第二章财务报表分析营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产长期资本=非流动负债+股东权益净经营资产=净负债+股东权益=经营资产-经营负债=净投资资本=经营营运资本+净经营性长期资产经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债实体净投资=净经营资产增加=经营营运资本增加+净经营性长期资产增加税后经营利润=净利润+税后利息费用营业现金毛流量=税后经营利润+折旧与摊销营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加实体现金流量=营业现金净流量-资本支出资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量债务现金流量=税后利息费用-净负债增加股权现金流量=净利润-股东权益增加=净利润-（留存收益增加+股权资本增加）=股利分配-股权资本增加=净利润-实体净投资*（1-净负债率）=净利润-净经营资产增加*（1-净负债率）净负债率=净负债/净经营资产净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债净负债=金融负债-金融资产速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收款项（应收账款及应收票据）现金资产=货币资金+交易性金融资产现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债（不包括投资活动、筹资活动现金流量）现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息（不包括投资活动、筹资活动现金流量）现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额（不包括投资活动、筹资活动现金流量）利息保障倍数=息税前利润/利息=（利润总额+利息费用）/利息=（净利润+所得税+利息费用）/利息（分子中利息费用是指全部当期费用化的，分母利息是指全部应付利息）长期资本负债率=非流动负债/长期资本=非流动负债/（非流动负债+股东权益）总资产周转天数=流动资产周转天数+非流动资产周转天数应收账款周转率（次数）=销售收入/应收账款（在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数；如果坏账准备金额较大，应使用未提取坏账准备的应收账款计算）存货周转率=销售收入或者销售成本/存货（分子用收入还是成本要看情况而定：1、短期偿债能力分析中用销售收入，2、分解总资产周转率时用销售收入，3、评估存货管理业绩时用销售成本）影响短期偿债能力的表外因素：增强短期偿债能力的表外因素：1、可动用的银行贷款指标；2、准备很快变现的非流动资产；3、偿债能力的声誉降低短期偿债能力的表外因素：1、与担保有关的或有负债；2、经营租赁中的承诺付款；3、建造合同、长期资产购置合同中的分期付款影响长期偿债能力的表外因素：1、长期经营租赁；2、债务担保；3、未决诉讼如果实体现金流量为正数，它有5种使用途径：（1）向债权人支付利息；（2）向债权人偿还债务本金；（3）向股东支付股利；（4）从股东处回购股票；（5）购买金融资产。
每股收益=普通股股东收益/流通在外普通股加权平均股数（如果用净利润，则净利润要减去优先股股利）每股净资产=普通股股东权益/期末流通在外普通股股数（如果用权益总额，则权益总额要减去优先股股东权益）实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加额（即净投资资本增加额）债务现金流量=利息费用-净负债增加额股权现金流量=股利分配-股权资本净增加额=净利润-股东权益增加额（此处的净利润为通用利润表中算出来的净利润）股权资本净增加额=股票发行-股票回购股东权益增加额=净利润-股利分配+股票发行-股票回购（此处的净利润为通用利润表中算出来的净利润）金融资产、经营资产、金融负债、经营负债的区分：1、不能产生利息的资产属于经营资产；能产生利息的资产属于金融资产；2、货币资金是否属于金融资产要根据题目中的说明确定；3、短期权益性投资属于金融资产，长期权益性投资属于经营资产；4、应收利息、持有至到期投资、可供出售金融资产属于金融资产；5、短期权益性投资的应收股利属于金融资产，长期权益性投资的应收股利属于经营资产；6、带息负债属于金融负债，不带息负债属于经营负债；7、优先股属于金融负债，应付利息属于金融负债；8、优先股应付股利属于金融负债，普通股股利属于经营负债；9、融资租赁引起的长期应付款属于金融负债；（长期应付款要看是什么情况）10 短期借款、长期借款均属于金融资产；11、其他资产和其他负债未特别说明，当做经营资产和经营负债12、递延所得税资产，如果是经营性资产形成的，则属于经营资产，如果是金融资产形成的，则属于金融资产；13、递延所得税负债，如果是经营性资产形成的，则属于经营负债，如果是金融资产形成的，则属于金融负债；管理用财务报表中的利息不是“债务利息”，而是债务利息-金融资产收益管理用利润表中利息费用=债务利息（即传统利润表中的财务费用，也是管理用利润表中的金融负债利息）-投资收益-公允价值变动收益+资产减值损失（如果是投资损失和变动损失，则减号变成加号）=金融负债利息-金融资产收益金融负债利息即传统利润表中的财务费用金融负债利息=管理用利润表中利息费用+金融资产收益税后利息率=税后利息费用/净负债（此处的利息费用就是管理用概念的利息费用:金融负债利息-金融资产收益）税前经营利润=税前利润+管理利润表中利息费用=税前利润+金融负债利息-金融资产收益（说明：税前经营利润中不包括金融负债利息和金融资产收益，而计算税前利润时，减去了金融负债利息费用，加上了金融资产收益，所以在计算税前经营利润的时候要在税前利润的基础上加上金融负债利息，减去金融资产收益，即税前利润加上管理用利润表中的利息费用）息税前利润=利润总额+传统利润表中的“利息费用”税前经营利润=利润总额+管理用利润表中的“利息费用”管理用利润表中的“利息费用”=传统利润表中的“利息费用”-金融资产投资收益-金融资产公允价值变动损益+金融资产减值损失税前经营利润=息税前利润-金融资产投资收益-金融资产公允价值变动损益+金融资产减值损失息税前利润=税前利润+金融负债利息=税前经营利润+金融资产收益税后经营净利润=税前经营利润*（1-平均所得税税率）平均所得税税率=所得税费用/利润总额*100%净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产净财务杠杆=净负债/股东权益改进的财务分析体系中：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆经营差异率=（净经营资产净利率-税后利息率）杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润（不是每股净利润）支付的价格第三章长期计划与财务预测可动用的金融资产=现有的金融资产-至少要保留的金融资产外部融资需求=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益=经营资产增加-经营负债增加-可动用的金融资产-预计销售收入*预计销售净利率*预计的留存收益率筹资总需求=预计经营营运资本增加+预计净经营性长期资产增加=预计净经营资产增加=预计净负债增加+预计股东权益增加预计通货膨胀对融资的影响：销售额（或量）名义增长率=（1+实际增长率）（1+通货膨胀率）-1存在通货膨胀情况下的外部融资额：外部融资额=经营资产增加-经营负债增加-可动用的金融资产-预计销售额*（1+名义增长率）*预计销售净利率*预计留存收益率外部融资额销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率*（1+名义增长率）/名义增长率*预计利润留存率外部融资额=外部融资额销售增长比*销售名义增长额=外部融资额销售增长比*预计销售收入*销售名义增长率内含增长率是在外部筹资额为0时的销售增长率，即：0=经营资产销售百分比---经营负债销售百分比---可动用金融资产---预计销售净利率*（1+增长率）/增长率*预计利润留存率内含增长率公式：1、在不存在可动用的金融资产时：内含增长率=A/（1-A）A=净利润/净经营资产*利润留存率2、如果存在可动用的金融资产，此时内含增长率要按以下求解：经营资产销售百分比---经营负债销售百分比---可动用金融资产---预计销售净利率*（1+增长率）/增长率*预计利润留存率=0实际增长率与内含增长率与外部融资额1、实际增长率大于内含增长率时，外部融资额大于02、实际增长率等于内含增长率时，外部融资额等于03、实际增长率小于内含增长率时，外部融资额小于0可持续增长必须同时满足以下三个条件：1、经营效率不变2、财务政策不变3、不增发新股，不回购股票同时满足以上三个条件时，下一年销售增长率或可持续增长率等项目增长率才与上年可持续增长率相同经营效率不变时：由销售净利率不变得出：销售收入增长率=净利润增长率由资产周转率不变得出：销售收入增长率=总资产增长率（管理用报表是净经营资产）财务政策不变时：由权益乘数不变得出：总资产增长率=股东权益增长率=负债增长率（资产结构政策）由利润留存率不变得出：净利润增长率=留存收益增长率（股利政策）综上两条得出:销售收入增长率=股东权益增长率即可持续增长率=净利润增长率=总资产增长率=负债增长率=留存收益增长率可持续增长率计算公式（通用报表）：4、如果不增发新股和回购股票，用期初股东权益和用期末股东权益计算结果相同，计算公式如下：销售净利率*资产周转率*期初权益期末资产乘数*利润留存率5、如果有增发新股或回购股票，那么就只能用期末股东权益来计算可持续增长率，计算公式如下：（销售净利率*资产周转率*权益乘数*利润留存率）/{1-（销售净利率*资产周转率*权益乘数*利润留存率）}说明：1、可持续增长率是针对本年以后可持续说的，本年相对上一年可能会有三个前提条件的变化，但是不影响本年往后三个前提条件不变得假设，即往后持续2、只要不增发新股和回购股票,本年所有者权益增长率=本年可持续增长率3、管理用报表下的可持续增长率只是将通用下的资产换成净经营资产，其他不变本年实际增长率、本年可持续增长率、上年可持续增长率的关系：前提条件：不增发新股和回购股票，根据这个前提可以得出：不增发新股和回购股票时：本年可持续增长率=本年所有者权益增长率（1）资产负债率上升：权益乘数上升，本年资产增长率大于股东权益增长率，而资产周转率不变，本年资产增长率=本年销售增长率（即本年实际增长率），所以本年实际增长率大于股东权益增长率，而股东权益增长率=可持续增长率，所以本年实际增长率大于可持续增长率；资产负债率下降时，同理推导，此时，本年实际增长率小于本年可持续增长率（2）资产周转率上升：本年实际增长率大于本年资产增长率，而资产负债率不变，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率大于本年股东权益增长率，而股东权益增长率=本年可持续增长率，所以本年实际增长率大于本年可持续增长率；资产周转率下降时，同理推导，此时本年实际增长率小于本年可持续增长率（3）销售净利率或留存收益率上升：由于资产周转率不变，本年实际增长率等于本年资产增长率，权益乘数不变，本年资产增长率等于本年股东权益增长率，本年股东权益增长率等于本年可持续增长率，所以本年实际增长率等于本年可持续增长率【例·计算题】F公司是一家生物制药企业，2014年计划销售增长率为25%，该增长率超出公司的正常增长水平较多，为了恰当安排财务活动，财务经理请你协助完成有关的财务预测工作。