两种政策的共同作用
第一节 财政政策效应
The effect of the fiscal policy
一、财政政策的一般效应
r E1 LM
r1 r0
E0 IS1 IS0
y0
y1 y2
y
Conclusion
扩张性的财政政策（增加政府购买支出、 扩张性的财政政策（增加政府购买支出、增 加政府转移支付、减税）， ），利率和收入水平 加政府转移支付、减税），利率和收入水平 都提高；紧缩性财政政策，反之则反之. 都提高；紧缩性财政政策，反之则反之 AD y L1 财政政策的作用机制 g L>m r i AD y L2 L=m 扩张性财政政策存在挤出效应y1y2。 扩张性财政政策存在挤出效应 。
E点不一定是充分就业点，市场自 点不一定是充分就业点， 点不一定是充分就业点 发调节无法实现充分就业均衡； 发调节无法实现充分就业均衡； 国家可运用财政政策和货币政策来 改变IS、 曲线的位置， 改变 、LM曲线的位置，使E点 曲线的位置 点 移动到充分就业点。 移动到充分就业点。
财政政策与货币政策的效应
两种特例
A、凯恩斯陷阱（Keynes’trap） 、凯恩斯陷阱（ ）
IS
凯恩斯极端
LM
财政政策效应最大，不存在挤出效应。 财政政策效应最大，不存在挤出效应。
B、 古典特例（Classical case） 、 古典特例（ ）
LM
IS
挤出效应最大，财政政策失效。 挤出效应最大，财政政策失效。
案例分析（A CASE） 案例分析（A CASE）
CH15 宏观经济政策分析
The Analysis on Macroeconomics Policy
IS-LM模型与宏观经济政策 IS-LM模型与宏观经济政策
（The IS-LM Model and Macroeconomics Policy) IS-
r LM E E’ IS y y* yf
我们的结论(The Conclusion) 我们的结论
二、财政政策效应的影响因素
A、财政政策效应因IS斜率而异（挤出效应 、财政政策效应因 斜率而异 的差异所致,主要分析d）
LM
IS 平坦
IS曲线 斜率 小，效应小 曲线/斜率 曲线 斜率/小
陡峭
IS曲线 斜率 大，效应大 曲线/斜率 曲线 斜率/大
To be continued
B、财政政策效应因LM斜率而异 、财政政策效应因 斜率而异 （△L1=△L2,主要分析h）
如何组合？ 如何组合？
结合的方式取决于调控目标。 结合的方式取决于调控目标。 案例：目标是使y不变 不变， 提高， 案例：目标是使 不变，而 r提高，政策 提高 组合是什么？ 组合是什么？ 扩张性财政政策与紧缩性货币政策
松紧政策组合的图形表达
r LM1 E2 E0 IS1 IS0 E1
r2
r1 r0
LM0
y0
y1
y
财政政策和货币政策的混合效应
政策混合 1 2 3 4 松财-紧货 紧财-紧货 紧财-松货 松财-松货 y r
？ ？ ？ ？
HOMEWORK
P.536 思考题： 1 作业题：3、8
•假定政府提高所得税 运用 假定政府提高所得税,运用 假定政府提高所得税 运用IS-LM模型来 模型来 分析对收入水平、利率的影响。 分析对收入水平、利率的影响
分析（Analysis） 分析（ ）
r
r0 r1
E0 E1
LM
IS0 IS1
y1
y0
y
案例分析（A CASE） 案例分析（ ）
假定政府在两种紧缩性财政政策方案中选择： 假定政府在两种紧缩性财政政策方案中选择： A、取消投资津贴；B、提高所得税。运用 、取消投资津贴； 、提高所得税。 IS-LM模型和投资曲线来分析两种方案对 模型和投资曲线来分析两种方案对 收入水平、利率和投资的影响。 收入水平、利率和投资的影响
二、货币政策效应的影响因素
A、货币政策效应因IS斜率而异 、货币政策效应因 斜率而异 （主要分析d ,△ r一定时， 比较△ i） ）
LM
IS 平坦
IS曲线 斜率 小，效应大 曲线/斜率 曲线 斜率/小
陡峭
IS曲线 斜率 大，效应小 曲线/斜率 曲线 斜率/大
B、货币政策效应因LM斜率而异 、货币政策效应因 斜率而异 （主要分析h , △L1+△L2= △ m）
一、货币政策的一般效应
r LM0 LM1 E0 E1 IS
r1 r0
一般效应
y
y0 y1
货币政策的传导机制
•
i m>L L=m r
AD
y
L1 L2
m
• 扩张性货币政策（Expansionary monetary 扩张性货币政策（ policy） ） • 紧缩性货币政策（Tight monetary policy） 紧缩性货币政策（ ）
分析（Analysis） 分析（ ）
A、B方案使 、r下降，但对 的影响不同。 、 方案使 方案使y、 下降 但对i的影响不同 下降， 的影响不同。
r r E0 E1 IS0 IS1 i LM
r0 r1
i0 i1 A B C D
y1
y0
y
第二节 货币政策效应
The effect of the monetary policy
(The effect of the fiscal and monetary policy)
Kinds Tight FP Expansionary FP Tight MP Expansionary MP
To
r
To
y

内容安排（Contents）
一般效应
财政政策效应 货币政策效应
影响因素 挤出效应（ 挤出效应（Crowding out effect) 两种特例（ 两种特例（Keynes‘trap and Classical case） ）
平坦 陡峭
LM曲线斜率小，效应大 曲线斜率小， 曲线斜率小
LM曲线斜率大，效应小 曲线斜率大， 曲线斜率大
三、财政政策的挤出效应（Crowding 财政政策的挤出效应（ out effect)
扩张性财政政策所引起的利率上升， 扩张性财政政策所引起的利率上升，从而减 少投资，减少总需求的作用称为挤出效应。 少投资，减少总需求的作用称为挤出效应。
平坦 陡峭
LM曲线斜率小，效应小 曲线斜率小， 曲线斜率小
LM曲线斜率大，效应大 曲线斜率大， 曲线斜率大
案例分析（ 案例分析（A CASE） ）
假定政府要减税， 假定政府要减税，用IS-LM模型比较两种方 模型比较两种方 案的政策效果： 、 案的政策效果：A、通过货币政策的配合使 利率保持不变； 、货币存量不变。 利率保持不变；B、货币存量不变
比较分析
r E1 LM0 E0 E2 IS1 IS0 LM1
r1 r0
y0
y1 y2
y
第三节 两种政策的共同作用
政策组合的图形表达
r E1 LM0 E0 E2 IS1 IS0 LM1
r1 r0
y0
y1 y2
y
单边政策与双管齐下？ 单边政策与双管齐下？
单边扩张的财政政策， 上升 上升 上升， 上升； 单边扩张的财政政策，y上升，r上升； 挤出效应（ 挤出效应（Crowding out effect) 单边扩张的货币政策， 上升 下降 上升， 下降。 单边扩张的货币政策，y上升，r下降。 双松组合。 双松组合。