• IMF：国际直接投资是指“为在一个国外企 业获得持久利益而进行的投资，其目的是 为了在该国企业的管理中拥有实际发言权”
• OECD：外国直接投资是一个国家的居民 （直接投资者）在其所在国之外的另一个 国家的居民（直接投资企业）进行的以获 得持久利益为目的活动。持久利益的含义 是直接投资者和企业之间存在长期关系， 直接投资者对企业有重要影响。
移进行商品生产和金
融等服务业方面的投
资活动。
11
国际投资的主体
• 跨国公司：国际投资的主要参与者和最重 要的推动力
• 跨国金融机构：跨国银行、基金管理公司 等
• 官方和半官方机构：政府和国际性组织 • 个人
12
国际投资的客体
实物资产 (Real Assets )
无形资产 (Intangible Assets)
•国际直接投资和间接投资的分类框架是本课程的主要分析框架
更多的投资股，为控制所有权的合理标准。
• 日本的官方统计资料：
– 将日本在外国企业中出资比例占25%以上的投资或贷款，作为对 外直接投资处理。
– 但如果出资不到25%又派遣了董事，或提供制造技术，或供给原 材料，或缔结总代理店合同，或与被投资企业建立其他永久性的 经济关系，也算作对外直接投资。
17
IMF和OECD对国际直接投资含义的 新定义：持久利益
18
国际直接投资的三种主要方式
独资企业
合资企业
•Sole Propertyship。 •根据有关法律规 定在东道国境内设 立的全部资本由国 外投资者出资，并 独立经营的国际直 接投资方式。
•Joint-venture. •又称股权式合营 企业，由两个或两 个以上属于不同国 家（或地区）的公 司，企业或其他经 济组织根据东道国 法律并经东道国批 准的以合资方式组 织的经济实体。
独资企业和合资企业均以股权联系为基础
合营企业
•契约式合营企业。 •经营方式更为灵活， 投资构成，利益分配等 双方权利和义务均由合 同规定。 •合作企业的经营期限 通常短于合资企业。合 作企业合作期满后，企 业的全部资产一般不再 作价，而是无偿地、不 附带任何条件地为东道 国所有。
19
国际直接投资与国际间接投资的区别
• 按照是否拥有国外企业的经营管理权
– 国际直接投资(Foreign Direct Investment, FDI) – 国际间接投资(Foreign Indirect Investment)
15
国际直接投资和国际间接投资
国际直接投资
• 国际直接投资(FDI)： 输出资本到另一个国 家的厂矿企业，并由 投资者直接进行企业 的经营管理。
•国际投资环境 •国际投资政策管理 •国际投资法规管理 •国际投资风险管理
•基本知识 •国际投资理论
•实物资产 •无形资产 •金融资产
•中国的利用外资 •中国的对外投资
9
第一章 国际投资导论
• 第一节 国际投资的基本概念
•含义？与国内投资的异同？分类？ •基本方式和特点
• 第二节 国际投资的产生、发展与现状
国际投资学研究的重要性
• 资本的跨国流动和不断增长； • 跨国公司在全球经济中的重要地位； • 外商直接投资在中国经济中的地位和作用； • 中国企业的对外投资：经验和教训？
1
本课程内容
第一篇
第二篇
第三篇
第四篇
第五篇
国际投资导论 国际投资主体 国际投资客体 国际投资管理 中国的国际投资
•跨国公司 •跨国金融机构 •官方和半官方投资主体
• 按照投资的期限：
– 长期投资(Long-term Investment)， （一年以上） – 短期投资(Short-term Investment)，（一年以内）
• 按照投资的来源和用途：
– 公共投资(Public Investment) – 私人投资(Private Investment)（当前国际投资的主体）
国际间接投资
• 国际间接投资：证券投资 (International Portfolio Investment)和借贷资本 输出。购买外国公司的股 票，债券，政府债券，衍 生证券等金融资产，依靠 股息，利息及资本利得实 现资本增值。
•国际间接投资和国际直接投资的区别主要在于是否获得企业的生 产经营的控制权。
16
国际直接投资和国际间接投资的界限： 不同认识
• 美国部分经济学家：外国投资者购买东道国企业10%
以上的股权。
• 美国商务部：
– 外国公司股权的50%由一群相互无关的美国人所有； – 或25%由一个有组织的美国人集团拥有； – 或10%有一个美国人/法人所有。
• IMF:一个紧密结合的组织在所投资的企业中拥有25%或
国际投资vs.国内投资
• 相同之处： • 目的，手段，方式
等。
国际投资的各种风险 •汇率风险(Rate Risk) •信用风险(Credit Risk)
• 不同之处：
• 更复杂：货币制度， 社会文化差异，法律 环境差异等。
• 获取信息更难。
• 风险更大：政治风险， 外汇风险、经营风险 等。
14
二 国际投资的类别
金融资产 （Financial Assets）
•土地 •厂房 •机械设备 •原料等
•专利(patent)
•专有技术(Know-how)
•商标(Trade-mark) •管理经验 •客户资源 •营销渠道等
•国际债券 •国际股票 •衍生金融产品
•专利权+商标权+版权(Copy right)：Intellectual property rights (IPR) 13
投资者的权限
国际 不亲自到国外进行 间接 生产经营活动 投资 国际 亲自到国外开办企 直接 业或其他经济实体 投资
资本的构成 风险 投资的主要目标 程度
货币，流动性较 较小 获得股息和利息收益
大
关心快速金融利益
包括货币在内的 所有生产要素 （技术，设备， 管理经验等）， 流动性较小
较大 获得经营权和利润 获得持久利益
•基本历史 •特点
• 第三节 国际投资学的研究范围
10
第一节 国际投资的基本概念 一 基本含义
• 投资(Investment) • 国际投资
是指经济主体以获得
(International
未来收益为目的，而
In行为。 主体将资本从一国或
地区跨越国界向别的
国家或地区移动、转