股权投资基金 特别是并购基金，以市场力量提升企业治理水平，有利于产业结构 优化和经济转型升级，有利于提升资源整合和重组重建效率，巩固市场在资源配 置中的决定性作用。
私募证券投资基金，丰富了居民财富管理的需要，投研策略多元，发现价格，追 求绝对收益和价值投资理念，增加了资本市场的专业买方力量和话语权。
针对私募基金（含私募证券、PE、VC）特有特征
（4）私募基金是面向合格投资者募集设立的投资基金 （5）私募基金是以非公开方式募集设立的投资基金
私募基金是重要的直接融资工具
私募基金基于市场化的激励约束机制，是促进资本形成的重要工具， 是多层次资本市场体系的重要参与方，是支持实体经济的重要力量。
创业投资基金 与创新创业的国家战略高度契合，对推动我国的技术、知识产权和 人才储备转变为现实生产力，打通创新成果产业化、市场化、规模化的链条，助 推中小微企业创新创业作用显著。
私募基金合同内 容与格式指引
私募基金内控指引
已发布 已发布
制定完善中 制定完善中
《中华人民共和国证券法》 《中华人民共和国证券投资基金法》 《私募投资基金监督管理暂行办法》证监会 2014.6
投资基金的特征
投资基金特征：经营性信托
（1）“买着自负，卖者有责”：基于信托法律关系，以受托义务作为法律关系基础，投资人依 约定承担风险，获取收益 （2）“受人之托，代客理财”：管理人收取固定管理费用或业绩报酬绝大部分收益分配于投资 者 （3）作为投资工具分散风险：私募基金具有投资工具属性，收益的取得主要通过所投资标的分 红或者转让价差来实现，通常采用组合投资的方式，分散非系统风险
天使投资（AI） 天使投资（AI），是专门投资于企业种子期、初创期的一种风险投资。它的作用主要是 对萌生中的中小企业提供“种子资金”
行业生态系统
行政服务 托管机构
份额登记 估值清算
私募基金 管理人
律师事务 所
会计师事 务所ຫໍສະໝຸດ 研究评价 机构信息技术 机构
行业生态系统
双重受托关系
管理人
基金份额（权 益）持有人
私募投资基金合规化知识分享
金融监管大环境——股市
2016年2月20日，中共中央决定，任命刘士余同志为中国证监会主席
2016年3月7日在全国两会上证监会主席刘士余表示，“目前首要任务就是监管”， 依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。
证监会公告显示，上半年证监会对88起案件作出处罚，作出行政处罚决定书109份，同比 增长85%，罚没款共计25.54亿元。作出市场禁入决定书4份，对7人实施市场禁入，其中2人被 实施终身市场禁入，行政处罚的结案效率和惩处力度持续提升。沪深两大交易所今年来对上 市公司实行“刨根问底”式监管，以每周一次的频率在微信号上发布最新监管动态。最为引 人注目的是新一届证监会目前为止开出最重的“罚单”：对\*欣泰启动退市程序，而且是 “一退到底”。
什么是私募基金
“PE基金”与二级市场“私募基金”区别 PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权，而我们所说的“私募基金”则主要是 指通过私募形式，向投资者筹集资金，进行管理并投资于证券市场（多为二级市场）的 基金，主要是用来区别共同基金等公募基金的。
风险投资（VC） 风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创 业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风 险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险 投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争 潜力的企业中一种权益资本。 投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
私募基金监管法律法规体系
初步形成规范私募基金行业发展的一套完整的自律规则体系（7+2）
私募基金登记备案管理办法 私募基金募集行为管理办法
私募基金信息披露管理办法
私募基金管理人员从事投资 顾问业务管理办法
私募基金托管业务管理办法
私募基金外包服务业务管理办法
基金从业资格管理办法
已公布 修订中
已发布 已发布 制定完善中 制定完善中
➢ 违规拆分转让
以金融创新为名，通过互联网平台拆分私募基金份额或者以“拆分私募基金收益权”等 模式，将相关主体持有的私募基金份额或其收益权转让给平台投资者
➢ 兼营P2P、股权众筹等非私募基金业务 ➢ 售卖飞单 ➢ 未有效保障投资者资金安全、挪用或侵占募集资金，涉嫌欺诈 ➢ 未登记备案开展私募基金业务
双重受托关系
托管人
基金募集
产品成立前
份额登记
产品成立后
其他私募基金
什么是私募基金
私募基金 私募基金是相对于公募而言，是向社会特定的公众募集资金或发行证券。
私募股权投资基金 私募股权投资基金：指以非公开的方式向少数机构投资者或者个人募集资金，主要向非 上市企业进行权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出 而获利的一类投资基金 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初 创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投 资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本，Pre-IPO资本， 以及其他如上市后私募投资、不良债权和不动产投资等等（以上所述的概念也有重合的 部分）。 狭义的私募股权投资 主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私 募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹 层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指狭义的PE ，以与VC区别。
刘士余主席为代表的新一届监管层连续祭出了多个“杀手锏”，在强化信息披露、高压 监管、严控炒壳、禁止忽悠式重组、强化退市制度、严审IPO、放缓创新、力降杠杆，多个 维度新规密集发布。
私募基金监管体系出台背景
私募基金行业乱象频发
➢ 违规宣传推介
未严格执行合格投资人标准，向不具有风险识别能力的投资者推介产品 私募基金管理人与互联网销售平台进行公开、虚假宣传和误导式宣传，未揭示投资风险或揭示不充分