盘
日线关键支撑位、压力位 趋势线支撑 60分钟线支撑位 5分钟线买卖点 分时图双底 、头肩底
❖ 看板块决定哪只ETF弹性大
7.20---20日线支撑
7.20-趋势线支撑
07-22 5分钟线支撑
7.22-分时图双底 、头肩底
看板块决定做哪只ETF
ETF日内交易的止盈止损
溢价套利原理
二级市场
基金公司
小结：溢跟市 价是买入股票卖出ETF，因为买卖ETF没有跟市印花
间接实现指数T+0 间接做空 选择高Beta品种 交易成本更低
ETF日内交易方法
ETF日内交易的准备工作 ETF日内交易技巧 ETF日内交易的止盈止损
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ETF日内交易开盘前准备工作
❖ 浏览外盘、股指期货情况 ❖ 分析大盘、ETF跟踪指数趋势 ❖ 对大盘日内走势做预判 ❖ 计划日内每笔做T+0的仓位 ❖ 大盘走势与预期不一致时的调整策略 ❖ 止损设置
4
ETF的特点
❖ ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值 表现与标的指数高度一致
❖ 集封闭式基金和开放式基金优点与一身
指数基金： 收益稳定和操作透明 封闭式基金： 自由交易提高流动性 开放式基金： 申购赎回消除折溢价
❖ 申购赎回是物物交换 ❖ ETF可以分为市场基准指数基金、行业指数基金
和风格指数基金（如成长型、价值型、大盘、中 盘、小盘）等，其中以市场基准指数基金为主。
ETF套利相关概念
❖ 申购：投资者申请购买基金份额的行为 ❖ 赎回：指投资者要求基金管理人购回基金份额的
行为 ❖ 申购对价：指投资者申购基金份额时，应交付的
组合证券、现金替代、现金差额及其他对价 ❖ 赎回对价：指投资者赎回基金份额时，应得到的
组合证券、现金替代、现金差额及其他对价
ETF套利相关概念
❖ 被动式投资风险：ETF并非以主动方式管理， 基金管理人不会试图挑选具体股票，ETF或 在逆势中采取防御措施；
❖ 追踪误差风险：基金资产与追踪标的指数 成份股之间存在少许差异，这些可能会造 成ETF的基金份额净值与标的指数间存在些 许落差的风险。
ETF的优势
❖ 分散投资，降低投资风险 ❖ 兼具股票和指数基金的特色 ❖ ETF透明度更高 ❖ 买卖ETF不需交纳印花税。 ❖ 个人投资ETF获得的基金分红和差价收入均
不需交纳所得税。 ❖ 机构投资ETF获得的基金分红不需交纳所得
税。
全球ETF发展状况
金融危机背景下，彰显ETF产品优势
ETF的应用
资产配置 长期投资
中期波段
短期趋势交易
ETF的应用
套利
ETF--对证券公司
❖丰富客户投资组合 ❖完善客户盈利模式
高频交易的工具 绝对收益的工具
❖增加市场份额及佣金
小结ETF的特点
ETF的交易特点
❖ 一级市场申购门槛高 ❖ 二级市场买卖门槛低 ❖ 实现准“Ｔ＋０”操作
ETF获利方式
❖ 长线投资：伴随指数的上涨而获利 ❖ 日内交易：波段操作，获取差价 ❖ 套利操作 ❖ 股票分红带来基金分红
ETF的风险
❖ 市场风险：ETF的基金份额净值随其所持有 的股票价格变动的风险
（510050，50%；510880，55%）
追涨停板
买卖长期停牌股票
卖掉跌停板的股票
迅速买入多只股票
为什么要做ETF套利？
❖ 对客户
无风险或低风险前提下获取稳定收益 交易费用低 投资多样化，在下跌行情中一样可以赚钱 回避大盘系统风险 规避个股风险
为什么要做ETF套利？
❖ 对券商
丰富了券商的产品线 增加竞争力 交易量 佣金
❖ 单笔交易成本
佣金万五100万资金买卖一次，成本是1000元
❖ 止损
固定额度止损法 盘口止损发 技术止损
❖ 止盈
步步为营止盈法
分时图止盈止损
5分钟技术指标止盈止损
ETF套利交易
ETF套利相关概念 ETF套利实盘操作 ETF套利需要注意的问题
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为什么要做ETF套利？
❖ 对客户
T+0
做空
适宜操作的两只ETF
ETF套利原理
在交易所买卖ETF
交易所
向基金公司申购赎回
交易所
买方
卖方
投资者
基金公司
ETF套利原理
ETF价格＞净值 （即溢价时）
➢在市场上买入一篮子股票 ➢申购ETF ➢在市场上卖出ETF
ETF价格<净值 （即折价时）
➢在市场上买入ETF ➢赎回ETF ➢在市场上卖出股票
追求价差最大化
品种
ETF--基金客户
❖ 对于波段操作的客户，ETF的弹性高于股票基金 ❖ 对于定期定额的客户，ETF可以平摊成本的效果
更为明显 ❖ ETF更为简单透明 ❖ ETF无现金滞留 ❖ ETF无申购赎回冲击 ❖ ETF成本更低（申购、赎回、换手率、管理费）
高频交易客户
❖ ETF是近几年为数不多运作成功的创 新产品
目录
1
ETF基础知识
2
ETF日内交易策略
3
ETF的套利交易
1
ETF基础知识
ETF相关概念 ETF的风险和优势 ETF的现状与发展方向
3
什么是ETF?
❖ ETF（Exchange Traded Fund），交易型 开放式指数基金，又称交易所交易基金， 是一种在交易所上市交易的开放式证券投 资基金产品 。
什么是ETF套利？
❖ ETF既可以在一级市场进行申购和赎回，又 可以在二级市场进行买卖交易。
❖ ETF具有两个价格：一级市场的净值和二级 市场的市价。理论上净值等于市价，但实 际中二者往往不一致。这就给投资者提供 了在一二级市场间进行套利的机会。
❖ ETF套利本质上就是赚二级市场交易价格和 基金份额净值之间的差值。
ETF--做股票的客户
❖ 指数涨跌解释了大多数个股及行业涨跌 ❖ 在选股的同时等同于做了指数的判断 ❖ 投资紧密跟踪指数的ETF，回避的选错行业和选
错个股的风险 ❖ 资金推动的行情较难扑捉轮动的节奏，ETF可以
均衡受益，平稳增长 ❖ ETF交易费用较低，免印花税等 ❖ 对于来不及选股的客户可以ETF作为投资的缓冲
❖ 现金替代：指申购、赎回过程中，用于替代组合证券中部 分证券 的现金
❖ 预估现金：由基金管理人计算并公布的现金数额
T日预估现金部分＝T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值－ （申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购、赎 回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘 之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日预 计开盘价相乘之和）