企业财务报表分析教材
路漫漫其悠远 2020/4/5
企业财务报告的作用
企业管理、股东投资、债权人融资、国家管理 （纳税、统计）
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企业财务报告的内容
一、会计报表 1、主表（资产负债表、损益表、现金流量表） 2、附表（资产负债表附表、损益表附表 ）
（1）资产负债表附表（资产减值准备明细表、股 东权益增减变动表、应缴增值税明细表） （2）损益表附表（利润分配表、业务分部报表、 地区分部报表） 二、文字报告 1、会计报表附注 2、财务情况说明书 3、（注册会计师的审计报告） 注意：合并报表的会计主体并不一等同于法律主体
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企业财务报告的阅读
阅读是分析的基础 一、文字部分的阅读 1、财务报告附注阅读 2、审计报告的类型阅读 3、财务状况说明书阅读 二、数字报告的阅读 1、主表各科目的阅读 2、主表各表整体阅读 3、主表整体统一阅读 注意：财务报表的整体性
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企业财务报表的分析方法
一、重点科目分析（项目分析法）：核实各科目的真 实、可靠性
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重点科目分析
一、资产负债表：应收账款、存货、其他应收 款、长期投资、固定资产、在建工程、无形资 产、应缴税金、长短期借款、实收资本
二、损益表：主营业务收入、管理费用、主营 业务成本、营业外收入
三、现金流量表：销售商品或提供劳务收到的 现金、销售商品或提供劳务支出的现金
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企业整体偿债的分析方法
Z值分析法和杜邦分析法 Z值分析法（奥特曼）：
Z=1.2X1 +1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4+ 1.0X5 X1 -营运资本/总资产 X2 –留存盈余/总资产 X3 –息税前收益/总资产 X4 –股权的市场价值/总负债的账面价值 X5 –销售额/总资产 注意：Z值位经验数据，应不小于1.81。
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动态分析
近三年（五年）增长额和增长率
一、资产负债表主要分析增长额（表的整体性，要左右互动 分析）
二、损益表主要分析增长率（增长率对比分析） 三、整体分析（总资产、主营收入、总利润）（并非绝对）
增长率
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总资产 小 小 中 中 大 大
主营收入 中 大 大 小 小 中
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
总利润 大 中 小 大 中 小
状况排序 1 2 3 4 5 6
财务比率分析
一、偿债能力 二、盈利能力 三、营运能力 四、发展能力 注意：1、财务比率分析必须结合行业特征
2、对不同企业以及不同的债务对四个能力的关 注重点是不同的。
3、营运能力对盈利能力的持续增长和偿债能力 的提高起着非常重要的影响。
4、短期债务主要是考虑流动资产的变现，营运 能力比较重要，其次是盈利能力；而长期债务首先考 虑盈利能力，其次是营运能力。而偿债能力更多的是 理论的估量。
整 二、粉饰的方法 1、常规会计处理 2、利用关联交易 3、利用资本经营 4、利用资产评估
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企业评价指标
（一）资产负债率
1、基本概念：资产负债是指企业在某一时点的负债总 额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中 有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水 平的综合指标。
2、计算公式：资产负债率＝（负债总额/资产总额） ×100%
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杜邦分析法
杠杆比率= 总资产÷ 所有者权益
净资产收益率=
售收入÷ 总资产
利润÷ 销售收入
x 资产收益率=
总资产周转率=销
x 销售净利润=净
杜邦分析法主要是用于分析影响资产收益率的因素
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企业报表的粉饰
一、报表粉饰的目的： 1、对企业本身：不需要粉饰 2、对企业主管部门：需要稳定增长 3、对税务：需要降低经营业绩 4、对债权人：需要融资时提高经营业绩；逃废债务时经营业绩 5、对股东：吸引投资人提高经营业绩；股东分红时根据需要调
3、内容解释： （1）负债总额是指企业承担的各项负债的总和，包括流
动负债和长期负债。 （2）资产总额是指企业拥有的各项资产的总和，包括流
动资产和长期资产。
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企业评价指标
（二）流动比率
1、基本概念：流动比率是企业某一时点流动资产同 流动负债的比率。流动比率衡量企业短期债务偿还能 力，评价企业偿债能力的强弱。
静态分析
美国银行作为财务分析的重要内容（棋盘表） 一、资产负债表各科目占总资产的百分比 二、损益表各科目占主营业务收入的百分比 三、企业的基本类型（生产、批发、零售、服
务） 1、生产企业：现金、原料、存货、应收账款、现
金 2、批发企业：现金、存货、应收账款、现金 3、零售企业：现金、存货、现金 4、服务企业：现金、应收账款、现金
2、计算公式：流动比率＝（流动资产/流动负债） ×100%
3、内容解释： （1）流动资产是指企业可以在一年或超过一年的一个营
业周期内变现或耗用的资产。 （2）流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个
营业周期内的债务。
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企业评价指标
(三）总负债/EBITDA
1、基本概念：总负债/EBITDA是指总负债相当于 当年的息、税、折、摊前收益的大小。
二、静态分析（结构分析法）：分析各科目的合理性 三、动态分析（对比分析法）：分析企业的成长性 四、财务比率分析（行业比较分析法）：分析企业的
竞争力 注意：财务核算真实并以一定可靠。 有形净资产=有形资产—负债 有形资产=资产总额—不良资产—虚拟资产—资产损失—
无形资产（土地除外） 负债=负债总额+或有负债（适当考虑）+表外负债
1、基本概念：全部资本化比率是指付息总债务 和付息总债务与所有者权益之和的比值。
2、计算公式：全部资本化比率＝[付息总债务/ （付息总债务+所有者权益）] ×100%
3、内容解释：付息总债务是指企业需要支付利 息的债务，具体是指短期借款、一年内到期的长 期负债、长期借款和应付债券之和。 所有者权益是指企业自有的资产之和。
2、内容解释：总负债是指企业承担的各项负债 的总和。 EBITDA是指企业的息、税、折、摊前收益，具 体是指净利润和所得税、固定资产折旧、摊销、 偿付利息所支付的现金之和。 EBITD是西方国家 银行和评级公司常用的一项评价企业偿债能力的 指标项目。
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企业评价指标
（四）全部资本化比率