第一部分考研真题精选
一、选择题
1．某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额为180万元和220万元，流动资产周转率为4次和5次，则本年度比上年度的销售收入增加了（）。

[中央财经大学2019研]
A．200万元
B．350万元
C．380万元
D．420万元
【答案】C
【解析】流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额。

根据题意，上年度的销售收入＝4×180＝720（万元），本年度的销售收入＝5×220＝1100（万元），则本年度比上年度的销售收入增加额为1100－720＝380（万元）。

2．优先股的收益率经常低于债券的收益率，原因是（）。

[暨南大学2018研]
A．优先股的机构评级通常更高
B．优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权
C．当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权
D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得税
【答案】D
【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。

在公司
分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息；在公司解散分配剩余财产时，优先股的所有者相对于普通股的所有者对公司资产享有优先求偿权。

通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。

由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必须提供较高的收益率。

3．若持有某一证券，一年以后的现金流是110美元，2年以后的现金流是121美元，该证券的市场价格是200美元，到期收益率是（）。

[华中科技大学2017研] A．10%
B．9%
C．12%
D．11%
【答案】A
【解析】设到期收益率为y，根据题干知[110/（1＋y）]＋[121/（1＋y）2]＝200，则y＝10%。

4．下列关于利息抵税的表述中，正确的是（）。

[中国科学技术大学2016研]
A．抵税来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用
B．当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，从而提高企业价值
C．当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值
D．企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响抵税的价值
【答案】C
【解析】A项，优先股股利在税后支付，所以不能抵税；B项，当企业负债率较低时，提高公司所得税率使纳税总额增加，不能提高企业价值；C项，根据存在公司税情况下的MM定理，当有公司税时，由于税盾的存在，公司的价值与其债务正相关，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值；D项，当采取加速折旧时，可以减少纳税总额，从而提高项目的净现值。

5．衡量企业短期偿债能力的比率是（）。

[中国科学技术大学2015研]
A．净资产收益率
B．资产周转率
C．流动比率
D．市盈率
【答案】C
【解析】A项，净资产收益率是净利润与所有者权益的比值，衡量的是企业的盈利能力；B项，资产周转率是销售收入与平均总资产的比值，衡量的是企业的营运能力；C项，流动比率是流动资产与流动负债的比值，衡量的是企业的短期偿债能力；D项，市盈率是股票价格与每股收益的比值，用来评估股票的价格水平是否合理。

6．下列不属于期末现金流量范畴的是（）。

[北京航空航天大学2014研]
A．固定资产残值收入
B．垫支的流动资金的回收
C．停止使用的土地的变价收入
D．固定资产折旧
【答案】D
【解析】期末现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。

期末现金流量主要包括固定资产的残值收入或变价收入、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回以及停止使用的土地的变价收入等。

7．每股利润无差别点是指两种筹资方式下，使得普通股每股利润相等的（）。

[北京航空航天大学2014研]
A．息税前利润总额
B．净利润
C．筹资总额
D．利润总额
【答案】A
【解析】每股利润无差别点，是指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润总额，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。

每股利润的计算公式为：每股利润＝[（息税前利润－负债利息）×（1－所得税率）]/普通股股数。

8．关于投资者要求的报酬率，下列说法正确的有（）。

[四川大学2014研]
A．风险程度越高，要求的报酬率越低
B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越低
C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
【答案】D
【解析】投资者要求的报酬率可以由CAPM模型决定：R＝R f＋β（R m－R f），即无风险利率和风险程度越高，要求的报酬率越高。

9．下列属于普通股东享有的权利的是（）。

[中国科学技术大学2013研]
A．企业日常经营管理权
B．对企业盈利的优先索取权
C．红利分配权
D．任命总经理
【答案】C
【解析】普通股票的持有者是股份公司的基本股东，普通股东享有的权利有：①公司重大决策参与权；②公司资产收益权和剩余资产分配权；③普通股票股东还可以享有由法律和公司章程所规定的其他权利，如对公司的经营提出建议或者质询、优先认股权、投票权、股票转让权等。

10．对于对资本成本的理解，下列描述正确的是（）。

[北京航空航天大学2013研] A．资本成本等于筹资费用与用资费用之和与筹资数额之比
B．一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本
C．在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的
D．使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零
【答案】B
【解析】A项，资本成本是指公司接受不同来源资本净额的现值与预计的未来资本流出量现值相等时的折现率或收益率；C项，一般而言，普通股筹资的成本要高于债务资金成本，包括债券资本成本和风险溢酬，所以一般情况下，公司承担的发行费用比优先股、债券及借款的费用高得多；D项，留存收益来自经营净利润，经营净利润应属于股东所得，所以留存收益相当于借用股东资金，需要支付的、股东相应报酬，使用留存收益的筹资成本基本为0，但是要支付用资成本。

11．按资金的偿还期限分，金融市场可分为（）。

[浙江工商大学2011研]
A．一级市场和二级市场
B．同业拆借市场和长期债券市场
C．货币市场和资本市场
D．股票市场和债券市场
【答案】C
【解析】根据偿还期限不同，可将金融市场划分为货币市场和资本市场。

货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。

二、判断题
1．利用NPV方法评估特定项目时，机会成本（或折现率）是其余所有投资机会回报率的平均值。

（）[电子科技大学2016研]
【答案】×
【解析】某一项目的折现率是投资者投资于相同风险的金融资产（而并不是其余所有投。