从买家的角度划分
从行业角度划分
按公司并购的支付方式划分
按并购的融资渠道划分
从收购企业的行为来划分
按照收购人在收购中使用的手段划分
（一）从买家的角度划分
战略买家
以收购竞争性或补充性业务为目的的公司 金融买家
?
私募股权资本(PE),为卖而买的股权 收购公司。
2012/12/9
(2)从行业角度划分
1.横向并购(horizontal merger)。横向并购是指同属 于一个产业、生产或销售同类产品的企业之间发生的 并购行为。如宝钢。
“狗熊拥抱”（Bear Hug）
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善意收购
它是指收购企业通常能出比较公道的价格，提供较 好的条件，这种收购要紧通过收购企业与目标企业 之间的协商，取得懂得和配合，目标企业的经营者 提供必要的资料给收购企业，双方在相互认可、满 意的基础上制定出收购协议。
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敌意收购
它是指收购企业未先与目标企业经营者协商而秘 密地收购目标企业分散在外的股票等手段，对其
公司并购业务概述——并购的差不多概念及类型
一、公司并购的含义
兼并和收购(Mergers and Acquisitions简称M&A)往往是作为一个
固定的词组来使用，简称并购。在西方公司法中，把企业合并分成
吸取合并
新设合并
购受控股权益
1.吸取合并(Merger)即兼并。是指两个或两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸取了 其他公司而成为存续公司的合并形式。合并后，存续公司仍旧保持原有的 公司的名称，有权获得被吸取公司的资产和债权，同时承担其债务，被吸 取公司从此不再存在。
2.非杠杆收购。非杠杆收购并不意味着收购公司不 用举债即可负担并购资金，实践中，几乎所有的收购 差不多上利用贷款完成的，所不同的只是借贷数额的多少 而已。
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（五）从收购企业的行为来划分
1.善意收购（Friendly
2.敌意收购（Hostile
3.
acquisiti on）
acquisiti on）
收购公司要爱护自己以幸免承担预料之外的、未 披露的债务，为了实现这一点，收购方通常会从 收购价格中提出一部分作为暂留款。然而，或有 支付(contingent payments)使得收购要约更加复 杂。
目标公司的股东因为资本利得而缴税。
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资产收购资产收购以目Fra bibliotek企业的资产为标的，不涉及目标 企业的操纵权，资产收购的交易双方是收购公司 与目标公司。
企业并购概述
关于本课程的核心内容 公司并购与重组是一项涉及多学科的实务。并购的决策第一是一个企 业战略咨询题。并购后的整合会涉及公司的人力资源与市场营销等治理学 内容。并购还涉及到公司的治理结构咨询题。并购还在专门大一部分涉及 会计、法律和税务的专业知识。并购的核心咨询题是公司价值的估量和交 易安排的金融创新。
(3)按公司并购的支付方式划分
1现金并购。它是指收购公司使用现金购买目标公 司部分、全部资产或股票，以实现对目标公司的操纵。
2.股票支付并购。这是指收购公司向目标公司发行 收购公司自己的股票以交换目标公司的大部分或全部 资产或股票，从而实现收购目的。一样讲来，收购公 司向目标公司的股东发行股票，至少要达到收购公司 能操纵目标公司所需的足够多股票。
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资产收购的特点
收购公司能够确定它将收购的资产和将承担的债 务。收购公司能够幸免承担潜在债务，能够选择 躲开某些已知的负担，如环境负担、税收负担、 诉讼等；而且无须与目标公司的股东谈判，简化 交易。
资产的确认、转让费时费劲。
资产收购可能需要取得目标公司的客户和供应商 的同意以转让原有合同。
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二、公司并购的要紧形式
2.纵向并购(vertical merger)。纵向并购是指生产过程 或经营环节紧密有关的企业之间的并购行为。纵向并
购可分为前向并购和后向并购.
3.混合并购(conglomerate merger)。混合并购又称复
合并购，是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务 的企业之间的并购行为。混合并购的要紧目的是分散 处于一个行业所带来的风险，提升企业对经营环境变 化的习惯能力。
案例
女口，德国的汽车巨头戴姆勒一奔腾公司与美国的汽车巨头克莱斯勒公 司通过合并最终同时消亡，成为一家新的公司：戴姆勒一克莱斯勒公司。
3.购受控股权益
即收购。是指一家企业购受另一家企业时达到控股 百分比股份的合并形式。在理论上，A公司持有B公 司51%的股权，即取得绝对控股权，可直截了当对B公 司的经营业务具有决策权，而B公司的法人地位并 不消逝。
案例1996年底，世界最大的航空制造公司一一美国波音公司宣布兼并世界 第三大航空制造公司——美国麦道公司。 兼并后，已有76年飞机制造历史、 文明遐迩的麦道公司不复存在。
2.新设合并(Consolidation)
又称创立合并或联合，是指两个或两个以上的公司合并后，成立一个 新的公司，参与合并的原有各公司均归于消灭。
在股份分散的情形下，A公司只需取得30%，或更 少的股份，就能够达到控股的目的。
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股权收购与资产收购
收购可分为股权收购与资产收购两种。
股权收购以目标公司的股权为标的，通过对目标公 司的控股权来操纵其全部资产，股权收购的交易双 方是收购公司与目标公司的股东。
股权收购的特点
在股权收购中，收购方变成了目标公司要紧或唯 一的股东。目标公司作为经营实体的身份并不受 阻碍。收购公司购买目标公司股票后，其负债仍归 于目标公司，收购公司以出资额为限承担有限责 任。
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3.综合支付方式并购。它是指收购公司对目标公司 的出价由现金、股票、优先股、可转换债券等多种融 资方式组成的一种方式。
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（四）按并购的融资渠道划分
1杠杆收购（Leverage buyout,LBO）。所谓杠杆 收购一样是整体收购一个公司或公司的一个部门，大 多数情形下使用现金，而这些现金大多由收购者通过 举债获得。在杠杆收购中，收购欧购公司不必拥有巨 额资金，只需预备少量现金（用以支付收购过程中必 须的律师、会计师等费用），即可收购任何规模的公 司，由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而 得名。
形成包围之势，使目标企业不得不同意条件，将 企业出售，从而实现操纵权的转移。在敌意收购 的情形下，收购企业通常得不到目标企业的充分 资料，而且，目标企业常常制造障碍阻止收购。