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财务案例分析万科企业的营运资金管理
2013年 10.51% 113.3%
2012年 23.79% 112.6%
2011年 82.54% 144.4%
2010年 25.31% 173.8%
2009年
143.90 % 117.8%
发展能力
发展能力 主营业务收入 增长率 营业利润增长 率 税后利润增长 率
净资产增长率
总资产增长率
2013年 31.32%
蔡金安 张煜彬
张小伟
胡永向
郑丽清
童茜茜
营运资金管理 ——以万科企业为例
目录
概念简述 公司简介 案例分析 启发思考
概念简述
营运资本是用以维持公司日常经营活动正常进行所需要 的资金,是指公司经营活动中占用在短期资产上的资金。 公司的运营状况通常用营运资本指标来判断。营运资本 是公司流动资产的主要资金来源,是公司开展日常经营 活动的资金保证。
拟开发产品 存货合计
27,877,597,736.92 34,719,124,232.13 43,626,908,554.11 49,314,694,209.42 62,985,175,628.00 76,733,826,056.15 66,484,847,643.92 87,139,791,634.91 90,709,974,826.61 133,340,907,730.65 208,342,900,981.16 255,171,520,397.07
2013年 2012年 2011年 2010年 2009年
78.00 %
16.05 %
0.44%
78.32 %
16.85 %
0.43%
77.10 %
17.88 %
0.54%
74.69 %
20.51 %
0.57%
67.00% 27.16% 0.99%
现金能力
现金流量指标
净利润现金含 量
销售商品收到 的现金占主营 收入比例
2009年 29.39%
21.96% 23.45% 17.77%
16.16% 17.43% 13.15% 6.38% 7.05% 7.16%
18.17% 16.47% 14.26%
营运能力
2013年 2012年 2011年 2010年 2009年
应收账款周转 率
存货周转率
总资产周转率
54.54% 0.32% 0.32%
60.63% 0.28% 0.31%
46.18 % 0.25%
0.28%
43.96 % 0.27%
0.29%
59.76% 0.39% 0.38%
偿债能力(短、长)
流动比率%
速动比率%
资产负债比 率 股东权益比 率 固定资产比 率
2013年 2012年 2011年 2010年 2009年 1.34% 1.4% 1.41% 1.59% 1.91% 0.34% 0.41% 0.37% 0.56% 0.59%
1
获利能力
2
营运能力
3
偿债能力
4
现金能力
5
发展能力
财务指标
获利能力
销售毛利 率
主营业务 利润率
净利率
资产收益 率
净资产收 益率
2013年 31.47%
17.92%
13.51% 5.87%
19.66%
2012年 36.56%
20.38%
15.19% 6.47%
19.66%
2011年 39.78%
2010年 40.7%
库存商品
12,613,487.00
0
0
0.00
0.00
0.00
原材料
51,479,338.32 48,455,423.66 59,998,046.38 93,090,534.11 106,247,074.21 217,670,105.53
在建开发产品
33,876,902,347.21 44,471,059,835.24 41,703,082,635.83 78,634,957,185.37 138,004,684,552.84 162,218,787,944.61
营运资本是??
分类:广义营运资本又称毛营运资本,指公 司在流动资产上的总投资额;狭义营运资本 又称净营运资本,指流动资产减流动负债的 余额。 特点:流动性强,波动性大
附:知识框架图
公司简介
万科企业股份有限公司成立于1984年5月, 是目前中国最大的专业住宅开发企业,也是股市 里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳,至 2009年,已在20多个城市设立分公司。2010年 公司完成新开工面积1248万平方米,实现销售 面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元。营 业收入507.1亿元,净利润72.8亿元。
案例分析
背景资料
财务指标
营运分析
案例ห้องสมุดไป่ตู้结
背景资料
与制造业相比,房地产开发行业存货变现的时间更长,受宏观环 境和政策的影响更多,经营风险也更大。很多房地产企业通过囤地和 捂盘追求高销售利润率,或通过保持投资性房地产(商业地产出租) 平滑利润,借以控制经营风险。然而,在2006 年以前,万科奉行的 是“专注于住宅开发,通过资产高速周转来获取超额回报”的战略。 与同行业优秀企业相比,万科的存货周转率长期处在较好水平,流动 周转率和总资产周转率在同行中也长期处于领先水平。
15.47%
20.48%
17.44% -2.47%
2012年 43.66%
33.31%
30.46%
34.41% 22.6%
2011年 41.55%
32.55%
32.14%
27.65% 28.71%
2010年 3.74%
36.82%
36.59%
25.99% 37.53%
2009年 19.24%
36.64%
近几年来,房地产行业迅速扩张、“屯地”在为房地产企业进行 资源贮备的同时,也影响到其资金的周转效率。万科地产作为房地产 行业的龙头老大,2006 年以来一改前期“现金为王”的策略,开始 大规模“屯地”。即使以每年平均500 万平方米的消化量计算,公司 土地储备也至少可以维持4 年以上。更何况,万科的“屯地”步伐丝 毫没有停止。虽然2007 年万科高价拿地,吃过“地王”苦头,但从 2008 年和2009 年的拿地面积来看,万科启动了其久违的“拿地模 式”,营业收入和营业利润在经过2008 年的低谷期之后,迅速回升。
32.26%
27.23% 54.48%
营运分析
2007-2012年万科存货结构
单位:元
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
存货
已完工开发产品
4,666,254,734.47 7,901,152,143.88 5,319,985,590.29 5,298,165,801.75 7,246,793,726.11 16,001,236,290.78