2014年阳光私募基金行业分析报告
2014年11月
目录
一、阳光私募基金的概念 (4)
二、阳光私募基金的发展历程和发展周期 (4)
1、萌芽阶段 (4)
2、形成阶段 (5)
3、发展阶段 (5)
4、迅速发展阶段 (6)
三、行业监管体系和有关政策 (6)
1、行业监管体系及主管部门 (6)
2、行业自律组织 (7)
3、行业主要法律法规及产业政策 (7)
四、行业周期性、季节性与区域性特点 (8)
1、周期性 (8)
2、季节性 (9)
3、区域性 (9)
五、行业壁垒 (9)
1、政策壁垒 (9)
2、管理能力壁垒 (10)
3、人才壁垒 (10)
六、行业面临的有利及不利因素 (11)
1、有利因素 (11)
（1）国家政策扶持 (11)
（2）创新能力增强 (12)
（3）市场潜力巨大 (12)
2、风险因素 (14)
（1）合规风险 (14)
（2）基金管理者投资决策风险 (16)
（3）市场周期性变化造成的盈利风险 (16)
（4）阳光私募行业竞争加剧的风险 (17)
（5）人才流失的风险 (17)
（6）员工道德风险 (18)
七、行业市场规模 (18)
一、阳光私募基金的概念
阳光私募证券基金是由银行作为资金托管方，由证券公司作为证券托管方，由私募机构作为基金管理方或投资顾问方定期公示业绩的私募证券基金。

在原基金法修订之前，阳光私募机构由于法规限制无法直接向特定投资者募集资金，因此主要借助信托公司、证券公司及基金公司向投资者发行投资理财产品，由私募机构担任投资顾问。

因此，阳光私募基金的法律结构中共有四方面的权利和义务主体：一是私募基金公司，主要作为信托公司、证券公司及基金公司的投资顾问，负责管理和运作资金；二是信托公司、证券公司及基金公司作为产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并提供资产保管、净值计算、投资清算、风险评估与控制等后台服务；三是银行，作为资金托管人，保证资金的安全；四是担任经纪功能的证券公司，作为证券的托管人，保障证券的安全。

二、阳光私募基金的发展历程和发展周期
我国阳光私募基金的发展同我国证券市场的发展、经济的发展、社会财富的积累和监管环境的完善密切相关。

阳光私募基金的发展历程可以概括为四个阶段。

1、萌芽阶段
1993 年至1995 年是私募证券投资基金的萌芽阶段，也是国内证。