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1.1
法律法规对关联交易的要求
三、定价公允
《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十二条：“……。关联交易价格 公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形”； 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八条也要求发行人 不得存在显失公允的关联交易。
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1.1
1.3
关联方的定义-关联法人
目前，实践中主要依据《股票上市规则》认定关联方，上交所《上市公 司关联交易实施指引》（2011.5.1）在该基础上进行了进一步的认定， 主要如下： 具有以下情形之一的法人或其他组织，为上市公司的关联法人：
（一）直接或者间接控制上市公司的法人或其他组织； （二）由上述（一）所列主体直接或者间接控制的除上市公司及其控股子公 司以外的法人或其他组织； （三）持有上市公司5%以上股份的法人或其他组织；
法律法规对关联交易的要求
四、信息披露真实、准确、完整
协议，明确关联交易的定价政策； 内容：《交易所规则》 主要形式有：购买或出售资产；对外投资（含委托理 财、委托贷款等）；提供财务资助；提供担保；租入或租出资产；签订管理 方面的合同（含委托经营、受托经营等）；赠与或受赠资产；债权或债务重 组；研究与开发项目的转移；签订许可协议；购买原材料、燃料、动力；销

一方依据另一方股东大会决议领取股息、红利或者报酬。
可以向交易所申请豁免按照关联交易的方式进行审议和披露：

因一方参与面向不特定对象进行的公开招标、公开拍卖等活动所导致的关联
交易；

一方与另一方之间发生的日常关联交易的定价为国家规定的。
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IPO中的关联交易
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监管机构审核政策 中介机构评判依据
关联方的第三方发生非关联交易价格确定；
既无独立第三方的市场价格，也无独立的非关联交易价格可供参考的，可以合
理的构成价格作为定价的依据，构成价格为合理成本费用加合理利润。
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公司治理中的关联交易
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关联交易及关联人定义 关联交易的形式与内容
关联交易的审议
关联交易的披露
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非关联化方法
被否案例分析
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1.1
法律法规对关联交易的要求
一、总体要求
《公司法》第二十一条：“公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高 级管理人员不得利用其关联关系损害公司利益。违反前款规定，给公司造成 损失的，应当承担赔偿责任” 。
二、程序合法
程序合法主要通过审批权限的划分、独立董事的审议、回避表决和信息披露 来体现。
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1.2

关联交易定义
《会计准则》 关联方交易：在关联方之间发生转移资源或义务的事项，而不
论是否收取价款； 《股票上市规则》 《信息披露管理办法》 上市公司关联交易：上市公司或 其控股子公司与上市公司关联人之间发生的转移资源或义务的事项。


简而言之，即，关联方之间的交易。
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实践中，报告期内，曾经存在的关联法人（包括吊销未注销）一 般应予披露。
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1.3
关联方的定义-关联法人
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1.3
关联方的定义-关联自然人
（一）直接或间接持有上市公司5％以上股份的自然人； （二）上市公司董事、监事和高级管理人员； （三）直接或者间接地控制上市公司的法人的董事、监事和高级管理人员； （四）本条第（一）项和第（二）项所述人士的关系密切的家庭成员；（上
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公司治理中的关联交易
1 2
关联交易及关联人定义 关联交易的形式与内容
3
4
关联交易的审议
关联交易的披露
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1.1


与关联交易相关的法律法规及规范性文件
《企业会计准则第36号--关联方披露》（财政部，2007.1.1）
《股票上市规则》（上交所 深交所，2008.10.1）

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公司治理中的关联交易
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关联交易及关联人定义 关联交易的形式与内容
关联交易的审议
关联交易的披露
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2
关联交易的形式和内容
形式：《上市公司治理准则》 上市公司与关联人之间的关联交易应签订书面

协议；《上市公司关联交易实施指引》 上市公司进行关联交易应当签订书面

该“重大关联交易”的标准与董事会审议权限标准不同。
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3.3
股东大会审议
审批权限
上市公司与关联人发生的交易（上市公司获赠现金资产和提供担保除外）金 额在3000万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值 5 ％以上的关 联交易，除应当及时披露外，还应当聘请具有执行证券、期货相关业务资格 的中介机构，对交易标的进行评估或审计，并将该交易提交股东大会审议； 对于首次发生的日常关联交易，协议没有具体交易金额的，应当提交股东大 会审议； 上市公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后
定价政策
交易事项实行政府定价的，可以直接适用该价格； 交易事项实行政府指导价的，可以在政府指导价的范围内合理确定交易价格； 除实行政府定价或政府指导价外，交易事项有可比的独立第三方的市场价格或
收费标准的，可以优先参考该价格或标准确定交易价格；
关联事项无可比的独立第三方市场价格的，交易定价可以参考关联方与独立于
董事会审议
会议审议
上市公司董事会审议关联交易事项时，关联董事应当回避表决，也不得代理 其他董事行使表决权； 该董事会会议由过半数的非关联董事出席即可举行，董事会会议所做决议须 经非关联董事过半数通过； 出席董事会的非关联董事人数不足三人的，上市公司应当将该交易提交股东 大会审议。
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售产品、商品；提供或接受劳务；委托或受托销售；关联双方共同投资；关
键管理人员报酬；其他通过约定可能造成资源或义务转移的事项。
关联方间各种形式的交易或者并非一般意义上的“交易”，均构成关联交易；

关键管理人员报酬，常因无关联董事不足3人，需股东大会审议。
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2 关联交易的形式和内容
注：按照《信息披露管理办法》，及时指自起算日起或者触及披露时点的两个交 易日内。
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4.2
免于披露的情形
一方以现金认购另一方公开发行的股票、公司债券或企业债券、可转换公司 债券或者其他衍生品种；
可以免予按照关联交易的方式进行审议和披露：

一方作为承销团成员承销另一方公开发行的股票、公司债券或企业债券、可 转换公司债券或者其他衍生品种；
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3.1

关联交易的审议的总体要求
《上市公司内控指引》 公司应明确划分公司股东大会、董事会对关联交易事
项的审批权限，规定关联交易事项的审议程序和回避表决要求。 《上市公司内控指引》 公司独立董事、监事至少应每季度查阅一次公司与关 联方之间的资金往来情况，了解公司是否存在被控股股东及其关联方占用、 转移公司资金、资产及其他资源的情况，如发现异常情况，及时提请公司董 事会采取相应措施。
提交股东大会审议。
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3.3
股东大会审议
会议审议及关联股东
股东大会审议关联交易时，下列股东应当回避表决： 交易对方； 拥有交易对方直接或间接控制权的； 被交易对方直接或间接控制的； 与交易对方受同一法人或自然人直接或间接控制的； 在交易对方任职，或在能直接或间接控制该交易对方的法人单位或者该交易 对方直接或间接控制的法人单位任职的（适用于股东为自然人的）； 因与交易对方或者其关联人存在尚未履行完毕的股权转让协议或者其他协议 而使其表决权受到限制或影响的； 中国证监会或本所认定的可能造成上市公司对其利益倾斜的法人或自然人。
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1.3
关联方定义-视同关联方
具有以下情形之一的法人、其他组织或者自然人，视同上市公司的关联 人：
根据与上市公司或者其关联人签署的协议或者作出的安排，在协议或者安排 生效后，或在未来十二个月内，将具有上述情形之一； 过去十二个月内，曾经具有上述情形之一。
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1.4

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3.2
董事会审议
审批权限
上市公司与关联自然人拟发生的交易金额在30万元以上的关联交易（上市公 司提供担保除外）； 上市公司与关联法人拟发生的交易金额在300万元以上，且占公司最近一期经 审计净资产绝对值0.5％以上的关联交易（上市公司提供担保除外）。
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关联方的定义-关联法人
（四）上市公司的关联自然人直接或者间接控制的，或者由关联自然人担任
董事、高级管理人员的除上市公司及其控股子公司以外的法人或其他组织；

（五）本所根据实质重于形式原则认定的其他与上市公司有特殊关系，可能 导致上市公司利益对其倾斜的法人或其他组织，包括持有对上市公司具有重 要影响的控股子公司 10% 以上股份的法人、其他组织或自然人等。
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董事会审议
关联董事的认定
交易对方或拥有交易对方的直接或间接控制权的； 在交易对方任职，或在能直接或间接控制该交易对方的法人单位或者该交易 对方直接或间接控制的法人单位任职的； 交易对方或者其直接或间接控制人的关系密切的家庭成员； 交易对方或者其直接或间接控制人的董事、监事和高级管理人员的关系密切 的家庭成员； 中国证监会、交易所或上市公司认定的因其他原因使其独立的商业判断可能 受到影响的董事。 如何理解任职？宽松意义上为董监高，严格意义上担任任何职务或普通员工。个 人倾向于严格意义上的任职。