财务管理第11页共38页ABCD您没有做这道题C股利分配政策和内部筹资下列A.盈余公积金B.资本公积C.税后利润D.上年未分配利润您没有做这道题B股利理论某企业要交纳33%10%业可真正自主分配的部分占利润总额的( ) 。
A47% B60.3% C53% D 80%您没有做这道题B利润分配的顺序(133%)110%=60.3%( )A BC DEA, B, C, D股利分配政策和内部筹资资本成本属于影响股利分配的财务限制因素,不属于法律限制因素。
( )ABCDB, C股利分配政策和内部筹资财务管理第12页共38页C策的根本理由在B正确。
( ) 。
A 现金股利B 财产股利C 负债股利D 股票股利B, C股利支付的方式公司只要有累计盈余即可发放现金股利。
( )对错错利润分配的顺序对错错股利理论本利得并不偏好。
发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是完全相同的。
( )对错错股票分割不会影响股东权益的内部结构。
对错股利分配政策和内部筹资高股利政策。
( )。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本您没有做这道题D财务管理第13页共38页资本成低可接受的收益5%和9%( )。
A.9.47%B.5.26%C.5.71%D.5.49%您没有做这道题AK=9%/(1-5%)=9.47%A企业负债的市场价值为35000,股东权益的市场价值为65000万元。
债务的平均利率为15%β权益为1.41,所得税率为30%,市场的风险溢价是9.2%,国债的利率为3%。
则加权平均资A.11.31%B.12.3%C.14.06%D.18%您没有做这道题C加权平均资本成本权益资本成本=3%+1.41×9.2%=15.97%负债的资本成本=15%×(1-30%)=10.5%加权平均资本成本=15.97%×65%+10.5%×35%=14.06%已知经营杠杆系数为252( )。
A 2B 2.5C 1.5D 1您没有做这道题BDOL=(S-VC)/(S-VC-F)2=(S-VC)/(S-VC-5)∴边际贡献=S-VC=10∴EBIT=10-5=5=5/2=2.5( )。
A.长期借款成本B.债券成本C.保留盈余成本D.普通股成本您没有做这道题C保留盈余属于企业内部留用资金,不需要筹资费用。
财务杠杆效益是指( ) 。
A.提高债务比例导致的所得税降低B.利用现金折扣获取的利益C.利用债务筹资给企业带来的额外收益D.降低债务比例所节约的利息费用您没有做这道题C财务管理第14页共38页每一元利润所负担的利息就会相对某企业发行普通股1000%利固定为每股0.20A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%您没有做这道题B答案解析普通股成本=0.2/(14%)×5 4.17%( )。
A.它不存在成本问题B.其成本是一种机会成本C.它的成本计算不考虑筹资费用D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率E.在企业实务中一般不予考虑B, C, D筹资费用。
加权平均资( )。
A.票面价值B.账面价值C.市场价值D.清算价值E.目标价值B, C, E确定的。
而计算B、C、E来计算。
B以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构( )。
A.净收入理论B.传统理论C.净营运收入理论D.MM理论A, B, DA B高的转折点是最佳MM DC存在最佳资本结构。
( )。
A..资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本C, D财务管理第15页共38页资本成本是用来进行筹场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情能说加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。
若预计其投资收益率将不稳定变动,进行留存收益成本估算的方法可以采用( )。
A.资本资产定价模型法B.股利增长模型法C.风险溢价法D.风险收益率调整法您没A, C, D酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。
A指每股盈余变动率相当于销售量变动率的倍数B.等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积C.反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度D.反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度E.等于基期边际贡献与基期税前利润之比A, B, E总杠杆系数=DFL×DOL=[ΔEPS/EPS]/[ΔS/S]=S-VC/S-VC-F-I率相当于销售量变A、B、E而C D是指财务杠杆。
公司债券筹资与普通股筹资相比较( )。
A.普通股筹资的风险相对较高B.公司债券筹资的资金成本相对较低C.普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用D.普通股股利必须是税后支付B, C, DA普通股从税后支B、D是正C是正确的。
在市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素有( ).A.证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度B.整个社会资金供给和需求的情况C.企业内部的经营和融资状况D.企业融资规模E.整个社会的通货膨胀水平A, B, C, D, E 财务管理第16页共38页关于经营杠杆系数,下列说法中正确的是( )。
A.安全边际越大,经营杠杆系数越小B.在保本图中保本点越向左移动,经营杠杆系数越大C.边际贡献与固定成本相等时,经营杠杆系数趋近于无穷大D.经营杠杆系数即是息税前利润对销量的敏感度E.经营杠杆系数表示经营风险程度A, C, D, E际贡献与固定成经营风险程度越高。
融资决策中的总杠杆具有如下性质( )。
A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率C.总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D.E.A, B, CD、E不选。
A BC DA, B, C, D“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业资金成本的实际数额。
( )对错错借债的利息可以抵税,因此,财务费用的发生额不能反映企业资金成本的实际数额。
( ) 对错财务管理第17页共38页企业的经营风险是由其资产组合中各资产的特性来决定。
财务风险与经营风若某种证券的流动性差或市场价格波动大,对筹资者而言都要支付相当大的筹资代价。
( ) 对错证券市场条件影响资本成本大。
所以对筹资者来讲需支付较大的代价才能取得资金。
对错错相应经营杠杆系数降低。
对错错对错错是用来估计息前税前盈余变动所引起的每股盈余的变动幅度。
若固定成本为零,在其它因素不变时,销售增长比与息税前利润增长比相等。
( )对错度趋于一致。
企业保本经营时的经营杠杆为无穷大。
( )对错财务管理第18页共38页 DOL=(S-VC)/(S-VC-F),当企业保本经营时,S-VC-F=0,则DOL为无穷大。
上为第九章按照企业价值评估的市价/A、股利支付率B、权益收益率C、企业增长潜力D、股权资本成本您没有做这道题B答某公司本4年的销售收入为2000万元,净利润为250万元,留存收益比例为50%,预计年度的增长率均为3%。
该公司的β为1.54%10%,则该公司的本期收入乘A.0.64B.0.625C.1.25D.1.13您没有做这道题A销售净利率=250/2000=12.5%股利支付率=1-50%=50%股权资本成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%Aβ值接近于1的企业。
B1CD您没有做这道题Dβ值接近于1资产、净资产为统行业的企业。
某公司2003年流动负债为300200500中金融长期负债3006002014年流动负债为550400万元700580900万元。
则2014万元。
A.780B.725C.654D.692您没有做这道题A本题的主要考核点是净投资的计算。
净投资=投资资本增加=本期投资资本-上期投资资本=+-+=Δ金融负债+Δ所有者权益=400+580-200-300+900-600=780某公司2003年的股利支付率为50%5%。
该公司的β值为1.5库券利率为3%市场平均股票收益率为7%财务管理第19页共38页 A.12.5B.10C.8D.14您没有做这道题A本题的主要考核点是内在市盈率的计算。
股利支付率=50%=3%+1.57%-3%=9%:AB=—C=净利润—资本费用D=期初投资资本×投资资本报酬率—期初投资资本×加权平均资本成本A, B, D选项C=税后经营利润—资本费用。
利用市价/收入比率模型选择A股利支付率B权益报酬率C增长率D股权资本成本E销售净利率A, C, D, E股利支付率、增长是销售净利率、支付率、增长率A.现金流量是一个常数B.投资额为零C.有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致D.C, D12企业有稳A.债权现金流量=税后利息支出+-财务管理第20页共38页 B.债权现金流量=税后利息支出+-C.债权现金流量=D. 债权现金流量=A, B, C估计D不对。
选项A和B是一致的。
A、经济利润=B、经济利润=C、经济利润=D、经济利润=A, B, CDA.股东投入企业的资本成本B.债务利息C.经营成本D.优先股股利E.普通股股利A, B, C, D, E不可缺少的条件股权现金流量是指一A.才能提供给股权投资人B.流量”C..D.加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本。
A, C由于选项B险投资的机会成D不对。
A.实体现金流量=税后经营利润+B.实体现金流量=股权现金流量+债权人现金流量+优先股东现金流量财务管理第21页共38页 C.股权自由现金流量=税后经营利润+-优先股利-净债务减少+净债务增加+优先股增加D.股权现金流量=A, B, C, D/对错错本题的主要考核点是企业价值评估中的相对价值法下的企业价值的含义。
在进行企业价值评估对错错风险的债务利率。
A公司拟采用并购方式取得对B公司的控制权。
B公司生产经营特点决定其未来创造现金流量的能力较强,鉴于此,A公司的最高决策层决定对B公司的估价,采用贴现现金流量法。
有关B公司预测数据如下:B 公司目前的β为2.570%B将成为A债率将变为50%同时其β会变为2A公司带来的企业实体现金流量第一年为100二年开始现金净流量将持续每年以4%的幅度递增;证券市场无风险报酬率为8%,平均风险股票必要报酬率为13%,负债平均利息率为12%30%。
试求B公司的并购价值。
股本资本成本=8%+2×(13%-8%)=18%负债资本成本=12%1-30%=8.4%加权平均资本成本=18%×50%+8.4%×50%=13.2%B公司的价值=100/13.2%-4%=1086.960.5元/25元。
甲公司预期增长率为10%,假设制造业上似的有6公司名称市盈率预期增长率A 40 10%B 44.8 8%C 37.9 12%D 28 15%E 45 6% 财务管理第21页共38页 C.股权自由现金流量=税后经营利润+-优先股利-净债务减少+净债务增加+优先股增加D.股权现金流量=A, B, C, D/对错错本题的主要考核点是企业价值评估中的相对价值法下的企业价值的含义。