2公司简介
光线传媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，经 过16年发展，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。 主营业务包括电视节目制作与发行，电影投资、制作、 宣发，电视剧投资、发行，艺人经纪，新媒体互联网、 游戏等。其日播娱乐资讯节目《中国娱乐报道》、 《音乐风云榜》均已连续播出10年以上，发行的电影 《泰囧》（12.76亿）《致青春》（7.26亿）成为现象 级影片，2012、2013年投资制作发行影片20部，总票 房超过40亿。自有品牌手游《分手大师》已于2014年6 月上线。
4、发行短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，在银行间债券市场 发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资 券可以帮助企业以较低的筹资成本筹集较大数额的资金，同时提 高企业信誉和知名度。但是，发行短期融资券的风险比较大、弹 性比较小。
2012年年底，《泰囧》横空出世，一部投资仅3000万的小成本 喜剧电影成为年度票房黑马，缔造了国内票房神话，同时光线传 媒股份有限公司（以下简称“光线传媒”）在《泰囧》的投资比 例为90%，为该片的主投资方也成为了舆论的焦点。随着《泰囧》 票房突破12 亿，光线传媒的资本运作也成功吸引大众的目光。
流动比率 速动比率 35
31.642 3.12
2013
1.46 1.15
2014
光线速动比率和流动比 率基本一致反映出影视行业 固定费用占比较小的特点。虽 然《泰囧》上映给光线带来巨 额收益回报，光线流动比率 2013 年较 2012 年大幅度下降 67%，以及持续增长的资产负 债率表明其增加举债进行融 资。2014 年资产负债率增长 150%达到 35%，流动比率下 降到 1.46，骤增的 5 亿元信 用借款将光线至于较高的财 务风险之上。
2.2开拓版权预售,加快回笼资金
电影版权是电影集团或制作公司重要的无形资产，具有流动性 差，变更周期长，更新换代的速度较快等特点，在影片投入制作 或发行上映之前,片商通过向海内外的发行公司和放映公司预售发 行权、放映权,收取定金或“保底发行金”以支持影片的制作。
2.3拓展后电影衍生品市场
长达50年的著作权保护期限,使得后电影衍生产品可以异常丰富, 版权交易是个尚待开发的巨大金矿。从2014年上半年来看，光线 传媒的产品线表现比较单一，布局生态等待后发力。但从2014年6 月份开始，光线传媒开始大举挺进，积极谋划衍生产业布局. 在具 体的衍生品推广与运营方面，与阿里达成协议，通过入驻天猫开传 媒旗舰店，销售公司电影及艺人之衍生品，并在阿里巴巴各平台上 进行旗下的实景娱乐主题公园如涉及门票销售及O2O业务销售。 2015年9月13日，制片方光线传媒和阿里巴巴集团宣布达成合作， 通过天猫和娱乐宝进行一系列电影衍生品整合营销。娱乐宝成为 《港囧》首席战略合作伙伴，天猫则是《港囧》独家电商合作伙伴。
光线传媒——影视巨头的资本路
团队成员：周钰萍、程梦茹、李爽、何文婷、刘旸
目录
1 故事及公司简介 2 筹资活动分析 3 投资活动分析 4 财务分析 5 总结延伸
一、故事及公司简介
1小故事
2011年的某天，徐峥在光线传媒董事长王长田办公室手舞足蹈 地给他讲故事，时而站起时而坐着，扮演所有人的角色给面前的 金主看。凭借这些年演舞台剧的经验，徐峥最擅长的就是跟观众 直接沟通。没有剧本，一个文字都没有。其实，在王长田办公室 发生的一幕此前已经发生过很多次，在不同的地点，不同的金主 面前。王长田是仅有的敢大胆又干脆地为这一幕付费的人。王长 田说：“徐峥从来没有搞过电影，给我讲20分钟故事，要2500万， 我没有犹豫就答应了。”
600
549
500
单位：百万元
400
300
200
183
100 25
0 2011
303 233
42
61
2012
2013
未分配利润 盈余公积
94 2014
2、影视作品多种融资渠道
2.1合拍影片、多方投资
这种合拍机制不仅可以降低制片方的投资金额,也有助于影片 在合资方所在地的发行。《泰囧》就是由北京光线影业和北京影 艺通影视、北京真乐道、黄渤工作室联合投资的。再如，华视影 视、光线传媒、中影集团、普林赛斯文化、麦特文化等9家公司共 同出品《致青春》。这种多家投资的模式在今天的影视投资市场 并不稀奇，业界普遍认为，这样的共同合作投资的模式有助于风 险的降低。
2.4通过贴片广告与植入式广告获得收入。 由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体 。
《泰囧》中主要植入广告10个，其中多数为到道具植入。
3、银行借款
相对来讲，银行贷款是其目前最好的融资方式，银行融资 不仅成本相对低廉，而且由于银行在跟踪资金运用上的风控管 理，也间接地帮助其公司财务制度、资金预算、成本控制逐渐 走向规范。与发行股票等其他融资方式相比，银行贷款的速度 相对较快。只要企业向银行提供所需材料和手续，有的银行一 周内就可以批下贷款。各个银行内部都有一套自己的授信工具， 会快速地对贷款项目进行分析。如果需要贷款的金额较大，银 行还会加速帮助企业运作。公司获得银行发放贷款资金的速度 虽然很快， 但同时公司偿还银行贷款资金的时间也会很快， 一般2—3 年左右。而且公司每个月需向银行偿还贷款利息， 增加了公司运营的压力。
2010年光线短期借款6千万，长期借款1.2亿，光线2011年 上市以后至2013年均无短期借款、长期借款。2014年短期借款 增加5亿元的信用借款，并支付151万元筹资费用。
偿债能力
40
35
30
பைடு நூலகம்
25
20
17.37
15 16.13
10
5
0
5
2011
资产负债率（%）
11.07 10.27
8
2012
二、筹资活动分析
（一）、传统融资方式 1、自有资本
光线传媒创办初期投资额主要来自创办人王长田的自有资金。
伴随其不断成长，由于受内部规模、信用等级、外源融资的成本
高等多种因素的影响，民营影视企业的融资还主要依靠其内源融
资，如未分配利润、计提盈余公积、折旧、出售变卖闲置资产等 组成。2011年至2014年，光线未分配利润和盈余公积持续增长， 2014年增幅显著，自有资本相对比较充裕。