中国石油和化学工业协会 cp昉 副主任/研究员 二OO九年十二月二日 北京
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内容提要
1 我国石油和化工期货产品 2 期货产品主要影响因素 3 供应与需求的关系 4 进口压力下的预期
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一、我国石油和化工期货产品
可以进行期货交易的石油和化工产品很多，目前 原油是世界上最重要的期货产品，也是影响其它 石化产品价格的重要因素
聚苯乙烯PS
聚氯乙烯PVC
HDPE LDPE LLDPE
醋酸乙烯 乙醛
乙醇等
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一、我国石油和化工期货产品
煤炭
电石
我国电石法PVC产业链
氯乙烯
聚氯乙烯
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二、期货产品主要影响因素
天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
•天然橡胶的种值面积、气候、温度等影响与
农业产品影响基本相同，从军用、航天到日
2008年，我国丁苯橡胶生产能力继续增长，到年 底达到84.2万吨，受金融危机及国内宏观调控等多 因素影响，四季度下游行业需求快速下降，全年 装置开工率下降到85.5%。同年国内消费丁苯橡胶 90万吨，同比减少5.3%，产量为72万吨， 同比增 长1.5%，进口量20.5万吨，同比减少20.7%
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此外，还有聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、磷酸氢 二铵、尿素、硝酸铵、丙烷、燃料乙醇以及二氧 化碳等成为期货交易的品种
新加坡纸货市场大致形成于1995年以后，从属性 商讲是属于衍生品市场，交易品种主要有石脑油、 汽油、柴油、航煤和燃料油，其中80%左右是投 机交易，20%左右是保值交易
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一、我国石油和化工期货产品
供应
•国际原油价格、供求变化、炼油能力
•进出口量、燃料油出口国、企业的变化
需求
•我国民营炼油企业的炼油规模、产能、产量
•市场对成品油需求变化
•政府对地方炼油的政策导向，如石化产业振
兴规划……
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二、期货产品主要影响因素
天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
聚乙烯是最有市场价值的合成材料，上市产 品LLDPE的价格与HDPE、LDPE、PP价格高 度相关 供应 •原油、石脑油、乙烯是价格传递的价值链 •国内两大石油公司是重要的生产商 •韩国、日本、中国台湾、加拿大、美国等进 口价格影响国内市场
燃料油：上期所
天然橡胶： 上期所
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我国石化 期货品种
LLDPE：大商所 3
PTA：郑商所 5
4 PVC：大商所
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一、我国石油和化工期货产品
我国还存在一些石化类产 品准期货的电子交易市场， 有称仓单交易
余姚网上交易市场 北京金银岛电子市场 广州塑料交易所 长江塑化市场 ……
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一、我国石油和化工期货产品
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二、期货产品主要影响因素
天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
精对苯二甲酸主要用于生产聚对苯二甲酸乙 二醇酯(PET)、聚对苯二甲酸二醇酯(PTT)以 及聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)等 供应 •产品受原油、石脑油、芳烃、对二甲苯价值 链传递影响价格波动 •受PX供求的价格波动影响大 需求 •下游98%用于生产聚酯(PET)，主要产品有涤 纶65.3%和聚酯瓶29.7% •与纺织行业发展高度相关 •与饮料行业发展相关联
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三、供应与需求的关系
丁苯橡胶：2008年世界丁苯橡胶产能为537.8万吨，装置开 工率为84.7%，比2007年下降2.2个百分点，丁苯橡胶消费 量为456万吨，同比减少不足1%
亚洲、北美、中东欧和西欧是丁苯橡胶的主要供应地区。 其中亚洲产能221万吨，占世界总产能的41%，装置开工 率为86.1%；北美生产能力仅次于亚洲，2008年为114.5万 吨，占世界总量的21.3%；装置开工率为102.9%远高于世 界平均开工率
此外还有异戊橡胶、氯丁橡胶、丁钠橡胶、
乙丙橡胶、丁基橡胶等
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二、期货产品主要影响因素
天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
燃料油是一类有中国特色的商品，其存在有
价格在于为数众多的民营炼油企业，通过对
其深加工，获得丙烯、汽油、煤油、柴油等
产品，此外还有部分行业将其用于能源原料
，替代其它能源产品
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三、供应与需求的关系
主要生产企业：
产能
中石化齐鲁公司
13.0
中石油吉林石化公司 14.0
中石油兰州石化公司 15.5
南通申华化工
17.0
扬子金浦橡胶公司 10.0
中石化高桥公司 （惠州）公司
6.7 还有中石化燕化、普利司通
我国丁苯橡胶来源地主要是周边韩国、日本、俄 罗斯和中国台湾，2008年上述四个国家和地区的 进口总量达13.8万吨，占进口总量的67.4%
常民品，用途广泛，产品种类多达7万种
•在应用和价格上还要关注其替代产品——合
成橡胶
•世界橡胶产量中，天然橡胶占15%左右，其
余是合成橡胶。合成橡胶品种很多，性能各
异，在许多场合可以代替、甚至超过天然橡
胶。合成橡胶可分为通用橡胶和特种橡胶。
通用橡胶用量较大，例如丁苯橡胶占合成橡
胶产量的60%；其次是顺丁橡胶，占15%；
成品油
汽油、煤油、柴油
石脑油
石
油
燃料油
乙烯 芳烃类
LLDPE、 PVC
PX
PTA
LPG 沥青
丁二烯、异丁 烯、丁烷、戊 烯、异戊烯
顺丁橡胶、丁苯 橡胶、丁腈橡胶 和氯丁橡胶
……
与天然橡胶密 切相关
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一、我国石油和化工期货产品
乙烯下游产品
乙苯
环氧乙烷
二氯乙烷
聚合PE
其它产品
苯乙烯
乙二醇EG
氯乙烯单体
•中东石油输出国对聚烯烃类产品的增加产能 ，获取较大市场份额 需求 •包装材料是LLDPE最大的需求 •农业用膜也推动市场消费，白色家电也需1要1
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二、期货产品主要影响因素
天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
聚氯乙烯是我国生产量最大的合成树脂，在 我国生产工艺主要是煤化工和石油化工两种 供应 •原油路线将继续以原油等产品价格波动影响 •煤炭是国内PVC产量最高的路线，电石、氯 乙烯，煤的价格起决定作用 需求 •房地产是PVC最大的下游市场，产品为异材 •薄膜、硬管、软管、鞋底、板材、人造革
从消费地区看，世界丁苯橡胶消费主要集中在亚洲、北美、 西欧地区，2008年三地区消费量为369万吨，占世界总量 的78.9%，其中亚洲消费192万吨
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三、供应与需求的关系
从消费结构看，456万吨消费中，55%用于轮胎及 制品；12.3%用于橡胶机械制品；32.7%用于其它 方面（鞋与汽车橡胶部件等其它领域）