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第一讲 私募股权基金的基本概念
三 其它私募股权基金 并购基金，成熟阶段企业收益稳定，市场
稳定后没有核心竞争能力的企业经营困难， 行业出现并购潮。投资这类企业收益较低， 基金往往通过杠杆的方式提高收益。
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第一讲 私募股权基金的基本概念
破产基金，衰退阶段的企业经营困难，基金通 过收购破产企业，出售资产的方式获取收益 。
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第二讲 私募股权资金的募集
筹资渠道：商业银行的私人银行部或理财中心 ；信托渠道；第三方理财；直销。
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第二讲 私募股权资金的募集
国外私募股权基金的客户主要是机构；中国主要是高净 值个人。
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第二讲 私募股权资金的募集
筹资对象：高净值个人
通过各种渠道收集高净值个人的信息，然后组织路演。
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第二讲 私募股权资金的募集
政府部门：最为有名的是中投和淡马锡。 政府为了本地GDP，税收，就业等各方面的 考虑，会从财政拿出一些资金用于扶持本地 企业的发展。
基金管理公司的核心竞争力： 自有资金实力？客户资源？投研能力？关
系网络？
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第一讲 私募股权基金的基本概念
五 私募股权基金的架构
有限合伙基金
基金管理公司
有限合伙人 甲LP
管理费和 分红
普通合伙人GP
项目甲
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私募股权基金（有限 合伙企业）
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第二讲 私募股权资金的募集
企业:企业出于并购或资产配置的需要， 会将一部分资金配置于私募股权基金。
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第二讲 私募股权资金的募集
金融机构：金融机构资金雄厚，理应是私 募股权基金资金的最大来源，但因为对客户 的竞争关系，往往难度较大。
艺术品基金、 房地产基金
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第一讲 私募股权基金的基本概念
天使投资基金 名称的由来，仅有一个概念或构想，投资
者主要是3F（family,friend,fool）
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第一讲 私募股权基金的基本概念
创业投资基金 开发一项新的技术、新产品，或仅完成了
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第一讲 私募股权基金的基本概念
四 基金管理公司的架构 公司的组织结构：
首席执行官（CEO）
前台
后台
顾问委员会 投资决策委员会
业务拓展部
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投资团队
投后管理 投资者关系管理 其他投后部门
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第一讲 私募股权基金的基本概念
私募股权投资流程及概述
私募股权投资
第一讲 私募股权基金的基本概念 第二讲 私募股权资金的募集 第三讲 私募股权投资 第四讲 私募股权投后管理 第五讲 私募股权投资的退出
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第一讲 私募股权基金的基本概念
一 私募股权基金 二 天使投资基金，创业投资基金，成长投资基
金 三 其它私募股权基金 四 基金管理公司的架构 五 私募股权基金的架构
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第一讲 私募股权基金的基本概念
一 私募股权基金
私募是相对于公开募集而言；股权是相对于已经公开上 市交易而言。
私募股权基金是指通过非公开方式募集资金，委托给专 业管理机构进行管理，投资于非上市公司股权，并将获取的 投资收益按事先约定的比例进行分配的集合投资方式。
项目乙
财产保管人 项目丙15第一讲 私募股权基金 Nhomakorabea基本概念
五 私募股权基金的架构
优劣比较： 费用：有限合伙，开办费，维持费；信托制，通道费0.5%（年）。 税收：有限合伙，营业税6%，两者都不是所得税纳税主体。 人数：有限合伙，50人以下；信托制，200人以下。 灵活性：有限合伙灵活性比较高。 其他：我国监管部门要求中小板和创业板有私募股权基金辅导，不认 同信托类私募股权基金作为公司股东。
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第二讲 私募股权资金的募集
一 私募股权基金的筹集 二 私募股权基金的条款设计
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第二讲 私募股权资金的募集
一 私募股权基金的筹集
资金的筹集是一个非常艰辛的过程，投资者对新进入的 管理人的能力抱怀疑态度。在销售筹划阶段要设计好卖点， 卖点也许有这些：有劣后资金，保本保收益；管理人特殊的 背景；广泛的关系网络；优秀的过往业绩。投资者看重的是 投资团队：过往业绩；投资策略；风控机制。
初试和中试。这一阶段的特点是风险大收益 高
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第一讲 私募股权基金的基本概念
成长投资基金
产品已经开发完成或初步推出，初步被市 场认可，业绩处于爆发前夜，公司快速增长 ，这一阶段的特点是风险低收益高。但公司 股权的要价也高。
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包括募投管退四个环节。
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第一讲 私募股权基金的基本概念
二 天使投资基金，创业投资基金，成长投资基金
企业的生命周期包括初创期、成长期、成熟期和衰退 期。各种基金投资于处于生命周期不同阶段的企业。
初创期
成长期
成熟期
衰退期
其他
创业投资基 成长投资基 并购基金
金
金
破产基金
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项目乙
项目丙
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第一讲 私募股权基金的基本概念
五 私募股权基金的架构
信托制基金（券商通道，公募基金通道） 信托+合伙，优先+劣后（次级）
委托人（信托 投资者
基金管理公司
受托人（信托投资 公司）
集合信托（基 金财产）
项目甲
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项目乙
有限合伙人 乙LP
有限合伙人 丙LP 项目丙
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第一讲 私募股权基金的基本概念
五 私募股权基金的架构
公司制基金 美国的LLC不是所得税纳税主体， 是有限合伙性质，可以是一人股东。中国基金很少 采用公司制，一般在免税天堂注册。
基金管理公司
私募股权基金（有限 责任公司）
股东甲 股东乙
股东丙
项目甲