xx年期货从业人员考试期货基础（高质量计算题真题解析）xx年期货从业人员考试期货基础(高质量计算题真题解析)1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是。

A 、盈利xx年利率r为8%，年指数股息d为%，6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。

4 月1 日的现货指数为1600 点。

又假定买卖期货合约的手续费为个指数点，市场冲击成本为个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的%，买卖股票的市场冲击成本为%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的%，则4 月1 日时的无套利区间是。

A 、[1606，1646]B、[1600，1640]C、[1616，1656]D、[16xx年3月1 日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。

他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11 美元，同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为。

A 、250C、280D、253 答案：B 解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。

最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。

11、1 月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是元/吨。

A 、2688B、2720C、2884D、2912 答案：A 解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。

下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。

本题中，上一交易日的结算价为2800 元/吨, 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为4%，故一下一交易日的价格范围为[2800-28004%，2800+28004%]，即[2688，2912]。

12、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000 元/吨。

一般情况下该客_____户在7 月3 日，最高可以按照元/吨价格将该合约卖出。

A 、16500B、15450D、15600 答案：D 解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。

铝的涨跌幅为4%，7 月2日结算价为15000，因此7 月3 日的价格范围为[15000，15000]，即[14440，15600]，因此最高可按15600 元将该合约卖出。

13、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40 手，成交价为2220 元/吨，当日结算价格为2230 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为。

A 、44600 元B、22200 元C、44400 元D、22300 元答案：A 解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位。

保证金=40 手10 吨/手2230 元/吨5%=44600 元。

14、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7 月份玉米期货合约20 手，成交价格2220元/吨，当天平仓10 手合约，成交价格2230 元/吨，当日结算价格2215 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是。

A :、500 元500 元11075 元C、-500 元500 元保证金=10 手2215 元/吨10 吨/手5%=11075 元。

15、某公司购入500吨小麦，价格为1300 元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。

2 个月后，该公司以1260 元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。

该公司该笔保值交易的结果为( )。

A 、-50000 元B、10000 元C、-3000 元D、20000 元答案：B 解析：确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为＋；基差情况：现在＝-30，2 个月后＝-10，基差变强，记为＋，所以保值为赢利。

确定数额：500＝10000。

16、7 月1 日，大豆现货价格为2020元/吨，某加_____工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。

为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。

7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约，成交价格2050 元/吨。

8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20 手9 月大豆合约平仓，成交价格2060元。

请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月1 日对冲平仓时基差应为元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。

A 、＞-30B、＜-30C、＜30D、＞30 答案：B 解析：如题，数量判断：期货合约是xx＝200吨，数量上符合保值要求；盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为－；基差情况：7 月1 日是＝-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。

因此8 月1日基差应＜-30。

17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为。

A 、%B、5%C、%D、% 答案：D 解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。

在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=%。

18、6 月5 日某投机者以的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，6 月20 日该投机者以的价格将手中的合约平仓。

在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是。

A 、1250 欧元B、-1250 欧元C、12500 欧元D、-12500 欧元答案：B 解析：()1002510=-1250。

A 、若不考虑交易成本，6 月30 日的期货理论价格为1515 点B、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530 以上才存在正向套利机会C、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会D、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会答案：ABD 解析：期货价格=现货价格+期间成本-期间收益不考虑交易成本，6 月30 日的理论价格=1500+5%/41500-1%/41500=1515；当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530 时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500。

20、7 月1 日，某投资者以100 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120 点的权利金卖出一张9 月份到期，执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。

那么该投资者的最大可能盈利是。

A 、200 点B、180 点C、220 点D、20 点答案：C 解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。

权利金收益=-100+120=20；买入看跌期权，价越低赢利越多，即10200以下；卖出看跌期权的最大收益为权利金，高于10000 点会被动履约。

两者综合，价格为10000 点时，投资者有最大可能赢利。

期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。

21、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分/蒲式耳，卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分/蒲式耳。

则其损益平衡点为美分/蒲式耳。

A 、290B、284C、280D、276 答案：B 解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。

在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4 买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上；卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。

两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。

而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。

22、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。

同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。

9 月时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果A、-30 美元/吨B、-20 美元/吨C、10 美元/吨D、-40 美元/吨答案：B 解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。

在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

权利金收益=-20-10=-30；买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图，履约盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。

因此总收益=-30+10=-20。

23、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。

该客户买入100 手开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。

当日大豆结算价为每吨2840元。

当日结算准备金余额为。

A 、44000B、73600C、170400D、117600 答案：B 解析：平当日仓盈亏=4010=20000 元当日开仓持仓盈亏=10=24000 元当日盈亏=20000+24000=44000 元以上若按总公式计算：当日盈亏=4010+10010=44000 元当日交易保证金=2840601010%=170400 元当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

24、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格。

A 、17600B、17610C、176xx年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1 日的现货指数分别为1450 点，则当日的期货理论价格为。

A 、B、C、D、答案：C 解析：如题，期货理论价格＝现货价格＋期间资金成本－期间收益＝1450＋14506%/4－14501%/4＝。