风险最高
风险最低
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案例：应收帐款之痛：中国的大企业病
饮料霸主“旭日升”是怎样衰落的？
1、机遇：1994年投产冰茶，1995年销量达到5000万元，1996年 骤然升至5个亿；
2、竞争：全力争取销售额于市场占有率，1998年销售额达到30 亿，2000年中国饮料十强排名第二；
3、隐患：大规模铺货造成的应收帐款急剧上升，现金流不足。 2001年初市场份额高达70%，年底便跌至不足30%，2002下 半年停止铺货；
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40% 36%
35%
31.0%30%
30%
28.0%
25.0% 25%
20% 19%
15%
11.5%
11%
10%
5%
3% 2.6%
2% 1.4%
0%
<30天 30-60天 60-90天 90-120 120-150 >150天 天天
平均应收账款回收天数 DSO
（days sales outsdanding ）
个体工商户实有3601.13 万户，资金数额1.5 万亿元 。
农民专业合作社实有44.6 万户, 出资总额0.57 万亿元
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一、企业信用管理概念
基础的企业信用管理：企业对信用销售（赊 销）的管理过程和方法。
截至2004年底，国内年销售额在500万以上的制 造企业应收账款净额为RMB 2,451bn (其中，国有 企业应收账款额为6850亿人民币)
• 根据科法斯公司的调查
1、47% 的受访企业其放账比率占营业额的75% 2、企业放账比重愈来愈高(73%)，主要原因为激烈 的竞争及客户的流动资金状况，但并不是因为客户的 信用改善
6、40%受访企业认为授予合理的信用额度及交易条 件，是避免坏账最有效的方法。36%企业相信“信用保 险”及“应收账款承购”可使应收账款获得保障
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100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
中国企业主要支付工具
80%
37%
31%
12% 现金
第四章 企业信用管理
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第一节 企业信用的概述
企业信用（商业信用）是指工商企业之间在 商品交易中因延期付款或预付货款而形成的 借贷关系。具体形式包括赊销商品、分期付 款、委托代销、预付定金、预付货款和补偿 贸易等。
1、受限于产业规模
2、严格的方向性
3、期限短
4、支付链脆弱
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预先付款
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37.90% 20%
货到付款
73% 73.90% 赊销
2004 2005
9
60%
大多数企业仍以
49.4%
50%
44%
40% 33.1%
32%
32%
30%
60天的赊销期限 为主，几乎占到 50%的比例；其
2004
2005 次是30天的赊销
20%
14.2%
期限，占比为
10%
不 变 , 41%
上 升 , 47%
下 降 , 12%
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45% 40% 35%
37%
43%
放账期以30-90天为主
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0% 30 天
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60 天
14%
3%
1% 2%
0%
90 天
120 天 150 天 180 天 >180 天
18
118
支票
8%
7%
0% 信用证 商业票据 其他 银行承兑票据 电汇
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45%
放账比率 vs 全年本地销售额
43%
40%
35%
30%
25%
25%
20%
20%
15%
7%
10%
5%
5%
0% <10% 10%-30% 30%-50% 50%-75% >75%
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过去三年的赊销比率
6% 2.5% 1%0.0%
4%
3%
0.5% 0.0%
33%；而超过 120天的赊销期
0%
限则并不多见。
30天 60天 90天 120天 150天 180天 180天以上
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10
50%
47%
45%
40%
35%
32.3%
30%
25%
25%
20%
2004 2005
20%
15%
13.9% 12%
高水平的企业信用管理：企业对各种信用活 动的管理过程和方法。信用管理内容包括对 信用输出的管理、对信用输入的管理、对信 用合作方的管理和对企业信用文化建设方面 的管理。
赊销的原因
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二、赊销的现状调查
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
33.10% 22%
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3、几乎所有受访企业均有放账给客户，平均放账天 期为30-90天
4、超过30%的受访企业，其逾期账款金额占全年国 内营业额的0.5%；更有10%的企业，其逾期账款金额占 全年国内营业额的10%
5、逾期未付款的主要原因为(1)财务困难 (2)管理不 良 (3)商业纠纷 (4)恶意倒账
2004 2005年与2004年比较有所 2005 降低， 30天以内收回账款
所占的比例有明显的提高 ，超过30天以上的的部分 都有所下降。表明企业通 过缩短收款期限，并配合 预先付款和货到付款的方 式力保收款安全。
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三、我国企业信用管理的现状(刘永明博士） • 我国企业赊销状况
12.5% 141%5.4%
10%
7%
5%
0% <10% 10%-30% 30%-50% 50%-70% >75%
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赊销正在逐步被 中国企业普遍采 用。在此次调查 中，发现赊销比 例占交易总额达 到75%的企业比 重最高，而赊销 比例小于10%的 企业也不属少数 ，因此呈现出91.16 万户（含分支机构，下同），实有 注册资本（金）66.16 万亿元，
内资企业实有1146.57 万户，实有注册资本（金） 55.46 万亿元，其中私营企业903.492万户, 注册资本( 金)22.85 万亿元
外商投资企业44.59 万户, 注册资本（金）10.7万亿元 。
120 应收账款平均回收天数（DSO）
100 76
80 57
60 38
40
20
0 北美
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欧洲
拉美
亚太
19
70.0% 60.0%
信用风险最大的企业类型
50.0%
40.0%
30.0% 20.0%
10.0%
0.0% 私营企业
国有企业
合资企业 外商独资企业
其他
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行业信用风险