第一节 企业财务分析
❖ 一、财务分析的依据：财务报告 ❖ 二、财务比率分析 ❖ 三、现金流量分析 ❖ 四、预计财务报表与敏感性分析 ❖ 五、财务分析的局限性
一、什么是企业财务分析？
❖ 是以财务报告及其相关资料为主要依据，对企业 的财务状况、经营成果及其发展趋势进行分析和 评价，从而为判断银行贷款的风险程度提供一个 基本依据。
负债比率 = 负债总额 / 资产总额
利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利 润＋所得税＋利息费用）/利息费用
❖ 负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿 还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越 低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定 的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的 资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经 营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用 其资金。
得税＋利息费用）/ 销售收入 ❖ 销售净利率 = 净利润 / 销售收入 ❖ 资产利润率 = 净利润 / 总资产平均值 ❖ 资本利润率 = 净利润 / 总资本平均值 ❖ 每股利润 = 净利润 / 流通股总股份
❖ 上述指标中， 毛利率、营业利润率和净利润率 分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和 企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资 产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利 能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状 况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财 务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠 杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较 少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是 将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁 地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标 是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水 平相比较才能得出结论。
❖ 应收账款周转率 = 赊销净额 / 应收账款平均余额 ❖ 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 ❖ 流动资产周转率 = 销售净额 / 流动资产平均余额 ❖ 固定资产周转率 = 销售净额 / 固定资产平均净值 ❖ 总资产周转率 = 销售净额 / 总资产平均值
❖ 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来 自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某 一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期 的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具 有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折 算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标 越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一 个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产 项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、 存货的质量、适用性等。
（一）反映偿债能力的财务比率
❖ 短期偿债能力
❖ 短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债 能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金 的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。 一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应 靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关 系来衡量短期偿债能力。
流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = （流动资产－存货－待摊费用）/
流动负债 现金比率 = （现金＋有价证券）/ 流动债
❖ 长期偿债能力
❖ 长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能 力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期 投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与 本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标 衡量企业的长期偿债能力。
三、现金流量分析
❖ 企业偿还银行贷款，需要的是现金，因此 现金流量分析对银行判断借款人还款能力， 确定贷款风险具有非常重要的意义。
❖ 直接法: “自上而下法”（Top-Down Approach）
❖ 间接法: “自下而上法（Bottom-Up Approach）
（一）现金流量表
❖ 现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物 的流入和流出的数量。
❖ 利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付 当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力 方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率 越大，长期偿债能力越强。
（二）反映营运能力的财务比率
❖ 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量 企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企 业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速 度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短， 经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五 个指标：
一、企业财务分析的依据：企业财务报告
❖ 资产负债表：反映的是企业在某一特定日期的财 务状况
❖ 利润表：反映的是企业在一定会计期间的经营成 果
❖ 现金流量表：反映的是一定期间内企业现金的流 入和流出情况
❖ 所有者权益变动表：反映的是构成所有者权益的 各组成部分当期的增减变动情况
❖ 附注 ：是对前述四类报表中列示项目的文字描述 或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目 的说明
二、财务比率分析
❖ 财务比率可以评价某项投资在各年之间收益的变 化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。 财务比率分析可以消除规模的影响，用来比较不 同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人 作出理智的决策。
常用的财务分析比率：
❖ 反映偿债能力的财务比率 ❖ 反映营运能力的财务比率 ❖ 反映盈利能力的财务比率
第五章
商业银行贷款的 信用分析
整体概述
概况一
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概况二
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概况三
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第五章 商业银行贷款的信用分析
❖ 第一节 企业财务分析 ❖ 第二节 企业非财务因素分析 ❖ 第三节 贷款担保分析 ❖ 第四节 贷款风险的综合分析与贷款风险度
（三）反映盈利能力的财务比率
❖ 盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的 关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经 营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企 业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指 标衡量企业的盈利能力：
❖ 销售毛利率=（销售收入－成本）/ 销售收入 ❖ 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=（净利润＋所