云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告
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201３-2014-2《证券模拟交易实训》期末考核
主题:云南白药集团股份有限公司投资价值分析报告
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二、基本面分析
(一)宏观经济分析
进入20１4年,医药产业发展面临多重利好因素:一是政府层面加快了推动医药行业发展和转型升级的步伐；二是随着新医改步入深水区，医保参保人数将继续快速上升；三是前期国务院出台的把新型农村养老保险和城镇养老保险合并的新政对药品质量和服务的要求进一步提高；四是2013年国务院常务会议明确部署促进健康服务产业发展，到2020年健康服务产业规模将达8万亿。
指导老师:Байду номын сангаас
ﻬ目录
一、公司简介ﻩ3
（一）宏观经济分析ﻩ４
(二)行业分析ﻩ4
1、经济周期与行业分析４
2、行业生命周期分析ﻩ４
３市场结构与竞争市场分析ﻩ5
4、我国医药行业存在的问题ﻩ7
1、资产负债表分析ﻩ９
2、利润表分析10
三、技术面分析1４
（一）日K线分析ﻩ14
（二)ﻩＫＤJ曲线分析ﻩ15
（三）MACD曲线分析ﻩ1６
（二)行业分析
1、经济周期与行业分析
目前我国经正处于一个恢复发展的时机,医药行业是我国国民经济的重要组成部分,是传统产业和现代产业相结合,一、二、三产业为一体的产业。其主要门类包括:化学原料药及制剂、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料及医药商业。医药行业对于保护和增进人民健康、提高生活质量,为计划生育、救灾防疫、军需战备以及促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。
图2.２.3-4同行业公司流通市值比较(单位：亿元）
图２.2.3-5同行业公司营业收入比较（单位：亿元)
2０１4年,国内经济变化多端、人民币升值、行业竞争加剧等诸多不利因素给公司带来了持续挑战，面对纷繁复杂的经济形势,在云南白药第七届董事会的引领下，公司管理层及全体员工围绕２０13年年会提出的“专业铸就品质,健康成就未来”这一年度发展主旨,努力克服困难,增强市场形势的预见与判断能力，以客户需求为中心,以提升经济效益为目标,持续变革和不断创新，推行全面质量管理,优化资源聚合平台建设,提升风险管理，加大技术创新,积极承担社会责任,打造具有竞争力和“云南白药”特色的管理运营模式,在科学决策与高效管理中确保了公司经营效果的最大化。公司的药品、健康、医药商业、中药资源等四大板块各具特色，围绕“药”这个根本推动大健康产业齐头并进、并举发展，稳步地推进传统中药与现代生活的完美融合。
公司主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品(凭许可证经营)，化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶、建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销;科技及经济技术咨询服务，物业经营管理（凭资质证开展经营活动)，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品),日化用品。公司是中成药行业中骨伤科、止血等细分领域的龙头企业，云南白药系列(包括宫血宁胶囊)由于其产品的独特性、品牌价值和上游资源的瓶颈,及其部分产品属保护品种得以实现垄断性经营等三大因素共同形成了产品的定价能力。公司是经过百年的发展的老品牌。
２、行业生命周期分析
整体来说，医药行业整体处于发展阶段,但其中细分产品具有很大的差异性，虽然大部分医药产品都处于成长阶段，但其中相当部分生物医药产品和一些创新药品还处于初创阶段。
3市场结构与竞争市场分析
图2.２.３-１云南白药的市场表现
图2.2．3－2同行业公司总市值比较（单位：亿元)
图２．２.3-3同行业公司净利润比较（单位:亿元)
4、我国医药行业存在的问题
（1)医药企业多、小、散、乱的问题突出,缺乏大型龙头企业。ﻫ全国医药工业企业专业化程度不高,缺乏自身的品牌和特色品种。大多数企业不仅规模小、生产条件差、工艺落后、装备陈旧、管理水平低，而且布局分散,企业的生产集中度远远低于先进国家的水平。
（2)以企业为中心的技术创新体系尚未形成。ﻫ 新药创新基础薄弱,医药技术创新和科技成果迅速产业化的机制尚未完全形成,医药科技投入不足,缺少具有我国自主知识产权的新产品，产品更新慢,重复严重。老产品多、新产品少;低档次与低附加值产品多、高技术含量与高附加值产品少；重复生产品种多、独家品牌少。应用高新技术改造传统产业的步伐较慢。多数老产品技术经济指标不高,工艺落后，成本高，缺乏国际竞争能力。ﻫ (3）医药流通体系尚不健全。ﻫ 在计划经济体制下形成的三级批发格局基本打破以后，新的有效的医药流通体系尚未完全形成,非法药品集贸市场屡禁不止。加上生产领域多年来的低水平重复建设,致使多数品种严重供大于求，流通秩序混乱，治理任务艰巨。ﻫ (４）医疗器械产品质量性能较差。ﻫ 我国自己能生产的医疗器械产品大多数是附加值较低的常规中低档产品，而临床上所需的高、精、尖医疗器械与新型实用医疗设备多数需进口。常规医疗器械产品的更新换代慢、科技含量低,产品质量不能满足医疗卫生高质量的要求，产品返修率与停机率高于国外同类产品，产品的可靠性不稳定。
（四）ﻩRIS分析１7
四、投资建议1７
云南白药集团股份有限公司投资价值分析
一、公司简介
云南白药集团股份有限公司，公司股票简称云南白药,股票代码00053８，公司股票上市交易所为深圳证券交易所。公司前身为成立于１９71年6月的云南白药厂。１99３年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(19９3)４8号文批准，云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司，在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字（1993）55号文批准，公司于1９93年１1月首次向社会公众发行股票2,00０万股(含２０万内部职工股），定向发行4００万股,发行价格3.３8元/股,发行后总股本８,0００万股。1９96年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。公司于２0０6年5月2９日实施股权分置改革。