DOL=Q(P-VC)/(Q(P-VC)-FC),Q=30万件,Q*VC+FC=7500万元,FC=3000万元,P=300元
可以解得VC=150元，带入DOL公式可得DOL=3
（2） Q(P`-VC)=FC时，P`=250元。

即产品价格下降50元以内仍可以保证项目不亏本。

四、（15分）某公司在5年以前以10万元的价格购买了一台机器。

购买时机器的预计使用寿命为10年，10年末预计残值为1万元，使用直线折旧法折旧。

目前若将旧机器出售，其市场价格为45000元。

为提高生产效率，公司拟更新这台机器。

此时可以用15万元买到一台新机器(包括安装费)。

使用新机器5年内每年可降低经营费用4万元。

第5年末将此新机器报废，预计残值为3万元，新机器采用五年期直线法折旧。

该公司所得税率25％。

问：
(1)如果卖出旧机器，购买新机器，期初现金流量增量为多少?
(2)采用更新方案，与使用旧机器相比，1—5年每年末的经营现金流量增量分别是多少?
(3) 采用更新方案，期末净现金流的增量是多少?
解：
（1）卖出旧机器制造了 4.5万元（市场价格）的现金流入，同时有10-(10-1)/10*5=5.5万元的残值流出。

购买新机器制造了15万元的现金流出。

所以期初现金流增量为4.5-15-5.5=-16万元。

（2）每年经营费用降低4万元，对应增加4万元现金流入。

新机器每年折旧值为(15-3)/5=2.4万元，算作现金流入。

使用旧机器每年折旧费为
(10-1)/10=0.9万元。

考虑所得税的影响，每年年末净现金流增量为4*(1-25%)+2.4-0.9=4.5万元。

（3）期末时旧机器残值为1万元，新机器为3万元。

期末净现金流增量为2万元。

五、（13分）某项目建设期2年，生产期8年。

该项目销售税金及附加按销售收
入的6%计算；所得税率为25%；固定资产折旧采用平均年限法，建设投资仅考虑固定资产投资；投资的资金来源全部为自有资金。

其他基础数据见下表所示。

请完成下面的表格（在空格处填入正确的数值），并计算项目的NPV，IRR和动。