1.3研究方法文献研究法。

别称查找文献法，被广大学者普遍运用于各种学术研究的一种方法。

本文笔者搜集查阅大量有关于我国华夏幸福基业股份有限公司财务状况和发展问题的资料的主要渠道是图书馆跟各大网站上的期刊，报纸，论文等资料和国内外参考文献，归纳整理出了偿债能力分析的基本数据资料，为论文撰写提供了一定的理论数据基础。

实证分析法。

通过大量的调查和资料与数据的搜集，并综合运用财务报告分析、会计学、财务管理等相关理论，通过财务报表与财务指标评价对比分析华夏幸福财务现状，从中发现华夏幸福在偿债能力中存在的问题，进而提出改进措施。

比率分析法。

文中根据华夏幸福2012年至2016年的财务数据，计算出财务指标来解析华夏幸福偿债能力，从中看出华夏幸福的投资价值。

1.4文献综述投资者在投资之前，首先关注企业的财务状况，其中企业的偿债能力就是一个重点关注项目，偿债能力的研究无疑成了学者研究的一个热门话题，国内外学者研究的方向有联系又有区分，国外学者的研究侧重于指标的选取以及几个指标之间的比重，而国内学者的研究多偏向于联系企业实际经营活动，如影响因素、负债经营存在问题以及提高偿债能力的策略等。

1.4.1国外文献综述Russ Giesy（1992年）在研究的过程中，通过实际的统计数字证实经营风险、净收益等不同因素受到资产结构的影响，在此基础上，他提出的建议是企业最理想的资产结构应该大约为资产负债率的一半。

[23]Fosberg（2004年）在研究后发现，公司的负债率很大程度受到其规模的影响，对于所有处于正常模式的企业来说，现金流都是至关重要的资产之一，很多企业的财务之所以出现难以维持企业发展的现象，主要原因就是到期债务过多，超出现金流的偿还范围。

George Gallinger(2005年）提出使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性具有一定的局限性，无法从企业融资与投资等动态方面的经营活动衡量企业的短期偿债能力。

[24]Julie E. Margret（2011年）在Taylor and Francis出版书探讨了法律和会计的偿付能力概念;并揭示了确定偿付能力的不一致的方法，表示偿付能力是一个重要的商业财务属性，是商业和财务会计的一个局部和持续的问题，偿付能力一直受到许多人的关注。

Michael C. Georgiadis和Pantelis Longinidis（2013年）曾表示说经济环境中固有的不确定性和风险已经扩散到供应链网络的所有重要操作中。

由于金融市场和商业环境的相互依赖，这种传染给金融业务带来了巨大的影响。

经济的不确定性给企业的财务状况带来了不确定性，从而导致了可持续性和增长风险。

财务业绩和信用偿付能力是财务状况的两大支柱，能够为企业提供必要的资本。

1.4.2国内文献综述简燕玲（2005）表示企业走向财务失败的内在原因是债务负担重，不能及时偿付，所以在财务上要分析如何保证企业的安全经营以及企业的偿债能力是强是弱，在分析企业偿债能力的时候，需要重点参考下列因素：首先，计划好如何偿还到期债务；其次，现金流收入足够稳定，企业经营脱离危险状态的标志之一就是现金流量遥遥领先于需要偿还的债务。

因此，企业必须对现金流的使用提前做好规划，一方面满足到期债务的偿还需求，另一方面保证在偿还过后依旧有一定的现金流入和盈利。

[16]肖昀（2006年）将研究的重点集中在提高企业偿债能力方面，为了找到提高企业偿债能力的有效措施，他综合归纳分析了影响偿债能力的各方面指标，在此基础上提出的观点是，企业要想提高自身的偿债能力，可以着重以债务结构、资产结构等环节作为突破口,另一方面，还需要适当发挥财务杠杆等因素的积极作用，助力于企业偿债能力的提升，最终促使企业的可持续发展。

[12]单海宽（2009年）分析了企业的长期偿债能力指标及因素，提出了企业偿债能力分析中应注意的几个问题，通过案例表明偿债能力对企业的重要性。

石磊、沈佳丽（2014年）对偿债能力的指标进行说明，指出影响偿债能力的因素，分析研究房地产企业的现状,剖析偿债能力弱化的原因,给出相应的对策建议。

[13]韩莹（2015年）通过对沪深股市60家房地产上市公司2008~2013年的财务数据分析,表明经营活动现金流的相对规模和充足性与偿债能力呈正相关关系,而经营活动现金流的合理性与偿债能力呈负相关关系。

[7]林雅玲（2016年）分析了企业偿债能力和获利能力的指标,并从这三个方面提出完善企业偿债能力的对策：一是提高企业资产质量，二是优化企业资本结构，三是制定合理的偿债计划,希冀这些策略能让企业不管是偿债能力还是获利能力都可以获得提升,企业经营更稳健，有较好的发展前景,进一步为国民经济做贡献。

[2]王丹（2016年）在硕士论文中，全方位对上市中小企业展开分析，指出其在偿债能力受到资产结构的实际影响,再从深市中小企业板选取457家上市中小企业,以这些企业最近几年的实际数据作为研究对象，结果表明对于这些中小企业而言，其偿债能力往往直接受到公司结构的影响，并在此基础上针对企业如何加强其偿债能力提出了建议:合理确定金融资产比重,加速资金周转,加强应收账款、存货和流动资产的监管等等，通过优化企业资产结构,来提高其偿债能力。

[5]1.5华夏幸福概况1.5.1行业背景据统计数据显示，2001-2015年9月，全国房地产投资占全社会固定资产投资的比重始终保持在20%左右，反映了房地产投资在国民经济中的重要地位。

2016年，中国楼市创下了销售面积15亿平方米，销售金额12万亿元的新高，房企也从百亿时代迈入如今的三千亿时代。

2016年北京商品房共成交14.2万套，1554.3万㎡，与去年同期上涨18.2%；二手住宅共成交27.2万套，达到同期新建商品住宅成交量的3.2倍，再次刷新历史记录；天津2016年成交套数21.7万套，同比增长达到了72%。

远洋集团事业一部2016年实现了销售额207亿，全年销售额突破到200亿，北京、天津均超额完成年初计划，销售回款也达到了231亿，完成了年度计划的132%。

在这十几年中，房地产行业虽发展势头良好，但也存在一系列发展难题，发展不平衡不充分，房地产行业负债压力大。

1.5.2华夏幸福的基本状况华夏幸福基业股份有限公司是全球领先的开发区投资运营企业集团，其宗旨是坚持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体”。

华夏幸福在中央的引导下，形成了庞大的区域级产业集群。

华夏幸福发展历史：一、起步阶段：1. 1998年7月，华夏房地产开发有限公司成立；2.三个月后，“华夏花园”开盘销售，这是该企业进军房地产项目的标志；3.一年后，华夏物业管理有限公司成立。

二、转型阶段：2002年6月，固安工业园区正式建成投产。

三、发展阶段：1.2007年10月，公司正式达到国家有关部门的相关标准，成为具备房地产开发资质的一级企业。

2.两个月后，华夏幸福基业股份有限公司成立。

四、稳定阶段：1.2011年8月29日，华夏幸福基业股份有限公司上市，股票简称华夏幸福（股票代码：600340）。

2.一年之后，公司股票的销量突破211亿元。

3.2013年12月，公司股票价格持续飙升，在上一年的基础上实现了77%的涨幅，达到了374亿元。

五、全球化阶段：1.2014年3月，公司开始进军国际市场，并且在美国境内正式设立了高科技孵化器。

3.2015年7月，华夏幸福跟随李克强总理赴法随访，本着绿色发展的原则，和法国境内相关的企业签订了合作协议，进一步拓展其国际市场。

4.2016年5月，公司正式得到廊涿固保城际铁路建设的合同。

华夏幸福内部的组织体系十分稳定。

到2017年上半年，旗下在职的正式员工数量达到23000名，其中超过10%的员工至少拥有硕士学历，除此之外，公司还聘请了多位来自世界500的高管团队。

华夏幸福在发展的过程中兼顾国家大政方针的变化，第一时间相应国家号召，而且积极履行社会责任，在长期的发展历史当中，逐渐建立了电子信息、新能源产品等10大核心产业，并且还拥有超过100个个产业集群。

现阶段，和公司建立其合作关系的企业已经超过1500家，公司累计招商引资的金额已经超过4000亿元，为社会创造了将近70000个就业岗位，接纳了大量的社会劳动力。

2偿债能力概述2.1企业偿债能力的指标及简介偿债能力指标对于企业而言是一个重要的财务指标，企业财务状况及经营能力可以通过其反映出来，也是衡量一个企业是否持续稳健发展的重要指标。

偿债能力指标有两个，一个是短期偿债能力指标，主要是对企业当期财务状况以及资产变现能力进行衡量，主要有流动比率、速动比率等指标；另外一个就是长期偿债能力指标，通过各种数据分析可以看出企业的长期盈利性，同时对衡量企业资金结构的合理性具有重大作用，各种衡量指标主要有资产负债率、产权比率等。

2.2影响偿债能力的主要因素2.2.1影响短期偿债能力的主要因素资产的流动性对于商业银行来说，资产流动性往往如实体现着其变现能力，同时也是衡量它们获取可用资金整体水平得重要标准。

大多数时候，企业都是使用流动资产来偿还债务，无论是短期债务还是长期债务，在极少的情况下，例如破产清算，企业才有可能通过固定资产抵债或者出售变现来偿还。

资产流动性的强弱关系着企业使用资产变现可获得资金的时间的快慢，而这考验着企业债务是否能够按时清偿，若处理不当，容易产生财务风险，这是企业管理层还有债权人都关注的项目。

在一定时期内如果企业拥有较强的资产流动性，短期偿债能力也不会太弱。

为了企业可持续稳定经营，赚取更多的赢利，应保持适当的资产流动性。

获得现金的能力企业偿还短期偿债通常是通过流动资产中的现金和可变现资产，而现金的获取的主要来源于企业的经营收益。

在企业经营发展过程中，售出的产品通常不会立即有现金收入，但这也是企业经营收益，只是这笔资金回收时间长短问题，证明企业有较强的获得现金的能力，偿还短期债务有了更多的保障。

若企业获得现金能力的能力不强或者欠缺，存货积压，存在大量应收账款没收回,必定会对短期偿债能力造成影响。

流动负债的结构短期借款、应付账款等这些流动负债可能现金偿付，也可能通过商品或者劳务来偿还。

如果企业偿还流动负债大部分都是通过现金偿付，那么企业就要备有充足的资金来保证企业能够按时偿还；如果是预收账款占流动负债比重较大，则企业只要准备足够的存货或者安排好劳务，企业流动债务就可以得到解决。

2.2.2影响长期偿债能力的主要因素企业的盈利能力企业无论通过哪种途径获得资金，目的都只有一个，让企业发展更上一层楼，获取更多盈利，有了盈利，就无需担忧资金的偿还问题，所以企业的盈利能力是企业偿还债务至关重要的因素。

一个企业是赚了还是亏了可以从中看出一个企业是否拥有高素质的管理团队，执行的经营策略的好与坏以及企业未来发展的前景。