（一）银行理财产品与资金信托的对接
1.资金信托的含义与种类 资金信托又称“金钱信托”，指委托人将自己合法拥有的资金委托 给信托公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人 的利益或者特定目的管理、运用或处分的行为。 单一资金信托 ：委托人为一人 集合资金信托：委托人为两人以上
2.银行理财产品与资金信托的结合 银行发行理财产品募集资金；银行作为资金信托的委托人和受益人 与信托公司设立资金信托；对于该资金信托项下回收的本金和收益， 商业银行应按照理财协议的约定向客户支付。
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四、与资金信托对接的银行理财产品
（二）与资金信托对接的银行理财产品法律结构
信托公司
签署资金信托合同
设 立 资 金 信 托
商ห้องสมุดไป่ตู้银行
发售理财产品 交付资金
本金和收益的兑付
理财产品 投资者
资金信托 (信托专户)
信托资金的运用 本金和收益
依法发放信托贷款，投 资于资本市场、银行间 市场的产品，或依法投 资于其他标的。
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四、与资金信托对接的银行理财产品
（二）与资金信托对接的银行理财产品法律结构
核心交易环节及合同结构 《委托理财合同》 《资金信托合同》 《信托贷款合同》或《信托投资合同》 《委托理财合同》项下的兑付
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四、与资金信托对接的银行理财产品
（三）与单一资金信托对接的银行理财产品
法律结构
银行与信托公司的法律关系为，商业银行作为该资金信托的唯一的委 托人和唯一的受益人。 对于该资金信托项下回收的本金和收益，商业银行应按照理财协议的 约定向客户支付。
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三、商业银行理财产品法律结构概述
（三）银行与理财产品投资者的法律关系（续）
银行与理财产品投资者的合同，在性质上属于《合同法》所规定的委托合 同(委托合同是委托人和受托人约定，由受托人处理委托人事务的合同) 。 委托与代理是相互独立的法律制度。 就银行与理财产品投资者的法律关系而言，银行与理财产品投资者可能存 在委托合同却不存在代理权授予关系，也可能同时存在委托合同和代理权 授予关系，这取决于交易结构的设计。
（三）理财产品的销售是否信息披露不充分误导消费者？ 理财产品发生亏损后，投资者以信息披露不充分为由，要求银行赔偿。 理财产品的信息披露到何程度，才是充分的信息披露？ 银行的信息披露符合银监会的要求，是否就达到了充分的信息披露？
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二、商业银行理财产品发展趋势
商业银行理财业务发展的根本原因有三方面： （一）市场不缺资金 企业或个人的财富不断增加，资产保值增值的需求日益旺盛。
商业银行理财产品的法律分 析与法律风险防范
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说明
商业银行理财产品的法律结构多样，问题复杂，政策性强 。 课件请勿外传 。 讲座交流内容不构成任何法律意见或建议。仅代表个人意
见，不代表任何机构的观点。
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主要内容
商业银行理财产品类别
商业银行理财产品的发展趋势
银信合作银行理财产品的法律结构与法律关系 与资金信托对接的银行理财产品 与资产信托对接的银行理财产品
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二、商业银行理财产品发展趋势
（二）理财产品是否属于“银子银行业务”规避了监管？ 有观点认为，理财产品属于影子银行业务，资金池运作的理财产品本质 上是“庞氏骗局”。 发行理财产品前，必须提前向银监会报告。理财产品纳入央行的社会融资 总量的统计口径。理财产品，是商业银行经营范围内的业务，为何界定 为“影子银行业务”？
商业银行承诺支付固定收益 银行承诺支付最低收益 与储蓄存款产品的区别
不得无条件承诺高于同期储蓄存款利率的收益率，应当是附加条件的保 证收益（理财计划期限调整、币种转换）。
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一、商业银行理财产品种类
（二）按照客户获取收益方式不同进行的分类
2.保本浮动收益理财计划 商业银行保证本金支付，不保收益。 3.非保本浮动收益理财计划 商业银行不保证本金安全，也不保证收益。
合格投资者是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险 的人：（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法 人或者依法成立的其他组织；（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过 100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；（三）个人收入在最近三年 内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超 过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。
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三、商业银行理财产品法律结构概述
（四）信托公司运用信托资金、管理或处分信托财产与第三人的 法律关系
信托公司与第三人的法律关系，取决于信托资金运用方式，或信托财产的 管理方式，例如： 1.借贷法律关系
2.股权转让法律关系
3.资金保管法律关系
4.贷款服务法律关系
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四、与资金信托对接的银行理财产品
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三、商业银行理财产品法律结构概述
（二）非银信合作的理财产品
2010年8月5日，《中国银监会关于规范银信合作业务有关事项的通知》 （银监发[2010]72号文）对银信合作进行了严格的限制：
限规模 进表 限PE 限开放式银信合作理财产品 限制消极信托
——银行不得不研发非银信合作的理财产品；
——信托公司加快发展非银信合作的集合资金信托业务，利用有限合伙制 度进行信托投资。
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一、商业银行理财产品种类
（三）按照投资标的不同进行的分类
3.另类投资类理财产品
理财产品所募资金投资于特殊的实物或非实物商品的理财产品。 投资者可要求以货币形式兑付理财产品本金与收益，也可选择所投资的另 类资产来兑付理财产品本金与收益。 4.资产组合类理财产品 理财产品所募集资金组合投资于债权类资产、股权类资产、资本市场或其
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三、商业银行理财产品法律结构概述
（三）银行与理财产品投资者的法律关系
银行与理财产品投资者的签署的理财协议，为客户理财，主要通过理财产 品销售文件（《理财产品销售协议书》、《理财产品说明书》、《风险揭 示书》、《客户权益须知》）进行界定。 不同的观点： 委托代理关系 银监会答记者问：个人理财业务是建立在委托代理关系基础之上的银行服 务，是商业银行向客户提供的一种个性化、综合化服务。 信托关系 委托关系
2.股权类理财产品
★股权类理财产品的投资者范围 理财资金不得投资于境内公开交易的股票或相关的证券投资基金，不得投资于未 上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份，商业银行通过私人银行服务 满足高资产净值客户的投资需求此限。（银监发[2009]65号） 银信合作产品投资于权益类金融产品，银行理财产品的投资者应符合合格投资者 标准。（银监发[2009]111号） 2010年8月10日银监发[2010年]72号规定，“投资类银信理财业务，其资金原则 上不得投资于非上市公司股权”，是否适用于高资产净值客户和私人银行客户？ 满足《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条确定的合格投资者标准是否 即为高资产净值客户？“家庭金融总资产100万” or “家庭金融净资产100万”？
2009年12月14日银监发[2009]111号文《关于进一步规范银信合作有关事 项的通知》 ： 银信合作产品投资于权益类金融产品或具备权益类特征的 金融产品（无论是单一资金信托还是集合资金信托）理财产品的投资者必 须是上述“合格投资者 ”。
选择结构一还是结构二？考虑银行的风险 考虑集合信托自然人人数的限制
对于集合信托计划项下回收的本金和收益，商业银行应按照理财协议的约定向 理财产品投资者支付，理财产品投资者亦应按照理财协议的约定承担相应风险。
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四、与资金信托对接的银行理财产品
（三）与集合资金信托对接的银行理财产品
法律适用
理财产品必须遵守《信托公司集合资金信托计划管理办法》关于集合资 金信托设立的规定： （1）理财产品的投资者应当是 “合格投资者”（银监发[2009]65号《关 于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》第十七 条）；
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四、与资金信托对接的银行理财产品
（三）与集合资金信托对接的银行理财产品
法律适用
理财产品必须遵守《信托公司集合资金信托计划管理办法》关于集合资金 信托设立的规定： （2）单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万 元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制——商业银行向 自然人募集资金后作为委托人参与集合资金信托计划，自然人人数是否受 此规定限制？
非银信合作银行理财产品的法律结构与法律关系
银行理财产品投资者保护与法律风险防范（风险揭示与信息披露）
银行理财产品法律环境及监管政策的争议问题
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一、商业银行理财产品种类
（一） 按照管理运作方式的不同分为两类
1.理财顾问服务
银行服务内容 客户自行决策，自行管理，独担风险。 与一般性的业务咨询活动和居间如何区别？
可以选择的法律结构
结构一（委托代理法律关系）：由理财产品的投资者作为集合信托计划的委托 人和受益人，信托公司作为受托人，而商业银行则作为理财产品投资者的代理 人，与信托公司签署资金信托合同。
结构二（委托非代理法律关系）：由理财产品的投资者委托银行理财，银行作 为作为集合信托计划的委托人和受益人，信托公司作为受托人，与信托公司签 署资金信托合同。结构二为主流模式。
对客户进行分层 签署《财务顾问合同》
2. 综合理财服务
客户对银行进行委托和授权 银行按照与客户的约定进行投资和资产管理 投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担
商业银行的理财产品，主要属于综合理财服务。
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一、商业银行理财产品种类
（二）按照客户获取收益方式的不同分为三类
1.保证收益理财计划
（二）民间存在大量的融资需求 因为信贷规模的管制，有的企业无法从银行融资。 因为资金用途的管制，有的企业无法从银行融资。
（三）银行需要拓展中间业务 随着利率的市场化，银行不能不能单纯依赖存贷款利差而发展，必须拓展 中间业务。