2017年投行行业分析
报告
2017年7月
目录
一、投行业务发展机会 (3)
1、监管层鼓励股权融资发展 (3)
2、实体经济证券化率有待提高 (3)
3、并购重组需求将增多 (4)
二、投行业务发展现状 (5)
1、股权承销业务规模收入增长，费率未明显下滑 (5)
2、股权承销业务竞争格局较稳定，IPO业务中大券商表现更好 (6)
3、并购重组业务收入集中度较高 (9)
4、并购重组业务竞争格局趋于稳定 (10)
三、券商投行业务模式 (11)
1、央企系：大项目经验带来品牌溢价，精细化行业区域布局 (11)
2、地方国企系：基于区域优势，深耕细分领域 (13)
3、民营系：体制更灵活，业务增长靠引进成熟人才 (13)
4、PE/VC系：参与新兴企业全融资周期 (15)
5、小结：各派系因禀赋不同，更应该针对自身特色进行差异化发展 (17)
一、投行业务发展机会
1、监管层鼓励股权融资发展
2016年5月人民日报刊登的权威人士署名文章和2017年第五次全国金融工作会议中都多次强调了实体经济降杠杆。

而在实体经济去杠杆的过程中，资本市场无疑将发挥重要作用。

中国经济虽然已换档降速，但依然保持6.5%以上的速度增长，融资需求仍非常庞大。

在顶层坚定去杠杆的态势下，这些融资需求势必需要通过资本市场尤其是股权融资（IPO、再融资、配股、可转债、优先股）来实现。

从去年下半年开始的IPO发行提速也侧面印证了监管层鼓励股权融资的态度。

2、实体经济证券化率有待提高
目前A股市值中实体经济证券化率依然较低。

2016年全年规模以上工业企业实现总利润6.88万亿元。

若按照新股发行最高23倍PE估算，。