对外经济贸易大学远程教育毕业论文毕业论文/设计题目：学号姓名学院远程教育学院指导教师（暂不填写）专业论文成绩完成时间：年月日University of International Business and EconomicsGraduation Thesis / DesignTitleDepartment / School Distance EducationSpecialty（choose one）International Trade / Finance / Law Author of Thesis/DesignStudent ID No.Thesis Advisor（暂不填写）Grade200209Date论文审题表论文评定表一、前言 (1)二、企业财务管理目标的含义及特点 (1)（一）企业财务管理目标的含义 (1)（二）企业财务管理目标的特点 (2)（三）企业财务管理目标选择对企业的意义——可持续发展 (2)三、现代企业不同财务管理目标比较分析 (3)（一）现代企业财务管理目标的种类 (3)1.利润最大化下企业的财务管理目标 (3)2.股东财富最大化下企业的财务管理目标 (3)3.企业价值最大化下企业的财务管理目标 (4)（二）不同财务管理目标比较分析 (4)四、基于可持续发展的我国企业财务管理目标的选择 (4)（一）财务管理目标选择的原则标准 (4)（二）我国企业应选择的财务管理目标 (5)（三）企业财务管理目标选择实例 (7)五、结束语 (7)参考文献 (9)致谢 (10)财务管理目标的确立，不仅对可持续发展的研究具有重大意义，而且对整个财务管理理论体系的构建和对财务管理实务都具有重大的指导作用。

财务管理目标是构建财务理论的基石。

任何研究都必须先提出研究的界限和确立它的目标，这样，才能使研究具有较强的针对性和目的性。

财务管理目标的确立，为财务管理理论研究指明了方向。

财务管理应坚持什么原则、采用什么方法、财务管理体制应如何设计等都来自于财务管理目标。

只有明确了财务目标——可持续发展，才能明确财务管理到底是什么，它能干什么以及它该怎样干等理论问题。

关键词：财务管理目标；现代企业；可持续发展；探讨一、前言一些企业财务管理的目标不甚明确，在其生产经营过程中，不时会有损害可持续发展相关利益的事件发生，给企业造成一定的损失。

企业是组成社会的一个细胞，会影响到一个地区，乃至一个国家的经济状况。

对企业十分有效的经营管理，尤其是有效的企业财务管理，对企业生产经营会产生重大的影响。

居于首要位置的是企业的财务管理目标的制定。

企业的财务管理目标的制定与实施亦是存在着一定的共性的特点。

作为企业财务管理活动所希望实现的结果，财务管理目标是企业财务管理的基本理论问题，也是国内外财务界关注的焦点之一。

理论界在这一方面有不少研究成果，包括产值最大化、利润最大化、投资回报率最大化、现金流量最大化、每股收益最大化、经济效益最大化、资金运动最优化、股东财富最大化、相关者利益最大化、企业经济增加值率最大化、资本配置最优化等等①。

然而构建完善的财务管理体系最终的目的是为了实现企业的财务管理目标，在企业初创时，筹资规模大、销售收入高以及坏账比例低就是他们的财务管理目标；当企业不断的发展壮大而步入了成熟期，有了一定的资本积累，这时企业价值最大化便成了他们的财务管理目标。

二、企业财务管理目标的含义及特点（一）企业财务管理目标的含义企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。

财务木匾之所以重要，是因为它是财务决策的准绳、财务行为的依据、理财绩效的考核标准。

有学者指出：“因为产权关系的复杂化，多元化必然决定企业财务目标绝不可能是单项的、唯一的，而应该具有多重性。

”与此相呼应的是，在财务理论发展过程中，出现的众多财务目标理论。

这些观点主要有：利润最大化、净收益最大化、资本成本最小化、每股收益最大化、股票市价最大化、股东财富最大化以及公司财富最大化等等，这些财务目标基本上反映了企业市场环境的要求，体现了不同时期产权主体利益的不同偏好。

①肖仰烈.财务管理.中山.中山大学出版社.2003.12-25.（二）企业财务管理目标的特点1.产值最大化在计划经济大环境下，国家掌握着各种决策权，企业的任务就是执行国家的各种计划。

此时的企业财产所有权和经营权高度集中，由此而产生的集权管理模式使得完成国家下达的总产值指标成为了企业的目标。

企业的财务管理目标应与企业的目标一致，故该时期的财务管理目标是产值最大化。

为实现财务管理目标，财务管理工作主要围绕产值而进行②。

这就使得企业只顾生产而不管销售；只抓产值而不顾效益；只重产值的数量而不求质量。

很显然，这种追求产值最大化的目标是在特定历史条件下的产物。

2.利润最大化随着国有企业改革初期实行的承包制、85年利改税政策的执行以及经济体制的改革使得计划经济向有计划的商品经济过度，国家不再掌握各种决策权，企业也不再只是单一执行国家的各种计划，而是成为了独立经营的经济实体。

不论是基于“经济人假设”，还是从企业的本质(能降低交易成本，是市场的替代物)来看:不管什么企业，追求利润的最大化是企业的天性，也是企业生存和发展的动力。

利润最大化的观念不断深入人心，促使企业讲究效益的取得与成本的控制，不断优化企业管理。

从这个意义上来说，利润最大化的目标比产值最大化的目标有一定的进步性，然而该目标本身有一定的缺陷性。

3.股东财富最大化随着股份制公司的出现，两权分离使得股东成为了企业的所有者，股东创办企业的目的就是盈利，所谓盈利就是增加股东财富。

如果企业不能为股东增加财富，作为理性的投资者，股东就会撤出资金，没有了权益资金，企业也就不复存在了。

股东财富最大化自然是追求为股东带来更多的财富。

按照委托代理理论，经营者接受委托合理地配置企业的资源，尽力使股东投入的资本保值增值。

与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面。

（三）企业财务管理目标选择对企业的意义——可持续发展企业财务管理目标，是指企业财务管理系统所希望实现的结果或所要达到的目的，它是财务管理工作的起始条件和行动指南，也是财务理论和方法体系赖②陈玉菁宋良荣财务管理北京清华大学出版社2005.8-12以建立的基础。

财务管理目标与可持续发展之间有着十分密切的联系：一方面，财务管理目标是建立财务机制的基本前提，只有明确了财务管理目标，才能建立与之相适应的可持续发展。

因为财务管理目标制约着企业财务机制运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。

不同的财务管理目标，会产生不同的可持续发展，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理系统的良性循环，具有十分重要的意义③。

同时，财务管理目标还直接反映着财务管理环境的变化，并根据财务管理环境的变化做适当的调整，是可持续发展的导向力量，设置若有偏差，与财务管理客观环境不相适应，可持续发展就很难合理。

不研究财务管理目标，就无法正确确立可持续发展应该达到的目的或预期效果；另一方面，良好的可持续发展是实现财务管理目标的根本保证，如果没有良好的可持续发展，财务管理目标就无法顺利实现。

因此，研究可持续发展必须以财务管理目标为起点，以便使其研究具有明确的方向和目的。

三、现代企业不同财务管理目标比较分析（一）现代企业财务管理目标的种类1.利润最大化下企业的财务管理目标利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。

这里的“利润”是指总收入减去总成本后的差额，因此，增加收入，降低成本以获取最大利润是这类企业进行经济活动的准则。

在此种企业财务管理的目标下，资本成本比较法的运用恰到好处的满足了利润最大化——降低资本成本、提高企业的净利润水平的要求，从而优化了企业的资本结构。

2.股东财富最大化下企业的财务管理目标股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。

在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

由于企业资本包括企业的股权资本和企业的负债资本，因此，企业的资本结③孙晓静财务管理北京对外经济贸易大学出版社2008.5-19构要合理配比这两种资本，以达到企业的财务目标。

在以企业的股权价值最大化为前提下对企业资本结构进行优化时，需要在财务风险适当的情况下合理安排公司债权资本比例，尽可能地降低综合资本成本，通过增加公司的净利润而使股票的市场价格上升。

要综合考虑企业面临的财务风险，合理安排企业的债务，达到降低企业资本成本的目的。

3.企业价值最大化下企业的财务管理目标由于企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合，而在企业价值最大化的财务管理目标要求下，不能只追求单项价值的最大化④。

在企业发展初期，在资本结构中合理引入一定的债务，可以增加企业价值，但是随着企业的发展，债务增加到一定额度后，就会增加企业的财务拮据成本和代理成本，使得企业财务风险也不断增加在使用债务筹资时，要在不增加财务风险的前提下，尽量采用短期贷款以提高债务筹资的价值。

（二）不同财务管理目标比较分析在实际工作中，除要考虑财务杠杆利益外，还要考虑经济周期、市场竞争环境、行业、预计的投资效益情况等因素。

企业在筹资决策中要采用动态化调整方式不断调整资本结构才能使其趋于优化。

根据上述分析可知，利润最大化财务管理目标下采用资本结构比较法优化资本规模较小，资本结构较为简单的非股份制企业中的资产结构；股东财富最大化财务管理目标下采用。

资本规模不大，资本结构不太复杂的股份有限公司以“股东财富最大化”为理财目标时采用“每股利润分析法”可以确定企业的最佳资本结构，资本规模较大的上市公司以“企业价值最大化”为理财目标时，企业可以采用“公司价值比较法”来确定最佳资本结构。

四、基于可持续发展的我国企业财务管理目标的选择（一）财务管理目标选择的原则标准1.相关性分析众所周知，随着现代企业制度的建立，两权分离使得股东成为了资本提供者，经营者成为了管理者，由经营者负责企业的口常经营活动。

财务管理目标需要通④荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学.北京.中国人民大学出版社.2006.6-33.过实践来实现，然而股东与经营者的矛盾使经营者损害企业价值的现象一直存在着，这种现象的存在非常影响企业财务管理目标的实现，可见财务管理目标的实现与经营者的管理有很大的关系。

然而，目前财务管理目标的主流观点如股东价值最大化、企业价值最大化、可持续发展最大化等均未从经营者管理企业的角度进行考虑，与经营者的利益相关性很小，这样，但凡理性的经营者均会出现道德风险或逆向选择。

为此，财务管理目标的实现变为了不可能。

要确保财务管理目标的实现，我们需要有联系二者的纽带，这个纽带要能确保经营者心甘情愿地为实现财务管理目标而努力。