第三节资金时间价值
（2）年偿债基金的计算
偿债基金指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数
额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。
实质上，清偿的债务额等于普通年金终值，每年提取的偿债
基金等于年金。
所以，偿债基金的计算实际上是普通年金终值的逆运算。
公式：A =F ÷ (F ∕A ，i ，n) 例9 某企业拟在5年后还清20000
元的债务，从现在
起每年存入银行一笔款项，若银行存款复利利率
为10﹪，每年需要存入多少元？
解： A =F ÷ (F ∕A ，10﹪，5)
= 20000÷ 6.105=3276 (元)
3）普通年金现值的计算
它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。
由图可知，普通年金现值的计算公式为：
∑=-+=++++⋅⋅⋅⋅⋅⋅++++=n t t
n n n i A i A i A i A i A
PVA 1121)1(1)1(1)1(1)1(1)1(1 式中∑=+n t t
i 1)1(1叫年金现值系数，可简写为n i PVIFA ,，用 （P ∕A ，i ，n ）表示。
普通年金现值的计算公式可写为： n i n PVIFA A PVA ,⋅=
例10 某公司须马上向银行存入一笔款项，以便在今后5年
内能于每年年终发放特种奖金4000元。
现时银行存
款年利率为8﹪，问该公司现在应向银行存入多少元？
解： P =4000×[1－（1+8﹪ ）-5]∕8﹪
=4000×(P ∕A ，8﹪，5)
=4000× 3.993=15972 (元)
A =P ÷ (P ∕A ，i ，n)
例11 某企业以10﹪的利率借得资金10000元，投资于
某个合作期限为10年的项目，问该企业每年至少要
收回多少现金才是有利的？
解： A =P÷(P∕A ，10﹪，10)
= 10000÷6.145=1627 (元)
第二章筹资管理
知识目标：
通过本章的学习，了解权益资金、债务资金的概念和取得的程序；理解权
益资金和商业信用的特征，以及筹资渠道和筹资方式，理解资金成本、财务杠
杆和资金结构的含义，以及资金结构决策的原理。
能力目标：
通过本章教学，学生能够采用销售百分比法进行资金需要量的预测，会计
算资金成本和财务杠杆系数，会进行最佳资本结构的计算和选择。
情感目标：
通过本章的学习，培养学生遵纪守法的观念，严格执行国家有关借贷款的
程序和规定。
教学安排：
12课时。
（一）企业筹资的类型
. 内部筹资与外部筹资
◆内部筹资----主要是通过企业内部留用利润而形成的资本。
◆外部筹资----主要是通过外部而形成的资本，如发行股票、债券、
贷款等。
4. 直接筹资与间接筹资
◆直接筹资----企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者
协商融通资本的一种筹资活动。
如投入资本、发行股票、债券等◆间接筹资----企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资
活动。
主要方式是银行借款、融资租赁等。
（二）企业筹资的意义
满足企业设立的需要；
满足生产经营和投资的需要；
满足资本结构调整的需要。
三、资金需要量预测的因素分析法
⏹资本需要量＝（上年资本实际平均占用量
－不合理平均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋预测年度资本周转速度变动率）
例1 某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其中
不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销售增
长2%，资本周转速度加快2%，则本年度资本预测量：（100-20）×（1+2%）×（1-2%）=79.968（万元）
四、资金需要量预测的销售百分比法
⏹（一）销售百分比法是根据企业销售量与资产负债表和利润表有
关项目间的比例关系，预测计划期资金需求量的方法。
⏹两个假定：
1. 假定某项目与销售额（量）的比率已知且固定不变
2. 假定未来销售预测已经完成
销售百分比法步骤及计算方法：（见课本P98-P103）
（1）预计利润表
预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应；（2）预计资产负债表
预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量；
（3）预计需要外部筹资量
总资金需要量=（1）－（2）
例2 假如某公司20x6年销售增长额将达到500万元，敏感性资产与销售的百分比为35.8%，敏感性负
债与销售的百分比为18.3%，若当年增加留用利
润399827元，则需追加多少外部筹资？
解：5000000 ×35.8% －5000000 ×18.3%
－399827 =475173（元）
筹资时机选择方向
（1）国民经济稳步发展时期
（2）国家货币政策和财政政策相对宽松的时期
（3）税收优惠条件相对较多、利率预期相对较低的时期（4）市场竞争相对较弱
（5）产品处于畅销的时期
（6）企业经营风险较小、经济效益较高的时期
（7）为满足发展需要，开展对外兼并与扩充的时期。
需要追加475173元外部筹资。
第三章
本章教学重点：
重点掌握最佳现金持有量的确定、应收账款信用政策的制定、存货的控制
方法。
本章教学难点：
现金最佳持有量、存货经济批量、存货储存期的计算。
第五节融资租赁
一、融资租赁的概念与特点
租赁是一种合同性协议，是指出租人以收取租金为条件，在契约规定的期限内，将财产租让给承租人使用的一种经济行为。
（一）租赁的种类
1.经营租赁（营业租赁），属短期租赁。
2.融资租赁（资本租赁）：属长期租赁。
融资租赁是一种信用活动，以“融物”的形式达到“融资”的目的。
二、融资租赁的类型
（一）直接租赁
直接从出租人（制造厂商、租赁公司）那租入所需的资产，并付出租金。
——融资租赁的典型形式
（二）转租赁——租金比一般融资租赁要高
又称再租赁。
是企业向租赁公司提出租赁申请时，租赁公司由
于资金等方面的原因，可先作为承租人向其他租赁公司或厂家租入设备，再转租给企业使用。
（1）租赁公司与租出方和租入方的合同期限不一定相同。
（2）设备的所有者和使用者之间没有直接关系。
二、资本成本计算的基本公式
资本成本率是企业使用资金所负担的费用与筹集资金净额的比率。