1.关于期货套利交易和期货投机交易的描述，正确的有( )。

A.期货套利交易可利用相关期货合约价差的有利变动而获利
B.期货投机交易是利用某一期货合约价格的有利变动而获利
C.套利交易和投机交易均有利于市场流动性的提高
D.套利交易的风险一般高于投机交易的风险
【答案】ABC
【解析】D项，期货套利交易赚取的是价差变动的收益，因为相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，承担的风险也较小。

而普通期货投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益，单一价格变化幅度较大，因而承担的风险也较大。

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2.以下属于基差走强的情形是( )。

A.基差从负值变为正值
B.基差从正值变为负值
C.基差为负值，且绝对值越来越大
D.基差为正值，且数值越来越大
【答案】AD
【解析】基差变大，称为“走强”。

基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。

包括三种情况：由负变正;正值增大;负值的绝对值减小。

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3.期货投机交易的作用包括( )。

A.承担期货价格风险
B.促进价格发现
C.提高期货市场波动性
D.促进期货价格趋稳
【答案】ABD
【解析】期货投机交易是期货市场不可缺少的重要组成部分，发挥着其特有的作用，主要体现在以下几个方面：①承担价格风险;②促进价格发现;③减缓价格波动;④提高市场流动性。

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4.导致不完全套期保值的原因主要有( )等。

A.利用初级产品的期货品种对产成品套期保值时，两者价格变化存在差异性
B.期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量不完全一致
C.期货合约标的物与现货商品等级存在差异，导致两个市场价格变动程度存在差异
D.期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致
【答案】ABCD
【解析】导致不完全套期保值的原因主要有：①期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致;②期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异;③期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异;④因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。

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5.股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与( )等有关。

A.现货指数价格波动率
B.现货红利率
C.利率
D.现货市场股票指数
【答案】BCD
【解析】根据股指期货定价理论，可以推算出不同月份的股指期货之间存在理论价差。

现实中，两者的合理价差可能包含更多因素，但基本原理类似。

设：F(T1)为近月股指期货价格;F(T2)为远月股指期
货价格;S为现货指数价格;r为利率;d为红利率。

可推出：F(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365，此即为两个不同月份的股指期货的理论价差。

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6.以下选项属于跨市套利的是( )。

A.卖出A期货交易所9月豆粕期货合约，同时买入B期货交易所9月豆粕期货合约
B.买入A期货交易所5月铜期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约
C.买入A期货交易所5月玉米期货合约，同时买入B期货交易所5月玉米期货合约
D.卖出A期货交易所5月PTA期货合约，同时买入A期货交易所7月PTA期货合约
【答案】AB
【解析】跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个
交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合
约而获利。

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7.下列关于远期交易和期货交易的说法中，正确的是( )。

A.期货交易是由远期现货交易演变发展而来
B.远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸
C.期货交易中，大多数期货合约是通过到期交割方式了结交易的
D.保证金制度使期货交易具有杠杆作用
【答案】ABD
【解析】期货交易萌芽于远期现货交易。

从历史发展来看，交易方式的长期演进，尤其是远期现货
交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

现货交易可以分为即期现货交
易和远期现货交易，远期现货交易是即期现货交易在时间上的延伸。

期货交易实行保证金制度，是一种以
小博大的杠杆交易，而在证券交易中一般不引入这种杠杆机制。

8.在形态分析中，价格形态分为( )。

A.持续整理形态
B.上升形态
C.下降形态
D.反转突破形态
【答案】AD
【解析】期货交易具有连续性，因此用K线图或竹线图记录的价格变动，会呈现出不同的图形特征。

这些图形当中存在着价格趋势和价格形态，价格趋势又分为上升趋势、下降趋势和横行趋势，价格形态主
要包括整理形态和反转形态。

主要的整理形态包括三角形、旗形、矩形等。

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9.关于经济周期对价格波动的影响，以下描述正确的有( )。

A.在衰退阶段，需求减少，供给大大超过需求，库存增加导致商品价格下降
B.在萧条阶段，社会购买力仍然降低，商品销售仍然困难，但价格处在较高的水平
C.在衰退阶段，生产的减少和需求的增加，促使价格逐步回升
D.在高涨阶段，供给满足不了日益增长的需求，从而导致商品价格上升
【答案】AD
【解析】经济周期一般由危机、萧条、复苏和高涨四个阶段构成。

在经济周期性波动的不同阶段，
产品的供求和价格都具有不同的特征，如图1所示，进而影响期货市场的供求状况。

图1
10.无上影线阴线中，实体的上边线表示( )。

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A.最低价
B.最高价
C.收盘价
D.开盘价
【答案】BD
【解析】高开低收的市况即开盘价高于收盘价，称为阴线。

无上影线阴线即光头阴线，表示以最高
价开盘。

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